野村證券昨日發表研究報告表示，預計未來幾年中國的通脹將一直高位運行，并預計2011年至2015年期間的平均居民消費價格指數（CPI）約為5%。

　　野村認為，幾個結構性因素將推高中國的通脹，其中包括過剩勞動力的消失、能源價格市場化改革、征收環境稅、潛在產出增長降低而需求增加、城鎮化和工業化擠出農業生產、農業產出面臨下行風險、政府的通脹容忍度提高以及全球寬松的流動性狀況。

　　野村認為，過去龐大的過剩勞動力優勢讓中國經濟得以在低通脹的情況下高速發展，在2001年至2010年期間，中國的實際國內生產總值（GDP）增速平均達到10.3%，但平均通脹僅為2%，這樣的局面從2010年開始發生改變，源源不斷的過剩勞動力供給不復存在，工業化生產完全吸收了農村過剩勞動力，勞動力供求關系的變化導致工資開始加快上漲，這標志著中國經濟“高增長、低通脹”時代的結束。

　　野村指出，為了不讓經濟增長過度放緩，預計中國政府對通脹上升的容忍度將更高；為了緩解通脹上升造成的社會影響，政府已經增強了對低收入人群的財政轉移支付。