每經記者  曾子建  發自成都

　　又是大跌！

    昨日（9月5日）是9月第一個星期一，A股市場低開低走，最終上證綜指大跌49.54點，收于2478.74點，跌幅達1.96%。

    這是去年7月19日以來，上證指數首次報收于2500點下方。經過昨日的大跌后，前期低點2437.68點也將再次暴露在空方炮火下。

    盡管環境如此惡劣，但較為激進的私募游資并不甘心。據《每日經濟新聞》記者了解，有私募已開始對一些新題材新熱點展開挖掘。

人氣渙散  水泥股遭重創

    受上周五歐美股市大跌影響，昨A股深受打擊，早盤上證綜指低開18點之后一路走低。整個大盤可謂人氣渙散，多頭似毫無戰斗力可言。統計顯示，昨滬市僅有81只個股上漲，深市也僅111只個股上漲。

    從跌幅榜來看，兩市有8只個股跌停，而其中多只水泥股的跌停，令市場為之震驚。水泥股中的龍頭華新水泥  （600801，收盤價20.50元）、海螺水泥（600585，收盤價19.72元）和冀東水泥（000401，收盤價16.60元）集體跌停。此外，巢東股份（600318，收盤價16.53元）、江西水泥  （000789，收盤價14.65元）等跌幅也超過8%。

    分析人士指出，水泥股是典型的周期類個股，同時也是機構重倉股。如今其出現集體破位大跌的走勢，不僅表明機構對未來宏觀經濟的不樂觀，也說明市場低迷到了極點。特別是海螺水泥昨日跌破年線支撐，對市場的心理影響十分巨大。

    申銀萬國的分析師認為，大盤如此低迷，原因在于大部分投資者面對不斷加碼的政策環境，對經濟的未來趨勢產生悲觀預期。而近期投資者的悲觀預期，也將逐漸從想象階段走向兌現階段。

游資不甘心  仍在挖題材

    從昨日全天交易來看，盡管熱點散亂，整個市場處于極度弱勢之中，但和此前有所不同的是，近期部分私募游資并非徹底束手就擒，依然在挖掘一些題材。

    昨日的盤面，除了“妖股”冠昊生物（300238，收盤價80.30元）漲停外，因新能源汽車炒作的曙光股份（600303，收盤價7.62元）也以漲停報收。值得注意的還有中恒集團（600252，收盤價15.52元），該股上周復牌之后大幅下跌，而昨日盡管一度繼續低開調整，但尾市收盤時反漲1.17%。

    “其實并非我們膽子大，”深圳某大型陽光私募表示，“我們總體的策略還是偏謹慎的。但是如果遇到一些較為確定性的題材，還是會適當參與。畢竟今年大的風險都扛過來了，大盤再往下，我認為空間不會太大。”

    然而,經過昨日的暴跌之后，目前上證綜指距離前期低點2437點只有40多點，接下來的行情中，前期低點必然又將面臨考驗。

本周五將成重要時間窗口

本周五，市場將迎來一個重要的時間窗口。

    根據統計局的安排，9月9日官方將公布8月居民消費價格月度報告，屆時8月CPI能否見頂回落將終見分曉。分析人士指出，在8月數據尚未公布之前，市場將繼續保持謹慎，如果CPI符合市場預期，顯示通脹拐點跡象出現，市場情緒或有好轉的可能。

    申銀萬國認為，只要通脹回落趨勢明確，未來即使有經濟回落，市場出現大幅下跌的可能性也不大；而另一方面，短期內市場弱勢反轉的條件是既看到通脹數據的大幅回落，同時經濟增長還很穩定甚至加速。但目前來看，這樣的完美組合幾乎無法實現，因此9月市場更可能是窄幅震蕩。

    基于這樣的分析，申銀萬國認為未來的策略還是繼續等待，既然通脹回落而經濟加速的組合難以實現，那么等到通脹和經濟同時回落較大幅度后，隨著經濟底部能見度的提高和政策放松預期的升溫，大盤也能獲得反轉的動力，不過這確實需要時間。

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