2011-10-11 01:36:44
愛爾眼科代碼：300015收盤價：22.12元評級機構：銀河證券 評級：謹慎推薦公司準分子激光手術用于近視的治療。最新的全國學生體質健康調研數據表明：16至18歲的中國青少年中近視率高達70%，近視患者已超過三億人。白內障、青光眼的發病率與年齡密切相關，年齡越大，發病率越高，可以預計在我國目前人口老齡化趨勢明顯的情況下，需要進行后兩類手術的人群比例也將進一步增加。
從門診量來看，愛爾眼科在2007年門診總量占全國眼科門診總量的1.09%，而2010年門診總量所占比例升至1.74%。從營業收入來看，2006年愛爾眼科營收占全國眼科專科醫院總收入的9.56%，而2009年這一比例攀升到了15.67%。可以看出，愛爾眼科目前在全國的眼科醫療市場中所占份額穩定提升，這種趨勢將進一步得到增強。
準分子激光手術屬于醫療自費項目，并且由于飛秒激光的廣泛使用，價格從2006年的4204.44元提高至現在的8046元；而白內障手術屬于醫保項目，價格相對穩定，從2006年的3656.04元提高到現在的4290元。
預計公司2011~2013年EPS分別為0.42元、0.65元和0.90元，首次給予“謹慎推薦”評級。
中國國旅代碼:601888收盤價:24.10元評級機構：興業證券 評級：強烈推薦2011年公司半年報凈利潤構成——中免集團凈利3.4億元，同比增六成；國旅總社與投資公司小幅虧損約500萬元。免稅業務高速增長，而旅行社業務增收減利，中免集團支撐了上市公司的利潤增長。
三亞店未來利潤率提升空間大。4月20日至6月30日，三亞店共計實現銷售收入2.28億元、凈利潤4894萬元，分別占免稅業務收入和凈利增量的63%、39%。上半年三亞店凈利率低于中免原業務。隨收入快增、而費用穩定，未來提升空間很大。根據百日經營數據、購物率略高預期和人均消費契合預期，我們測算2012年權益凈利4.25億元，為2010全年中免凈利的1.3倍，未來收益增長空間由政策（行郵稅）力度決定。
剔除三亞店影響，原有免稅業務利潤率依舊大增5個百分點。2010年10月杭州機場商業區投入營運，令有稅業務收入亦大增，而隨著中免進駐成都、桂林等地機場，有稅業務的成長空間隨機場商業面積增加而打開。
預計2011~2013年，中國國旅每股收益分別為0.85元、1.20元和1.34元。現價對應2012年21倍PE，具備極高安全邊際，重申“強烈推薦”。
萊寶高科代碼:002106 收盤價:24.45元評級機構：華泰聯合證券 評級：維持增持萊寶高科近日公布發行股票預案，以不低于24.69元/股發行不超過7000萬股，募集資金凈額不超過17億元，投資于一體化電容式觸摸屏和新型顯示面板研發試驗中心項目，建設主體均為重慶萊寶。
華泰聯合認為，（1）on-lens符合行業趨勢。第一、去掉sensor玻璃符合薄型化趨勢；第二、組裝更簡易，符合低成本和高可靠性趨勢；第三、降低光線吸收損耗，符合節能趨勢；第四、與on-cell相比，其在產業鏈和技術成熟度以及成本方面有優勢。（2）萊寶高科具有on-lens的技術儲備。其大致的工藝流程是鍍膜光刻-切割-強化，難點在于解決后道工序對鍍膜質量的影響，而萊寶長期積累的核心工藝優勢正是鍍膜，包括穩定性、均一性、良品率等各個方面。（3）客戶和產業鏈優勢。我們認為on-lens很有可能首先應用于蘋果等頂級終端品牌，因其對品質和創新的訴求以及新技術的儲備領先于普通廠商，而萊寶高科在傳統觸摸屏時代良好的客戶關系能夠有效地向前延伸。
在新型顯示面板研發方面，公司也有很大機遇：顯示面板市場的立體化，各種功能訴求代表著各種技術路徑，這為規模適中、技術有特色的公司提供了生存空間；和上下游采取靈活的合作機制，取長補短，實現共贏。
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