每經記者  王鵬

    當東方證券旗下六只集合資產管理計劃，同時現身于次新股北京君正（300223，收盤價47.30元）十大流通股股東名單時，市場大感意外——因為東方證券旗下產品均未參與北京君正IPO網下報價。究竟是什么原因使得該券商在極短的時間內，對北京君正的態度“180度大轉彎”，并在二級市場瘋狂掃貨呢？

    原來，東方證券資管集體殺入北京君正并不是“一時興起”，其早在6月就對北京君正進行了實地調研，調研后資管就大舉殺入；距離調研長達1個月之后，東方證券才于8月發布研報，旗下兩位研究員開始輪番推薦北京君正，而此時股價已經出現大幅上漲……

東方證券資管瘋狂掃貨

    8月25日，北京君正公布了上市后首份半年報，前十大流通股東名單中，東方紅4號、5號、6號和東方紅先鋒5號、6號，以及東方紅基金寶集合資產管理計劃就霸占了十個席位之中的六席，合計持有近158萬股北京君正，接近當時北京君正流通盤的10%（中報披露時網下配售股尚未解禁）。需要指出的是，由于北京君正在今年5月31日才上市，也就是說上述東方系資金所持有的股份，均是在短短一個月時間內從二級市場買入，掃貨力度之強令市場大感意外。

    實際上，令人意外的還不僅僅是東方系資金的買入行為本身，還有其對于北京君正態度的突然轉變。在北京君正上市之初公布的網下配售對象報價明細中，不管是東方證券還是上述集合資產管理計劃，均沒有出現在報價名單當中，可以說東方系資金當初對于北京君正是“冷眼相看”。究竟是什么原因，令其在北京君正上市之后突然選擇在二級市場上瘋狂掃貨？

率先發布研報  目標價62.65元

事實上，除了上市之初的新股定價報告和申購策略等例行報告外，在北京君正上市后，券商及其他機構對于公司的熱情突然降溫，在6～7月兩個月中，沒有任何一份針對北京君正的專題研究報告出爐，直到8月3日。

    當天，東方證券軍工行業高級分析師王天一發布一份名為“搭上移動終端翅膀的IC設計公司”的研報。在這一份研究報告中，王天一首次給予北京君正  “買入”評級，目標價62.65元。

    8月22日，東方證券又發布了一篇名為“低價平板電腦前景廣闊、谷歌并購減少安卓專利風險”的研報，作者系通信行業首席分析師周軍。和王天一一樣，周軍也繼續唱多北京君正，并重申“買入”評級和62.65元目標價。

    8月25日，北京君正中報曝光，公司上半年凈利潤同比增長僅0.28%，業績并不算太好。在這種背景下，東方證券通信行業首席分析師周軍再次出手，撰寫了名為“中報基本符合預期，期待新品上市”的研究報告，除了維持“買入”評級和目標價以外，還提出公司下半年業績將隨新品上市而上升等觀點。不過，8月25日當天，北京君正股價被并不好看的業績拖累，下跌2.23%，收于48.27元。

    需要指出的是，也正是在北京君正中報披露之后，部分券商才逐漸將視線移向北京君正。記者統計的資料顯示，在過去近一周的時間中，僅有海通證券和東興證券對北京君正中報公布了研報，不過推薦力度和目標價均比東方證券低上一籌，海通證券給出的未來6個月目標價為49.79元，東興證券為59.1元；而此前新股報告中安信證券給出的估值區間為43.5～50.75元、平安證券為43.4～49.6元，也遠低于東方證券的目標價。

蹊蹺：6月調研8月才發研報

    在東方證券的三分研究報告中，詳述了其對北京君正前景的看好，也部分解釋了東方系資金為何如此鐘情北京君正。但是，還有一個疑問并未解答：為何東方系資金會一改網下申購之時的冷淡，轉而在上市后從二級市場瘋狂掃貨？

    “東方證券在今年6月曾經到公司調研過”。在記者與北京君正證券部人士溝通時，她透露這一在中報當中沒有披露的細節。她還表示，除了東方證券以外，還有其他機構對上市公司進行過調研。也就是說，東方證券于6月對上市公司調研后，直到8月初第一份研究報告才姍姍而至。在這段時間中，東方證券資管已經成功潛伏，如果北京君正因上述研報上漲，東方證券無疑將是直接受益者。

    北京君正中報顯示，前十大股東中，王亞偉執掌的華夏大盤精選和華夏策略占兩席，另外六個名額則被東方證券資管占據。

    業內人士指出，從股東名單的門檻來看，第十位東方紅—先鋒6號僅持有17.14萬股。既然上市公司透露還有其他機構曾對公司進行調研，如果真的是機構“大眾情人”的話，前十大流通股東門檻應該更高才是。

    需要指出的是，證監會去年10月頒布的  《證券研究報告暫行規定》第十二條明確規定，證券公司、證券投資咨詢機構應當建立健全與發布證券研究報告相關的利益沖突防范機制，明確管理流程、披露事項和操作要求，有效防范發布證券研究報告與其他證券業務之間的利益沖突。

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