2011-09-01 01:27:53
公司收入增長主要源于軍民品業(yè)務均衡增長。上半年收入增長43.68%，除了在原有的軍品業(yè)務上保持較快增長外，在民用業(yè)務上如新能源汽車、風電等新領域均有較大突破，電動汽車領域銷售收入同比增長391.67%，風能領域同比增長245.54%。上半年新訂單10.7億元，同比增長35%，主要是軍品訂單大幅增長，民品如新能源汽車、風電、石油等新領域訂單快速增長，全年將確保21億元的新訂單。全年計劃收入18億，利潤總額2.25億元，按上半年完成情況看，全年實現業(yè)績目標問題不大。
上半年公司綜合毛利率31.89%，較上年同期約下滑3.72個百分點，這對公司利潤增長有負面影響。從公司披露數據看，主要是線纜組件和電連接器毛利率下滑較明顯。上半年管理費用率、銷售費用率、財務費用率和資產減值損失/收入合計較上年下降2.4個百分點，沖抵了毛利率下滑帶來的部分影響。
廣發(fā)證券預計其2011年~2013年EPS為0.56元、0.67元和0.83元，依然維持“買入”評級。
華銳風電代碼：601558收盤價：26.48元評級：中性 評級機構：中郵證券 華銳風電中報收入、毛利率大幅下降，業(yè)績低于市場預期：公司營業(yè)收入53.25億元，同比下降29.45%，營業(yè)利潤5.35億元，同比下降60.9%，歸屬上市公司股東凈利潤6.59億元，同比下降48.3%，基本每股收益0.67元。報告期，公司主力產品1.5MW風機營業(yè)收入同比下降22.28%，毛利率為19.59%，相比上年同期下降2.66個百分點。公司未來主打的3MW大容量風電機組受甘肅、黑龍江3MW風電項目進度延后影響，營業(yè)收入同比大幅下降94.2%，上述項目預計將于今年下半年進行吊裝，對公司年報業(yè)績影響會有所緩解。另外，公司3MW風機上半年毛利率上升2.4個百分點，達到27.41%，但考慮到上半年3MW產品結算數量較小，該毛利率水平有待后續(xù)驗證。
公司2010年底募投項目在新建產能方面較為側重與3MW等大容量風機產品的產能擴張。未來大連、鹽城、酒泉三個風電基地二期建設完成后將新增3MW風機產能約1500MW，較2009年底3MW風機僅有的200MW產能相比將大幅增長。但考慮到上述項目建設期均為2年，短期難以支撐公司業(yè)績。
中郵證券預計公司2011年~2013年的EPS分別為0.923元、1.072元和1.276元，首次給予公司“中性”的投資評級。
錦江股份代碼：600754收盤價：19.70元評級：增持 評級機構：國泰君安 錦江股份經濟型酒店收入保持高增長，實際房價下降幅度較小導致業(yè)績好于預期。2011上半年，公司收入9.64億元，下降12.79%；權益凈利潤1.93億元，下降16.47%；EPS為0.32元，高于預期。經濟型酒店收入增速較好，主要來自上年同期新開直營店的培育成熟。錦江之星開店速度超計劃，京廣快捷、百時快捷開店速度低于預期。
公司的餐飲業(yè)務全線下滑，主要餐飲品牌新亞大家樂收入增長放緩，成本上漲導致餐飲業(yè)務利潤下滑。肯德基會計準備變化和長江證券股利減少導致公司上半年投資收益大幅下降。
錦江股份激勵范圍擴大，有利團隊穩(wěn)定和未來業(yè)績增長。公司公告了激勵方案，擴大了對核心資產經濟之星經營團隊和核心骨干的激勵范圍，保障團隊穩(wěn)定和業(yè)績增長，該方案的實施難度較小，對業(yè)績影響亦較小。
國泰君安預計其2011年、2012年EPS分別為0.59、0.76元，公司開店速度基本符合預期，費用可控。公司門店擴張在穩(wěn)健基礎上提速，門店建造質量高、成本控制初現成效，現有市場的品牌認可度較高，看好其長期發(fā)展，維持“增持”評級。
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