2011-09-04 23:54:51
8月以來，大盤始終維持在2600點上下弱勢震蕩盤整，本周由于多重因素導致市場對于調控政策放松預期短期落空，市場再度回調。而機構投資者情緒受到壓制，對短期市場保持謹慎，但仍對長期看好。
政策壓力猶存本周市場大幅下挫，成交量逐日萎縮，各板塊收益均告負，消費類板塊仍表現(xiàn)出較強的抗跌性。中小板、創(chuàng)業(yè)板走勢弱于大盤指數(shù)。
給市場帶來較大沖擊的利空因素是關于“銀行擴大準備金基數(shù)”的消息，央行擬將承兌匯票、信用證和保函等保證金存款納入存款準備金的繳存范圍，給市場傳遞了緊縮的貨幣政策信號。
“央行這一消息讓市場對政策放松的預期落空，另外發(fā)改委對中國通脹給予嚴峻預期的論調，使市場之前的樂觀情緒產生動搖。”上投摩根基金表示。
溫家寶總理近日在《求是》雜志中撰文稱，“穩(wěn)定物價總水平仍然是宏觀調控的首要任務，宏觀調控的取向不能變。”市場由此預期通脹問題仍然嚴峻。
“近期政府反復強調宏觀調控不放松，顯示政策放松仍需等待。”華富基金表示。
天治基金認為，未來市場不確定因素仍存在：包括9月公布的宏觀數(shù)據(jù)、歐美債務危機尤其是歐債10月進入償付高峰、10月份后銀行準備金率繳存范圍擴大與民間資金面趨緊所帶來的壓力等。
短期或維持震蕩整理由于經濟下滑壓力不減，宏觀調控仍在繼續(xù)，股市繼續(xù)承壓。華富基金認為，股市筑底仍會維持較長時間，市場呈現(xiàn)震蕩整理格局，向上或向下的空間都不大。
上投摩根基金則表示，在8月宏觀數(shù)據(jù)還未公布的前提之下，市場很難找到借口提振目前已顯疲態(tài)的市場，投資者對市場持謹慎態(tài)度。應該說在目前的政策背景下，要想讓股指出現(xiàn)趨勢向上的變化已變得越來越困難，反彈多半是近期下跌過深板塊某種程度上的估值修復，指數(shù)維持震蕩偏弱運行的可能性很大。
對于未來市場走向，大成策略回報基金經理周建春指出，進一步緊縮政策已經被市場預期并反映，目前A股整體估值水平較低，指數(shù)下跌空間有限，但是短期政策方向也難以出現(xiàn)逆轉，預計市場可能進入探底和形成底部的階段。從中長期的角度看，周建春認為未來市場存在結構性投資機會。在投資上會傾向于選擇與內需和國內投資增長相關的穩(wěn)定增長類行業(yè)，避免出口相關行業(yè)和周期性過強的行業(yè)；選擇低估值個股，回避高估值個股。
看好權重板塊和消費品隨著上市公司中報披露結束，中小市值股票前期大幅炒作之后面臨高位回落，而中報業(yè)績大幅增長的權重板塊又處于區(qū)間震蕩的狀態(tài)，行情有逐步向主板靠攏的趨勢，低估值權重股有估值修復的需要。上投摩根建議關注權重板塊和調整后的消費類個股。長信基金首席策略分析師安昀表示，“如果看到3~6個月，我是看多的。”他認為，目前影響市場的各項因素應該是在最差的時期，未來變好的概率更大。從中短期的角度，安昀看好目前景氣度較低的周期品種，如地產、汽車、機械，以及估值較低的消費品。
安昀表示，從長期的角度則重點關注消費升級、產業(yè)升級以及新興產業(yè)中孕育的機會。
長城消費基金經理劉穎芳則表示，周期性行業(yè)從指數(shù)來看有下移趨勢，消費類行業(yè)估值有所提升。目前重點配置行業(yè)包括食品飲料、醫(yī)藥、商業(yè)零售，未來還是要堅持這些行業(yè)配置。
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