每經記者  鄭步春

　周四滬深股市弱勢震蕩，收盤滬綜指跌0.44%報2556.04點，深綜指跌0.58%報1136.75點，成交再縮。小市值股跟風，中小板指跌0.57%，創業板指跌0.44%。

    從盤面看，銀行、保險、軍工、地產等股相對強一些，其他個股表現一般。整體而言，市場格局顯得沉悶，交投興趣不振，抬高個稅起征點的消息也未過多刺激相關個股，部分如酒類股甚至出現利好出盡的下跌走勢。當然，酒類股也另有調價方面所謂利好。

    昨中國物流與采購聯合會公布的8月制造業PMI指數由7月的50.7點回升為50.9點，微不及預期的51.0點。值得一提的是，指數回升雖有限，但意義作用明顯，因其止住連跌4個月之勢。另外，同日公布的匯豐和MarkitEconomics匯編的中國采購經理指數由7月的49.3升為49.9。這些指標實際上對股指起了一定利好作用，但市場走得較弱，似乎對此無動于衷。

    同在昨日，歐元區公布的PMI指標下滑，英國公布的PMI指數也下滑，數小時后美國還將公布ISM制造業指數，預計也是下滑。除此之外，昨瑞士、韓國等公布的PMI指數也下滑。很顯然，全球大的經濟體仍在掙扎，我國進出口的外部環境不會太好。

    A股股指走勢不佳一方面和市場整體弱勢相關，另一方面和上述制造業指數中分類指數顯示出口訂單較弱相關。當出口訂單數據不佳時，未來人民幣升值余地也許會受到限制，賭人民幣升值的境外熱錢的興趣也可能略受影響，對股指影響偏負面。昨人民幣貶值34基點至6.3815元兌1美元，反應尚屬溫和。

    昨瑞信集團出了一份研發報告認為，中國政府在采取信貸寬松和財政刺激措施方面將受到更多約束，預期明年中國GDP增速將放緩至增8.0%~8.5%。當前各分析機構對我國經濟前景看法頗有分歧，一方面是因歐美日英等經濟體未來情況不明，另一方面是因我國內部通脹前景不明。

    就最近高層言論來說，暫時看不到政策放松的絲毫跡象，所以A股中的投資者或也只能繼續等待和觀察，等待未來經濟基本面緩緩趨好、政策不是太緊時再操作不遲。

    今日是本周最后一個交易日，通常這個時候主力護盤力度會稍大些，尤其是些莊股，因其需要護好形態以便周末找人吹捧薦股時更有說服力。實際上，這種特征多年來一直沒變，特別是在弱勢時。投資者對這種特征可不必理睬，該走的就走。

    下周股指走好的難度相當大，投資者不妨先休息一陣，這主要有三方面原因：一是下周有CPI數據公布；二是擴容隱隱有重新提速嫌疑，另有傳言稱大盤股或發行；最后是近期銀行保證金新規方面的利空才剛剛開始顯示力道，沒道理不暫避一陣。

    由于物價仍偏高，且保證金方面趨于嚴厲，再加上擴容不減，估計股指得通過下沉一些來消化諸多利空。如真走成這樣，則2437點或再受考驗，屆時當然又將構成些低吸機會。當前利空因素太多，這些因素可能將股指暫時打低一些，但這樣的特征或正構成建倉機會。

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