券商8月份經(jīng)營(yíng)又遭遇股市寒流。17家上市券商中13家凈利潤(rùn)環(huán)比下滑明顯，受自營(yíng)影響，4家上市券商8月報(bào)虧。

　　8月份，A股又經(jīng)歷了一輪暴跌，滬指月度跌幅達(dá)到4.97%。市場(chǎng)悲觀情緒籠罩，交投清淡。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月股基權(quán)交易總額3.78萬(wàn)億元，同比下降21.9%、環(huán)比下降12.3%。日均股基權(quán)交易額1643元，環(huán)比下降20.2%。8月股票交易額3.7萬(wàn)億元，日均股票交易額1608 億元，同比下降25.3%。證券行業(yè)隨之受到巨大沖擊，單月?tīng)I(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)滑坡明顯。

　　截至9月8日，17家上市券商已經(jīng)全部披露了上月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。統(tǒng)計(jì)顯示，上市券商當(dāng)月合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.46 億元，環(huán)比下降30.5%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.87 億元，環(huán)比下降70.3%。招商證券(600999)研究員洪錦屏指出，8 月上市券商凈利潤(rùn)率繼續(xù)下滑，平均凈利潤(rùn)率19.9%。其中興業(yè)證券(601377)的凈利率最高，達(dá)42%。此外，上市券商ROE 繼續(xù)下降。

　　具體看，上市券商業(yè)績(jī)整體滑坡之中，仍存在較大分化。

　　東北證券(000686)、國(guó)海證券(000750)、西南證券(600369)、太平洋(601099)證券4家公司8月凈利出現(xiàn)虧損。東北證券虧損5407.10萬(wàn)元，西南證券虧損4864.5萬(wàn)元，太平洋證券虧損262.28萬(wàn)元，剛剛借殼上市的國(guó)海證券首月也報(bào)虧1562.72萬(wàn)元。

　　自營(yíng)成為當(dāng)月券商業(yè)績(jī)的主要?dú)⑹帧|方證券研究員王鳴飛認(rèn)為，自營(yíng)彈性參照兩個(gè)指標(biāo)：一是權(quán)益資產(chǎn)占證券公司凈資產(chǎn)的比重大小，二是股指上漲對(duì)證券公司凈利潤(rùn)的影響程度。他測(cè)算，目前自營(yíng)彈性較大的券商包括西南證券、東北證券、長(zhǎng)江證券(000783)以及中信證券(600030)。而上月業(yè)績(jī)最差的兩家券商恰恰是東北證券和西南證券。這兩家券商不僅凈利潤(rùn)虧損，營(yíng)業(yè)收入也為負(fù)。其中西南證券營(yíng)業(yè)收入為-2523.61萬(wàn)元，東北證券為-184.91萬(wàn)元。

　　另一方面，仍有興業(yè)證券、光大證券(601788)、招商證券、山西證券(002500)4 家券商8月凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中，興業(yè)和光大環(huán)比分別增長(zhǎng)最為明顯，分別達(dá)到251.5%、141.6%。

　　洪錦屏認(rèn)為，分業(yè)務(wù)看，盡管經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)受市場(chǎng)負(fù)面影響較大，但8月份券商資管及投行業(yè)務(wù)依然積極進(jìn)取。資產(chǎn)管理產(chǎn)品8月數(shù)量猛增，合計(jì)成立13 只集合理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模76.5億元，環(huán)比增長(zhǎng)408.8%。投行業(yè)務(wù)方面，IPO 規(guī)模回升。IPO 項(xiàng)目共計(jì)15 家、募集資金276.5 億元，環(huán)比增長(zhǎng)125.3%，債券類(lèi)融資規(guī)模438 億元，環(huán)比增加22.7%。

　　近期券商半年報(bào)剛剛披露完畢，王鳴飛指出，上半年上市券商成本收入比升至51%，達(dá)到近年來(lái)的高點(diǎn)。以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的中小券商由于收入下滑較多，同時(shí)管理費(fèi)用仍在提升，成本收入比壓力較大。相較而言，招商、海通、中信、光大等大型券商由于業(yè)務(wù)間協(xié)同效應(yīng)的存在，且經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比略低，因此成本收入比遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。他認(rèn)為，行業(yè)傭金率今年有望中期見(jiàn)底，同時(shí)創(chuàng)新業(yè)務(wù)開(kāi)始為券商帶來(lái)實(shí)質(zhì)的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>