2011-09-01 01:28:12
上周五，伯南克在Jacksonhole會議上的講話并未提及QE3，但市場卻認為最快9月會推出新一輪刺激政策。于是，對沖基金拼命地買入股票等風險資產。
市場關注的焦點落在了美聯儲最新公布的會議紀要上：好消息是，美聯儲曾在8月9日FOMC會議上討論過QE3；壞消息是，聯儲內部出現了幾個反對者。
“倒戈”的投票人8月9日，美聯儲召開政策會議，但會后聲明上并未透露QE3的任何線索。當天，道瓊斯工業指數最低跌至10604點。
本周三公布的政策紀要證實了美聯儲確實在8月9日討論過QE3。據披露，一些官員提出將第三輪量化寬松作為可選手段，因額外資產購買可壓低長期利率，并進一步刺激經濟。另外，一些官員建議通過賣出短期債券、買入長債的方式來延長現有資產組合的平均期限。這種做法的好處是，不會改變聯儲資產負債表規模，但能起到和直接購買證券類似的效果。
如果美聯儲確實討論過QE3，這意味著一件事，推出貨幣刺激手段是完全有可能的。周二，美國股市和黃金集體上漲。從當晚8時開始的不到半個小時內，倫敦黃金現貨價格跳升接近40美元。截至收盤漲47美元至1834美元/盎司。
美國的失業率處于9%以上，GDP增長接近停滯，這不禁讓人疑惑還有什么方法可以替代QE3。但令人驚訝的是，會議紀要顯示，在10位具有投票權的官員中竟有3位不贊成伯南克維持現有利率至2013年的決定。這幾乎是近20年來聯儲主席遭遇的最強硬的內部反對。他們給出的理由是，可用工具不太可能促成經濟更快復蘇，因為經濟疲軟會逐步緩解，同時貨幣刺激會增加通脹風險。
一個有趣的細節是，3位反對者中就包括明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔。但他昨日表示，可能放棄反對立場。任何增加寬松情況都必須視情況而定。如果核心PCE(個人消費支出）只是暫時現象，那么增加寬松政策是適當做法。《每日經濟新聞》記者發現，柯薛拉柯塔擁有今年在FOMC投票權利，是美國貨幣政策的核心決策者之一。
相比之下，同樣擁有投票權的芝加哥聯儲主席埃文斯則更加激進。昨日，他指出，美聯儲需采取比過去更激進的寬松政策，直至經濟明顯好轉。
最可能延長持有期限除柯薛拉柯塔外，另外2名反對者分別是達拉斯聯儲主席費舍爾和費城聯儲主席普羅索，而這2人都擁有FOMC投票權。但如果費舍爾和普羅索都放棄反對立場，那么在聯儲內部，QE3的推出已接近于“零阻力”。
摩根大通美國經濟削減MichaelFeroli認為，積極的寬松政策占據著上風。在下次會議上，聯儲延長持有資產平均到期期限的可能性比過去都高。
國泰君安宏觀組向《每日經濟新聞》表示，聯儲內部對QE3的分歧還是比較大的。主要在于美國現在通脹壓力較大，一旦核心CPI升至2%以上，現在寬松政策就有調整壓力。依據對物價走勢判斷，今年推出QE3可能性不大。但美聯儲完全有可能在年內延長持有資產期限，這種做法相當于是變相的QE3。
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