8月29日，華銳風電（601558）發布2011年上半年業績報告，雖然業績低于市場預期，收入、毛利率出現下降，但主要原因是激烈的市場競爭和宏觀經濟周期性波動，影響了國內風電行業的整體盈利能力，當然也對公司銷售收入和毛利率水平產生了不利影響。分析師認為，華銳風電3MW以上大容量風機產品毛利率上升較快，并已經出產5MW、6MW海上、陸上風電機組，此外，公司未來訂單結構向大容量產品側重趨勢明顯，長期來看，公司未來業績增長將受支撐。

華銳大容量風機毛利率提升

    業績報告顯示，華銳風電上半年營業收入53.25億元，同比下降29.45%，凈利潤6.59億元，同比下降48.3%。報告期公司綜合毛利率19.66%，雖然相比上年同期22.53%的毛利率水平下降約2.9個百分點，但仍高于同行業平均水平。

    中郵證券分析師王博濤認為，報告期內，公司主力產品1.5MW風機營業收入同比下降22.28%，毛利率為19.59%，相比上年同期下降2.66個百分點。對于華銳風電業績下滑，也只是大部分風電上市企業中期經營業績下滑中的一例，包括明陽風電、湘電風能、東方電氣以及部分零部件廠商風電業務中期業績都出現不同程度的下滑，這再次說明中國風電行業近年來的迅猛增長勢頭明顯趨緩。據有關企業披露的公告顯示，業績下滑的主因是由于市場競爭加劇導致的產品價格下降，同時也有政策調控下風電項目建設放緩，下游需求有所減弱的原因。

    不過，王博濤說，華銳風電上半年3MW風機毛利率上升2.4個百分點，達到27.41%，公司未來也是主打3MW大容量風電機組。受甘肅、黑龍江3MW風電項目進度延后影響，上半年營業收入同比大幅下降94.2%，但上述項目預計將于今年下半年進行吊裝，這樣，公司全年業績壓力會有所緩解。

    目前，華銳風電在手訂單中1.5MW產品仍為主力，占比81.8%，3MW產品占比僅為17.9%，但是，該公司中標訂單結構正在發生明顯改變，其中1.5MW占比下降至42.4%，3MW占比上升至47.7%。未來訂單結構向大容量產品側重趨勢明顯。

    業績報告顯示，本期內公司在手訂單4114MW，中標未簽約訂單9687.5MW，合計13801.5MW。

    “3MW產品將是未來公司業績支柱。”王博濤表示。據了解，該公司2010年底募投項目在新建產能方面較為側重3MW等大容量風機產品的產能擴張。未來大連、鹽城、酒泉三個風電基地二期建設完成后，將新增3MW風機產能約1500MW，與2009年底3MW風機僅有的200MW產能相比，將有大幅提升。

海上風電項目力推大容量

    即將出臺的“十二五”能源發展規劃和可再生能源專項規劃初步提出，海上風電的發展目標是：2015年建成500萬kW，2020年建成3000萬kW。海上風電將是未來風電行業發展的一個重要增長點，也是華銳風電未來發展的重要戰略部署之一。

    近年來，華銳風電一直積極展開海上風電布局。從1.5MW向3MW的產品結構的轉變，代表著未來風電行業大功率風機的發展方向，同時也顯示出華銳風電進軍海上的決心。

    該公司曾為中國第一個國家海上風電示范工程——上海東海大橋風電場提供了全部34臺3MW風電機組，至今風電場已順利并網發電一年多，首批機組已經順利運行超過兩年，截至目前發電量超過2億kWh。

    在2010年10月首批100萬kW海上風電第一輪特許權招標中，華銳風電成功獲得江蘇濱海及射陽兩個近海項目，共計60萬kW，以及大豐C4國家潮間帶30萬kW示范項目，成為首輪海上風電特許權招標中最大的贏家。

    在海上風電機組研發過程中，華銳風電開發出了適應我國海上環境的機組，在技術路線、防腐、抗臺風、抗鹽霧、低成本維護等方面創造了多個先例甚至世界第一。

    通過東海大橋風電場的成功運營，華銳風電不斷加強適應海上風電發展的大型機組的開發。2010年10月12日，由華銳風電自主研發、并擁有全球自主知識產權的5MW風電機組正式出產。2011年5月，中國首臺6MW風電機組SL6000在江蘇鹽城綜合產業基地正式出產。這是目前中國單機容量最大的風電機組，標志著中國風電機組大型化進入了一個新的階段。

    我國國家能源局或于明年上半年啟動第二輪海上風電特許權招標工作，招標規模擬為150萬~200萬kW左右。東吳證券分析師薛輝蓉指出，“海上風電特許權項目開始招標，華銳風電當屬首批具有競爭優勢的公司，有望成為短期收獲最大的內資企業?！倍壳耙呀洺霎a的5MW、6MW風電機組不但表明華銳風電在風機大型化方面已處于國際領先地位，同時也契合了市場對大型海上風電機組的需求。此外，華銳風電一直備受肯定的風機服務體系和與國際接軌的技術標準，也都是其進一步拓展海上版圖的優勢所在。

    除在國內大力開拓外，華銳亦在積極開拓海外市場。中報顯示，公司國際市場開拓取得重要成果，先后與美國、歐洲、印度等地的風電開發商或行業主管部門簽署戰略合作協議或達成戰略合作伙伴關系。截至本報告期末，公司在手訂單及中標未簽約項目共計13801.5MW，國際項目826.5MW。此外，華銳風電已與國開行簽署65億美元的《開發性金融規劃發展與戰略合作協議》；出口印度的10臺風機安全運行2年；并與希臘、愛爾蘭簽訂了項目協議。目前，公司已經完成了海外的英國、澳大利亞全資子公司的設立工作，進一步完善全球戰略布局。  （春來）

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