每經(jīng)記者  王硯丹

　    A股市場(chǎng)真正的賣空時(shí)代將要來(lái)臨了！

    10月28日晚間，證監(jiān)會(huì)緊鑼密鼓地發(fā)布《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)監(jiān)督管理試行辦法》，同時(shí)發(fā)布的還有  《關(guān)于修改<證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法>的決定》和《關(guān)于修改<證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)內(nèi)部控制指引>的決定》兩個(gè)文件。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，上述文件的草案已于今年8月19日至9月4日向社會(huì)公開征求了意見，但它們正式面世后，一方面意味著融資融券正式轉(zhuǎn)為了常規(guī)業(yè)務(wù)，另一方面，也意味著A股已經(jīng)一只腳從單邊市場(chǎng)，踏到了雙向交易的門檻上。

    一周之前的10月19日轉(zhuǎn)融通的主角登場(chǎng)——中國(guó)證券金融股份有限公司企業(yè)名稱正式獲得核準(zhǔn)。而有關(guān)報(bào)道稱，預(yù)計(jì)12月上中旬轉(zhuǎn)融通試點(diǎn)業(yè)務(wù)可進(jìn)入全網(wǎng)測(cè)試階段。

融資融券轉(zhuǎn)常規(guī)

    轉(zhuǎn)融通的正式到來(lái)，首先以融資融券轉(zhuǎn)常規(guī)為前提。

    自從2010年3月融資融券業(yè)務(wù)開閘以來(lái)，目前已經(jīng)有25家券商獲得融資融券資格，投資者對(duì)融資融券也日漸熟悉。截至10月27日，滬深兩市融資融券余額已經(jīng)達(dá)到334.53億元，每日成交金額也多在10億元以上。而券商也因此獲益匪淺，在上市券商三季度業(yè)績(jī)整體大降的趨勢(shì)下，三季度券商兩融業(yè)務(wù)收入達(dá)到8.6億元，環(huán)比上升34.4%。

    證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，兩個(gè)《決定》的頒布意味著融資融券業(yè)務(wù)正式從試點(diǎn)轉(zhuǎn)為常規(guī)業(yè)務(wù)。符合條件的證券公司先通過(guò)證券業(yè)協(xié)會(huì)的專業(yè)評(píng)價(jià)和交易所的技術(shù)測(cè)試，就可以向證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)。目前，絕大多數(shù)證券公司都符合開展融資融券業(yè)務(wù)的條件。

    毋庸置疑，如果所有券商都加入到融資融券隊(duì)伍中來(lái)，那么融資融券市場(chǎng)規(guī)模會(huì)成倍擴(kuò)大。而下一步，融資融券業(yè)務(wù)將做的事情或是標(biāo)的證券的擴(kuò)容——近期有消息稱，滬深交易所將調(diào)整標(biāo)的證券和可充抵保證金證券，調(diào)整后的融資融券標(biāo)的擬納入280只股票和7只ETF基金。股票部分包括上證180指數(shù)的180只成份股，以及深證100指數(shù)的100只成份股；ETF基金部分則包括在滬市上市的4只ETF和在深市上市的3只ETF；從而大大緩解標(biāo)的證券受限的問題。

融券賣空比例提至市值10%

    融資融券轉(zhuǎn)常規(guī)將為轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的正式到來(lái)奠定基礎(chǔ)。本次正式推出的《轉(zhuǎn)融通辦法》，與兩個(gè)月前的草案相比，對(duì)融券余額放寬了規(guī)定。征求意見稿規(guī)定，證券金融公司融出的每種證券余額不得超過(guò)該證券可流通市值的5%，充抵保證金的每種證券余額不得超過(guò)該證券總市值的10%；而正式推出的《轉(zhuǎn)融通辦法》放寬了比例限制，將上述指標(biāo)由5%和10%分別上調(diào)到了10%和15%。

    “這意味著看空的投資者可以得到更多的籌碼進(jìn)行賣空操作。”某私募人士指出?！叭绻凑詹莅钢械囊?guī)定，可供賣出的券源依然不足，不能改變?nèi)谫Y融券現(xiàn)存的長(zhǎng)短腳現(xiàn)象?！?/p>

    10月27日，滬深兩市融資余額為329.91億元，融券余額為4.62億元，融券只相當(dāng)于融資的1.4%；同樣的市場(chǎng)，兩端交易完全不對(duì)等發(fā)展。

    轉(zhuǎn)融通時(shí)代到來(lái)后，券商、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、基金、保險(xiǎn)、信托、社?；稹⑵髽I(yè)年金、其他機(jī)構(gòu)八大機(jī)構(gòu)股東所持證券都可以作為融券來(lái)源。一些原本市場(chǎng)以為永遠(yuǎn)不流通的籌碼——如匯金、中國(guó)石油集團(tuán)等大塊頭所持股票也可能進(jìn)入市場(chǎng)。

    而證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，只要達(dá)到風(fēng)控指標(biāo)，監(jiān)管部門不會(huì)人為限制融券的規(guī)模；并且強(qiáng)調(diào)，轉(zhuǎn)融通不會(huì)成為大股東變相減持股份的通道，因?yàn)橄奘酃蓪?shí)際上是不能出借的。

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