每經記者  劉明濤  張小康

 

    65點長陽大漲，70點巨陰暴跌，本周A股依舊在探尋底部。周五，在海外一片猛跌的凄慘環境下，A股雖然創了2400點年內低點，但低開高走的形態，讓投資者對A股未來依然抱有想象。

    縱觀本周A股市場，強震格局依舊未變，俗話說得好——好事多磨。在不斷磨底的過程中，空方囂張氣焰不斷被消磨，多方則冷靜等待，等待反攻號角的吹響。孟子曰：“天將降大任于斯人也，必先苦其心志，勞其筋骨，餓其體膚。”暴漲暴跌大震蕩，心志已苦；反復震蕩中徹夜難眠，筋骨已勞；惆悵A股始終無法確立反彈，茶不想，飯不思，體膚已餓。

    已經歷反彈磨練的A股，是否將見底，迎來新的曙光？反彈之際，多方是否已經做好準備，大戰前，市場靜悄悄！  

/多空風云/

 

上躥下跳步步揪心  A股大陽大陰苦磨底

 

　　就如最近一部很熱的電視劇《步步驚心》，A股本周的走勢可謂是步步揪心，令眾多股民難以入眠。本周三，毫無預兆的65點大漲長陽，重燃反彈希望；本周四，受歐美拖累的70點暴跌，又一次澆滅投資者剛剛亢奮的心。

 

    有人戲言，如今A股走勢飄忽不定，沒人知道它將如何演繹，外圍暴跌，可以跟著跌，外圍反彈，卻違背常理繼續跌，到了周五可好了，外圍一片死寂，A股卻險些驚天逆轉，盤中上漲22點，來了一次“豬堅強”。漲亦難，跌亦苦，A股筑底之路令投資者太糾結。

再現長陽長陰

 

    翹首企盼的跌破2437點終于在本周完成，周一A股低開低走，勉強收于2437.79點，創了一年以來的收盤新低，同時盤中擊破8月份的2437.68點。隨著2437的支撐位失去，似乎A股繼續朝下，奔向2319點、2200點是大概率事件，然而，令人吃驚的一幕發生。

    本周三，諸多利好傳言突然一并出來，先是有傳聞稱以社保基金為首的國家隊資金入市，目的是護航大盤股中國水電的順利發行，隨后又有說法認為近日以新華社、人民日報為首的權威媒體連續發文批判股市擴容等現象，或是在發出“股市維穩”信號。

    不論傳聞真假，有社保入場的消息就是一針“興奮劑”，已經極度饑渴的A股市場在當日大幅反彈，滬市放量大漲65點，出人意料地收復2500點，底部放量大漲，有券商認為一輪跨年度的行情將來到。

    然而幸福總是很短暫的，周四，美聯儲救市措施低于預期，QE3最終未能成行，成為全球市場暴跌的導火索，再加上傳銀監會調查綠城集團  “火上澆油”，A股在苦苦支撐1個小時后，最終選擇跳水悶跌，滬指70點長陰的出現，讓剛剛活躍的市場頓時沉寂。

    到了周五，由于外圍股市出現了驚人慘跌，商品市場更是“悲催”之極，對于此時的市場，投資者已經做好被宰割的準備，大盤大幅低開，印證了大家的判斷，不過盤中資金一直躍躍欲試，A股也完全脫離了外圍影響，頑強抵抗，尾盤一輪強勢拉升，滬指最終收于2433點，全天微跌9.9點，大大超乎投資者的想象。

    西部證券某分析師告訴  《每日經濟新聞》記者，“造成目前市場大震蕩的原因還是在歐元區債務危機現在無法判斷，全球經濟不穩定，目前通脹仍然高企、PMI指數已經連續三期下降，經濟增速放緩也讓市場情緒更加擔憂，短期內看不到一個明確的經濟預期。”

連續大陽大陰苦磨底

 

    其實，這已經不是近期A股首次上演大陽大陰“蹦極”走勢。

    今年8月18日，由于當時央行頻繁釋放價格信號，增大了政策預期的不確定性。同時8月16日公開市場1年期央票利率意外跳升8.58個基點，被市場理解為是為加息做鋪墊。雙重壓力導致A股出現暴跌，滬指大跌42點，擊穿2600點。

    大跌帶來的悲觀氣氛還未完全解除，8月25日，A股又迎來一次74點的長陽大漲，當日，在RQFII進程快于市場預期、貨幣政策的放松、加息與調準備金的預期減弱以及銀行類股業績穩定增長三大因素的聯合作用下，以金融股為主的權重板塊展開反擊，帶領大盤反彈。

    誰也沒有料到的是，這次大級別的單日上漲后，A股再次陷入困境，股指連續下行，9月5日，受到外圍股市影響，滬指全天大跌近50點，正式告別2500點。

    從2600點到2500點再到如今的2400點，每每遇到長陽長陰的大震蕩走勢后，A股總避免不了向下尋底，似乎在找一個“避風港”。

    這樣的震蕩尋底何時是個頭？A股何時能結束這樣的震蕩真正走出一波反彈行情？目前已經成為投資者最焦慮的問題，在沒有明顯反彈跡象的刺激下，大多數投資者選擇觀望，導致股市成交量的萎縮，相比8月18日的長陽，本周三長陽下的成交量稍顯尷尬，未能突破1000億元，這一場期待已久的戰役何時打響？市場需要怎樣的信號彈，或許通過歷史的回顧，投資者能發現其中的秘密。

/歷史回眸/

 

歷史4次筑底大揭秘  行情否極泰來可期

 

　　A股每一次底部，中國億萬股民都不會忘記，因為每一次底部無疑都是一次漫長的等待。

 

    《每日經濟新聞》記者采訪了一位普普通通的老股民——老楊，述說這幾年他所經歷的A股大起大落以及A股的重要底部。

2005之998點：坊間共識“1000點不會破”

 

    2005年，中國經濟面臨需要兌現入世承諾的關鍵一年，宏觀調控和體制改革的任務十分艱巨。此外，由于美元疲軟、財政及經常賬雙赤字居高不下，2005年美國經濟的增長速度也有所放緩。

    面對國內外共同壓力，A股也始終在1000點上方“上躥下跳”。

    2005年6月6日，錢龍軟件上顯示的998.23點也定格了當日的最低點。坊間所共識的“1000點不會破”也被打破。但這又似乎刺激了沉寂已久的資金，當天A股實現觸底反彈，漲幅達到2.05%，收于1034.38點。觸底反彈的帶長下陰的中陽線顯得“分外妖嬈”。

    “過程很煎熬，但我還是熬過來了，在那時候，每天的漲跌會特別大，我記得在最難熬的那幾天，有一天漲幅超過了8%，這就是一個真正意義上反彈的信號。”老楊告訴記者。

    正如老楊說的那樣，2005年6月8日，當天A股全線放量大漲超過8%，所有藍籌指標股，超過八成以上都封于漲停板。

2008之1664點：“破釜沉舟”的最后一搏

 

    2008年對于整個全球經濟金融市場來說無疑是個災難年，有投資銀行“鼻祖”之稱的貝爾斯登、雷曼兄弟都倒了，全球次貸危機爆發。道瓊斯指數全年狂瀉近5000點，大洋此岸的我們也感受到了陣陣“寒意”。

    在全球股市動蕩的2008年，中國A股走在了最前方，僅用了10個月的時間，A股就從5000點的高位飄然而下近3000點。在全球熊市排行榜中為列第二位。在10月28日創出1664點的底部之后，當天大漲2.81%。就在此前的一天，10月27日，A股慘不忍睹的暴跌6.32%，收于1723.35點。11月10日，A股報復性反彈，全天大漲7.27%。這一根驚天大陽線標志著A股領先全球市場觸底反彈！也拉開了A股自全球金融海嘯以來的反彈序幕。

    老楊說，“之前無論是股評家、分析師，都說2000點不會跌破，你看市場那段時間走的，最后幾天大漲之后就是大跌，散戶股民只能干瞪眼。還好國家四萬億政策出來了。真好比是破釜沉舟的最后一搏了。”

2010之2319點：受困“史上最嚴”國十條

 

    2010年，全球經濟快速復蘇，繼2009年中國經濟實現9.2%的增速后，2010年又比上年增長10.3%，創下了應對國際金融海嘯以來的新高。在讓人欣慰的同時也讓人倍感經濟增速過快的焦慮。此外，在2010年4月15日，國務院公布對房地產的國十條政策。對緊縮銀根也提出了要求。

    這次號稱“史上最嚴”的房地產調控政策以及在此次房地產新政影響下，國內A股受到了猛烈沖擊，包括大型房企在內的地產企業股價都被腰斬。

    從4月15日到5月21日的1個多月間，A股指數用“高臺跳水”形容再合適不過了。6月29日，A股再次暴跌108點，跌幅達到4%，這根百點長陰讓“搶反彈”的短線客喪失了信心。

    然而就在2010年7月2日，A股指數最低跌至2319點，所有的技術指標都出現了“V型反轉”。在此之后，A股就似乎如同被打了雞血一般  “反撲”，7月9日，A股收出一根中陽線，順利站上5日以及10日均線。全天上漲2.31%。7月19日與7月20日的兩根大陽線100點的漲幅直接讓空方閉上了嘴。

    老楊告訴記者：“在酷熱的6月，尋底那其實是一次焦急的等待，我是每天基本上都會去營業部看的，實際上2010年6、7月份那段時間，營業部的人越來越少。身邊很多人那段時間都不去了。”

2011初之2661點：一年一度“吃飯行情”

 

    在2010年底，當全球經濟體都在討論適時退出經濟刺激政策時，美國政府卻在11月份推出了第二輪“量化寬松政策”。這也使中國面臨居高不下的通脹壓力，A股市場也沒有能夠幸免，11月12日A股出現了5.16%的暴跌，直接跌破3000點。然而在此之后A股便進入了“盤久必跌”的怪圈。2011年1月17日，A股繼前幾天的持續陰跌之后，開始大跌，當天大跌84.68點，跌幅達到3.03%，這一根大陰線也擊碎了很多人心中的  “支撐位”。隨后，“搶反彈”資金進場，A股收出兩根中陽線，但1月20日，A股再次遭遇“瀑布式”下挫，全天再次暴跌80.45點，收于2677.65點。

    就這樣“寂靜”了兩個交易日，在1月25日，A股終于迎來了一個低點，2661.45點。量能只有不到800億。

    老楊說：“2661點的底部確立，就開始了機構券商一年一度的  “吃飯行情”，春季行情也是各方期盼很久的。”

/市場觀察/

 

筑底反彈之路或漫長多方已現進攻之勢

 

　　透過歷史的長河，可以預見的是，每一波攻勢的前夜，都經過了反反復復的大震蕩，市場似乎要考驗投資者，只有經過“九九八十一難”，才能守得云開見月明。

 

    那么，當前市場再次出現大陽、大陰級別的震蕩筑底，是不是意味著底部就要形成？而這樣的走勢的用意，到底如何呢？《每日經濟新聞》記者本周采訪了幾位市場人士，或許他們的分析，能夠為讀者解惑。

或為多頭試盤

 

    深圳一不愿具名私募人士告訴記者，“這種長陽長陰震蕩的不斷出現，特別又是在市場底部，這一拉一打通常是主力拉升之前的一個試盤動作，目的是試探上檔拋壓的輕重。在經過試盤之后，主力會根據拋壓情況決定拉抬時機。所以出現這種情況后，市場會順勢再經歷一段短時期的調整。”

    同樣，有分析人士指出，前一日帶量大陽線后，次日再收出一根大陰線，將前一日漲幅幾乎抹去，成交量也有所降低，可以認為是超跌后多方力量蓄積后的一次有力試探，也是市場部分資金對底部的認可，但目前還只能看成是一次反彈，不能完全認定市場尋底的過程已經結束，未來能否就此扭轉市場的弱勢并形成反轉，則需要后續進一步觀察。

    另外，某券商不愿具名分析師認為，從市場走勢來看，A股已經經歷了大半年的下跌趨勢，當前市場環境依舊不佳，而投資者的心理也產生了巨大矛盾，出現行情不一定敢搶，害怕被套，跌多了又想超跌，操作節奏已經亂了，本周，出現了大陽后的大陰，簡單來看可能是多方已按捺不住，蠢蠢欲動，周四的大跌，外圍有一定因素影響，結合到周五市場表現，應該來說有資金開始試探，不過這種試探還會持續一段時間，直到確定上方壓力有所緩解時，才會發動總攻。

    當然，對于這樣的調整，也有市場人士提出這樣的看法，大陽后的大陰是部分場外資金見大盤跌不下去入市搶籌碼，未料場內主力見此參與爭奪，以至指數迅速飆升，次日主力則利用隔夜周邊市場的大跌刻意低開低走，誘使短線客割肉。

短期或繼續磨底

 

    那么，對于目前的大震蕩是否可以預見一次反彈行情的出現呢？

    西部證券某分析師告訴  《每日經濟新聞》記者，“我們認為目前的反彈行情不適合去參與，可以看到本周三實際上有過一次800億以上量能的反彈，但是本周四、周五的下跌卻依舊是大跌，周三搶反彈的現在已經被套。因此，建議投資者不參與現階段的反彈。同時，我們認為這樣的震蕩筑底過程將會持續一段時間。”

    中證投資同時表示，本周后三個交易日的整體震蕩明顯加劇，同時成交量相比前期也明顯放大，顯示對于股指的不斷走低，多空分歧逐漸開始顯現，期間不排除部分機構在恐慌中收集散戶投資者帶血的籌碼。我們認為，越是利空云集的時候就說明黎明已經不遠，雖然目前仍不能判斷市場調整已經結束，但基本上已經出現調整的后期，選擇下跌時拋售不合時宜。

    上述私募人士也表示，從K線和量價的配合來看，未來A股還存在磨底的可能，不過這個過程可能不會太長，一旦周邊股市出現穩定，A股率先展開反彈的可能性比較大，就目前而言，建議投資者繼續觀望。

    此外，金證投顧也認為，在周三大盤量價齊升，市場的樂觀情緒開始顯現之時，周四大盤就給了投資者當頭一棒，周五更是再潑一盆冷水。目前，對于大盤還不能樂觀，大盤的反轉之路還將是一波三折的過程。現在來看，大盤的下跌趨勢沒有改變，市場的風險還在，抄底仍需更謹慎一些。

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