2011-09-08 01:16:56
每經記者 楊可瞻 胡群發自成都、北京中資銀行股在香港市場表現萎靡，社保基金卻是“越跌越賣”！8月31日，社保基金以每股作價3.204港元減持3500萬股中國銀行H股。算上8月末兩次減持工行H股，其在短短半個月內已套現約3.4億港元。
事實上，這并非社保基金年內首次減持中行或工行H股。統計數據顯示，年初至今，社保基金已4次減持工行、3次減持中行。
拋盤如此密集，且從減持價格來看，普遍賣在階段高位。有分析人士對此質疑稱，社保基金此舉恐非調整倉位這么簡單。
普遍賣在階段高位據港交所披露，8月31日，社保基金減持中國銀行（03988，HK)3500萬股，每股平均價為3.204港元，套現1.12億港元。此次減持后，社保基金持有股權占比下降至10.95%。而就在此前不久的8月26日和8月30日，社保基金才分別減持工商銀行（01398，HK）900萬股和3500萬股，每股作價4.92港元、5.16港元。
資料顯示，今年1月4日，社保基金以每股作價4.173港元減持中行3000萬股，6月14日以每股3.95港元減持1459.8萬股。兩次合計套現1.83億港元；另外，3月1日，社保基金以每股作價6.074港元減持工行4010萬股，又在6月28日以每股作價5.882港元減持3500萬股，兩次合計套現4.5億港元。
社保基金的一舉一動向來被認為是市場風向標，但其年內每次減持位置幾乎都在一個階段高點上。以中國銀行為例，1月4日被減持后，其股價從1月5日~2月11日累計下跌7%。盡管在隨后2個月內上漲近12%，但4月11日已是其年內高點4.5港元。另外，6月14日減持后，公司股價已累計跌去23%。至于工行，其從3月1日至4月27日累計上漲11%，但在隨后2個月又很快將此前漲幅悉數抹去。自6月28日減持以來，該股累計跌幅已接近14%。
有意思的是，盡管2家銀行H股平均較A股便宜，但社保基金仍不斷減持，可謂“越跌越賣”。《每日經濟新聞》記者統計發現，截至昨日收盤，以1港元對人民幣0.82069元計算，中行H股較A股便宜15%，工行H股僅較A股貴0.4%。相當于2家H股平均折價7%。同時，8月單月，中行H股累計下跌10%，跑輸其A股約7個百分點；工行H股累計跌14%，跑輸其A股逾11個百分點。
暗示銀行業風險？社保基金為何會連續減持銀行H股，難道真的只是調整倉位那么簡單？
輝立投資資深銀行研究員陳星宇認為，如果是外資減持，比如之前的美銀出售建行H股，很可能是套現用于補充資本金。但如果是社保基金，相信除資產調配外，不排除還有未雨綢繆的意思。因為中國銀行資產質量整體堪憂，特別是上半年逾期貸款增長很快，暗示2012~2013年風險或較大。加上地方融資平臺等問題，可能會使銀行未來不良貸款余額飛增。另外，歐洲經濟一旦出現二次探底，或進一步拖累銀行H股估值。從絕對價格看，不排除會回到2008年三季度至次年一季度最低水平。即中資銀行H股還有30%~50%下跌空間。
當然，社保基金也并非對所有銀行H股都進行減持。據英國《金融時報》引述知情人士消息稱，在美銀出售130.77億股建設銀行H股的交易中，中國國家外匯局、全國社保基金和中信證券買下了上述部分建行股份，價格為每股4.94港元。
中行公關企劃部高級經理張建平向《每日經濟新聞》記者表示，社保基金減持中行是正常的市場行為，也不是第一次減持。機構投資者想必有自己的投資整體考慮。整個投資組合的調整，股權變動0.05%，影響不大。社保基金持有的流通股，完全有買入或賣出的自由。
工商銀行新聞處副處長汪振寧則指出，社保基金減持工行，對經營管理沒有任何影響，但對市場可能會造成影響。
“長期來看中資銀行盈利能力沒有問題，但也存在一些不確定因素，”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇稱，“如經濟減速、利率市場化、地方政府融資平臺爆發風險。但整體來看，銀行業在現有的制度框架下，銀行的盈利能力還是沒有問題的。”
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