2011-09-26 00:21:22
每經記者 李新江 魏玉卿 股市大跌，基金近乎全線潰敗，行業亂象叢生，截至昨日（9月23日），655只開放式基金（非QDI、貨幣）今年以來平均凈值增長率為-11.67%，僅6只債券型基金取得正收益，偏股型基金全軍覆沒，單只基金凈值跌幅最大的達到了28%。基金業績不佳令基民“痛心疾首”。行情不好，基金業績難有起色，導致投資者不愿買基金，基金銷售由此陷入困境，一條惡性循環的鏈條隨之產生。本組基金熊市底部生態圖將為讀者呈現基金行業惡性循環鏈條上的煩惱眾生相。
今年以來公募基金行業全面潰敗，牛熊交替中還對基金經理有最后一點信心的投資者備受煎熬。銀河證券統計的數據顯示，截至上周末，股票方向基金全線虧損，凈值增長率低于-20%的基金有近30只之多。其中，標準股票基金凈值平均虧損13.55%，普通股票基金凈值平均虧損14.26%；標準指數基金平均虧損11.37%，增強指數基金平均虧損10.26%。
其中股票倉位上限為95%的偏股基金虧損13.04%，上限為80%的偏股基金平均虧損為11.64%。靈活配置基金中，上限為95%的平均虧損11.64%，股票上限為80%的靈活配置基金凈值平均跌幅為11.38%。
一直被奉為穩定收益類產品的債券基金，今年以來全面報虧，截至上周末，普通一級債基平均凈值跌幅為3.99%，普通二級債基為4.94%。這樣的跌幅大大超出了投資者的預期。
而本周的下跌正在將這一虧損繼續拉大。數據顯示，僅三季度以來，九成左右的基金已經出現凈值虧損，凈值折損超過10%就有200多只，三季度基民資產大規模縮水幾成定局。
定投的苦惱：夢見綠油油的股市《每日經濟新聞》記者了解到，李先生是某國企單位的中層干部，30歲出頭，看上去意氣風發。他從去年1月1日開始做基金定投，李先生選擇定投的兩只指數基金是國泰滬深300和華夏滬深300。
在定投剛開始的第一個月，李先生選擇買華夏滬深300指數，不過1.2%的手續費讓他覺得有些貴，緊接著第二個月，便將大部分錢轉投了國泰滬深300。
去年年初，李先生開始定投的時候，上證指數還在3200點附近一帶，一年下來，個股起起落落，難以把握，但好在指數變化不大，盡管也是略有負收益，但和買股票型基金來比，也算穩定了，從他自己所能涉及的信息判斷來看，股市向好是大概率事件，只要股市長期上漲，他定投的這兩只基金跑贏CPI甚至取得可觀收益都問題不大——至少他心里是這樣盤算的。
不過，到今年下半年，上證指數先是跌破2800點、接著是2700點、再是2600點、到2500點，如今2400點也已經岌岌可危。李先生定投的苦惱也隨之而來，截至本周四，他的銀行賬戶上華夏滬深300虧損了20.43%、國泰滬深300虧了接近12%。
自從股市“一瀉千里”，李先生定投的指數基金毫無懸念地隨之下跌，看著賬戶上每天減少的凈值，他越來越坐不住了——他計劃補倉。他每天到單位的第一件事情已不是先收郵件，安排自己這一天的工作，而是先瀏覽財經網站，看看有什么影響股市走勢的新聞發生，同時還多了一道工序，那就是再看看隔夜美股的收盤情況。股市的起起落落，讓李先生的心情也跟著跌宕起伏。
每月9日是銀行扣款日，這天也是公布上月宏觀數據的日子。現在的他對數字也變得敏感起來，CPI、GDP、存準率、利率他都能準確說出，但凡能引起國內股市波動的一切相關信息，他都不想錯過。
下班回家后，他也沒閑著，晚上要看與股市相關的財經新聞，看看股評家和分析師對后市的分析，根據網上、電視上的信息來判斷自己何時該補倉，然而股市的步步下跌，已逐級跌破他預設的補倉心理點位，當上周兩破前期低點時，他終于忍不住進行了補倉，不過本周股市的進一步下跌，2400點也搖搖欲墜，這又讓他陷入了補倉后的苦惱。
“晚上做夢，夢里都是一片綠油油的股市。”李先生有些郁悶。他本想著基金定投是“懶人”理財方法，但這一年多以來，股市的下跌也同樣令他苦惱不堪，現在每天花在這上面的時間和精力一點也不比其他人少。他說：“基金公司宣傳時一味說定投是如何穩當，但事實并非如此，而且更令人感到郁悶的是，對于很多像我這樣的人來說，根本不知道市場波動時究竟是該補倉還是不該補，我注意到，基金天天說‘市場底部來了，估值低’，但何處是底呢？”
還有“80后”的李小姐，也同樣陷入了定投的苦惱，她從去年4月份開始基金定投，每月定投興業社會責任基金，到現在一年半下來，李小姐的銀行賬戶已虧損了7.35%。她告訴記者：“股市行情不好，這只基金定投這么久還沒分過紅，準備換一只。”
債基也大虧：基民房資被套定投不能救基民于水火，一向以穩健著稱的債基也同樣讓基民苦受煎熬。
“買的時候你們說債基能夠保本，才3個月不到就賠了1萬多元，出事了你們又不管，怎么能這么不負責任！”正在跟銀行理財師聊天的記者，聽到隔壁理財室里傳出一陣喧嘩，便草草結束了交談前往“圍觀”。
爭端源自某大型基金公司的一只次新債券型基金。該基金原本是理財經理作為保本產品推薦的，誰知道3個月就讓投資者賠了10個多點，令剛在股基中賠了錢的當事人L先生更為憤慨。
用銀行理財師的話說，原本工作日前來咨詢的基民就不是那么多，更何況現在市場這么差。隨后記者尋隙和L先生聊起來。
“半年時間就賠進去2萬塊，以我之前的收入水平，一年時間統共才賺兩萬多塊！”提起今年的投資，L先生就痛心不已。
2008年底，L某和在大學認識的女朋友從南方來京發展，雖然畢業于經濟系，不過L先生固執地選擇了一家影樓做自己喜歡的工作，女朋友則在某廣告公司做一些策劃和文案類的工作，當時兩人月薪合計不到5000元。
面對高昂的房價，以及房價將下跌的預期，兩人決定先將部分資金存在銀行，拿出其中的10萬元投資風險較低的基金市場。L先生說，“這期間我們一直打聽（投資渠道），炒股我們不會，也不大敢介入，而當時一只股票型基金非常出名，這只基金的基金經理又成立了一只基金，我們也就順勢進行了投資。”
他從手頭積攢的買房基金中拿出10萬元，買入了這只去年聲名赫赫的黑馬基金經理的產品，結果上半年沒幾個月就賠得只剩下9萬元左右。
“當時股基賠了錢后，理財師跟我說市場有風險難以避免，建議我投資債券型基金，還說大公司靠得住，誰知道比股基還靠不住。”今年5月份又聽從理財經理建議，覺得市場可能會繼續下跌，他將持有的股基全部割肉清倉，拿著9萬元投資了某大型基金公司旗下可轉債基金，但他目前持有的基金已經跌到8萬元以下。
“真是一失足成千古恨，2萬塊錢雖然對很多人來說不算太多，不過平白無故的損失仍然令人痛心不已，回家女朋友罵，還跟父母說了，整得我現在是千夫所指。到底是賣出還是繼續拿著，現在都沒有個主意。”2萬元的損失及引起的連鎖效應似乎更讓L先生煩惱。
基民心聲：罵的多贊的少幾乎所有基金經理都在被基民指責，在某知名基金論壇中，幾乎充斥著基民的不滿，卻鮮見稱贊之聲。
針對某只今年來虧損的基金，有基民評論表示，“買了這只基金，虧得一塌糊涂！讓我全家人一直在罵我笨！”
而相對理性的則質疑基金經理頻繁跳槽導致業績不佳，懷念已經離開公募行業的前基金經理。質疑之聲日盛，而稱贊之聲卻幾乎難見！這或許反映出目前基民煎熬的心態。
此外，一些基金的重倉股也時時引起投資者焦慮，涉及雙匯、南車、北車等的評論也不絕如縷，反映出投資者對于基金愛之深痛之切。
/渠道之困/渠道經理訴苦：遇到親友最尷尬 “雖然不是我們進行管理，不過當時畢竟是我們介紹客戶買的，賠了錢之后我們也是十分揪心。”W先生是本地人，除了業績壓力，買了他所推薦基金的親朋好友更帶給他無窮的壓力。畢業于國內某財經大學，后又任職于國內某大型商業銀行支行客戶經理的W先生告訴《每日經濟新聞》記者，遇見親朋是現在最尷尬的事情。“前些年剛入行時，很多親戚朋友幫忙買了一些基金，也是因為當時市場好，很多都賺了錢。自己賺了口碑，客戶也增加了，但隨著市場越來越不景氣，很多慕名而來的客戶相反賠了不少，令很多親戚朋友夾在中間很是尷尬。”W先生向記者訴苦。
“每一次都有死任務，完不成任務要扣績效。每當有新產品發行，基金公司策略會、培訓等輪番轉，臺上大把的專家學者唱多，即使在市場不景氣時，都能令臺下的客戶經理感覺到市場的陽光！”
《每日經濟新聞》記者了解到，該行不僅是國內托管基金最多的銀行之一，也是某大中型基金公司的股東方，很多時候在銷售基金產品時要“連軸轉”，由于同一時期常常有不同類型的基金同時上柜銷售，還要不停地在不同基金類型之間進行角色轉換。
得罪投資人的心理煎熬之外，難以完成任務正成為困擾W先生最大的現實問題。
數據顯示，該行控股的基金公司6月份曾成立一只QDII基金，即便坐擁大行背景，該基金總募集規模也不足5億份。而Z先生表示，這一基金在自己手上賣出去數萬份額，雖然與股基相比這一規模并不出色，但在QDII中仍是一個可以接受的數字。
該基金雖然在宣傳時表示跟蹤標的前景不錯，不過建倉期未過就趕上海外市場危機，凈值短時間就虧損超過5%。“很多情況下我們都是損失老客戶尋找新客戶的過程，行業現狀令我們很難維系一種長期的客戶關系，所以憑空增加了很大的工作壓力”。W說。
“關鍵還是好的產品太少，如果很多基金都成立就能賺錢的話，我們也好做得多了，不過這個真是可遇不可求，我曾向知己好友推薦一些著名基金經理的產品，后來還不是有的業績一塌糊涂。”據W先生介紹，曾經就有客戶因此找他的同事扯皮，對此他們也實在沒有辦法，“雖然在介紹產品時，我們都會提示風險，但賠錢后大家畢竟還是會心理不舒服，找不到基金經理，只能找銀行出氣”。
“我們更像是夾心層，兩頭受氣，有時候讓親戚朋友賠了錢都不好意思再來往，所以現在即使有朋友問投資產品時，我都拷貝一份以往的業績單，多選擇幾只績優的讓他們自己選擇。不過面對業績考核壓力大的新基金，有時候真的左右為難。”他說。
/高層心態/基金副總只談痛苦不看多空 “我們很痛苦，我們很痛苦……”某大型基金公司主管權益投資的副總經理Z總，在四季度策略會上，面對機構投資者對于后市觀點的詢問，雙手用力地搓著額頭。國慶長假即將到來，人們本當預備著歡慶，但因為市場狀況不佳，有的人怎么也開心不起來。北京，東長安街某商務會議中心，財務公司、機構投資者、媒體濟濟一堂，國內某大型基金公司四季度策略報告會正在舉行。
《每日經濟新聞》記者了解到，該公司旗下將有一只偏股型基金上柜發行，看慣了新品推介會上基金經理大談投資機遇，大談投資標的利好消息，Z總的姿態讓與會者略感尷尬。他談到了過去的判斷被印證，談到了旗下投資隊伍的發展，談到了過去投資中的經驗教訓，一場策略會，唯獨缺少了對目前市場的具體看法。看多還是看空？Z總一直表現得有些左支右絀，答非所問。
上述報告會上，除了主管權益類投資的副總經理Z總，擅長宏觀分析的W博士外，負責機構業務和大客戶服務的高管和基金經理也“現身說法”。
會議開始前，Z總游走在會議室內與相識的人握手寒暄，其中有一位看上去僅二十余歲，這位年輕人來自某財務公司，身邊一同前來的人則就職于國內某國企旗下的投資公司資產運營部。
“我們一年有幾億資金投資基金，他們在這家基金公司有專戶產品。”記者就坐于兩人身旁閑聊了解到，今年以來這家基金公司已經多次與機構進行接觸，“我們向財務公司借錢投資，按照銀行貸款利率還款，上頭考核的比較基準也是銀行貸款利率，不過目前來看，這一目標從二級市場不容易實現，相比之下，公司更愿意投資Pre-IPO項目”。
“XX公司這次表現得真是謙遜！”落座不久，身邊一位同行感慨道。這家業內屈指可數的大型基金公司，如今面對整個行業的不景氣，對于任何一筆可能的投資似乎都不愿意放過。
會后不久，上述國企投資公司人士伏案而睡，而周圍電話交談聲開始不絕入耳，甚至影響到主席臺上的講座。在市場突如其來出現暴跌的一個下午，大家似乎很提不起精神。
在互動階段，幾乎沒有機構投資者有關于市場的問題進行詢問，多是有公司市場部人士拋出問題，百人會場人雖眾矣，卻倍感冷清和蕭條。
“唱多挨罵，唱空也挨罵。”北京某基金人士向記者訴苦，由于市場走勢持續低迷，基民和股民都表現得很焦躁。“而我們在公開場合表達言論時，既要考慮到市場現狀、公司的經營目的，又要結合一些市場信號，很多都拿不準，卻又不得不說。”他說。
/特寫/基金經理苦惱的一天 “鈴鈴鈴……”還不到鬧鐘該響的時間，歐陽風云（化名）就被短信驚醒，半睜開眼看了看手機，“誰這么無聊大早上就發短信”，他沒有去看短信內容，因為很顯然這又是哪家券商研究所的短信，他已習慣了這種生活節奏。作為一家公募基金的基金經理，他知道賣方的研究員、客戶經理們也不容易，這種短信也不能當成騷擾了，算是一種服務吧。
上班路上很堵，不過歐陽風云已經習慣了堵車的日子。聽著收音機里主持人在略顯夸張地講：“截至收盤，美國股市再次大跌，道指重挫3%。”“看來我是賣對了”，歐陽先生自言自語，心里略微舒服了一點。
晨會歐陽風云是一家公募基金的基金經理，現在住著黃金地帶的豪宅，開著價格不菲的汽車，也算是“成功人士”，有時，他確實會生出莫名的優越感來。不過，今年歐陽風云掌管的基金不僅在行業內排名居后，就是收益率也跑輸了基金的比較基準，一想起這個，他就不得不把他的優越感拋到九霄云外。
“歐陽，開晨會了。”到了公司，同事來叫他開會。會議室已經坐滿了人，但個個情緒不佳，與會人員按照慣例把宏觀、市場、行業公司簡單過了一遍就準備散會。“大家等會兒”，負責基金銷售的張總叫住了大家。市場不佳，不但基金經理日子不好過，銷售也同樣陷入困境，為了公司的利益，也只好營造各種概念，制造多種想象，盡可能讓公司的基金份額不要減少，同時還要發新基金。張總正在為公司剛剛獲批的新產業基金做發行準備，就利用晨會給大家簡單講了一下情況。
開盤大盤準時開盤，綠油油一片，歐陽風云不由慶幸自己前一天已經賣出了不少。“看來下跌還會持續，我的倉位比較低，年底趕到中游水平還是有希望的。”歐陽為自己鼓勁，“看來上午不用看盤了。”正好一家券商研究所來推介食品行業，這也是歐陽比較喜歡投資的行業，他決定跟這位分析師聊聊。現在又是新財富評選拉票的時間，近來太多的賣方分析師進行推介，歐陽都推托了，不過難得遇到自己感興趣的行業，他耐心地聽完了對方的觀點，也交流了幾個小問題，算是一致看好白酒行業，比如貴州茅臺。
下午是很寶貴的時間，歐陽一般都不會參加其他活動，而是看盤為主。“不對啊，茅臺也頂不住了，這市場算是完蛋了”。剛剛達成一致的意見，現在看來還得改一改，歐陽迅速決定賣出手里的茅臺股票，看著股票慢慢成交，股價越來越低，歐陽舒了口氣，“看來賣永遠是對的，茅臺也是股票啊，哪能不跌。”
“按照這樣的態勢下去，今年排名還是有望提到前面去的”，收盤后歐陽又忍不住自言自語。對很多基金經理來講，排名成了很大的壓力，是不是能夠為基民賺錢或是減虧已經不是他考慮的重點了。
下班“到樓下喝杯咖啡去”，同事小劉來叫他。找個僻靜的地方坐下來，歐陽發現郁悶的不只是自己，其他幾位基金經理已經在喝茶聊天了。“介紹一下，這位是我們鼎鼎大名的基金經理歐陽風云，這位是我們的汽車行業首席分析師馬空（化名）。”歐陽抬起頭來，站在面前的是某大券商的美女客戶經理，歐陽算是心情好了一點，但那位汽車分析師實在不應該站在這里，歐陽心里想著。
“一起聊聊吧。”歐陽客氣地說。歐陽聽著這位分析師賣力地講著對行業的認識，其實眼睛早已飛到黃浦江里的游輪上。
“早點回家吧，在公司呆著也沒有什么可做的事了。”這并不同于以往，歐陽屬于比較勤奮用功的人，一般情況下他都要在下班后留在辦公室把郵件過濾一遍，把值得看的報告打印出來帶回家仔細閱讀；把自己的凈值、組合再好好審視一下，并認真想好下一步可以賣出什么股票，買進什么股票。近期公司的人都回去得早，也就幾個銷售人員走得晚些。
坐上自己的名車，看著來來往往的人群，歐陽又有了莫名的優越感。只不過他后悔真不該打開收音機，更不該聽財經節目，因為這讓歐陽又想到了“該死”的基金排名。
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