“替代品”能熱多久？

    “國內信用證，實在是中小銀行的無奈選擇。”前述股份銀行上海某支行行長稱，主要還是看票據利率能否回落。

    普蘭公司的報告也贊成上述觀點。報告稱，9月末隨著票據貼現價格的高企，貼現利率加上貸款利率，大部分企業的綜合成本目前已經達到18%以上。但作為目前主要的出票行業主體，鋼鐵，化纖，冶金等，它們的行業綜合毛利率分別在5%、8%、13%。

    報告還稱，如果這些行業在目前這種情況下繼續大量開票，企業生存將會非常困難，所以這些企業拒絕大量開票也在常理之中；反過來思考，這些企業又都是資金密集型的，如果它們不開票，將得不到貸款，同樣無異于自殺行為。

    “企業和銀行無疑都處于非常尷尬的境地，在這種情況下，國內信用證業務便隨之誕生，作為在目前緊張環境下的一個替代品。”報告稱。

    目前票據直貼利率已從高點回落。根據普蘭公司提供的數據顯示，昨日該公司發布的直貼利率為8.5‰（月息）。“各家商業銀行前段時間對票據規模進行了調劑，目前票據利率出現回落，就是規模在慢慢釋放跡象”，該公司一管理層人士表示，“但應該不會回到6的水平，大概在8左右徘徊吧。”

    也有股份行交易員表示，目前政策面沒有明確放松信號，銀行受信貸監管仍然較為嚴厲，因此，票據利率難以出現持續下行的狀況。

    另一股份行公司業務部人士也認為，由于信貸收緊的大趨勢沒有變，銀行業機構可用于收票的規模并不多，預計票據利率進一步下行的空間有限，對一些中小銀行而言，國內信用證仍有繼續使用的理由。

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