每經(jīng)記者  張奇

    本周剛好立冬，A股市場(chǎng)也呈現(xiàn)一絲寒意，然而券商推出的獨(dú)特冬季養(yǎng)生秘方卻給投資者帶來(lái)不小的驚喜。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲得的一份報(bào)告，其標(biāo)題為《冬季行情（2011年11月8日-2012年2月4日）易學(xué)角度之展望》。報(bào)告中，申銀萬(wàn)國(guó)首席金融工程分析師楊國(guó)平從易學(xué)角度，展望了冬季行情，并作出指數(shù)連拉陽(yáng)線的判斷，即2012年2月4日大盤在2800點(diǎn)以上。

    這是楊國(guó)平繼今年年初推出《辛卯年股市易學(xué)預(yù)測(cè)報(bào)告》的續(xù)集，他在此前的一份報(bào)告中，預(yù)計(jì)的今年大盤最大運(yùn)行區(qū)間為2500點(diǎn)~3600點(diǎn)，與實(shí)際走勢(shì)有不小的偏差，但其明顯看好的農(nóng)產(chǎn)品和文化教育類板塊還是有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

回顧：首份易學(xué)研報(bào)預(yù)測(cè)有偏差

    楊國(guó)平在今年年初發(fā)布的第一份易學(xué)報(bào)告中預(yù)測(cè)，辛卯年大盤最大運(yùn)行區(qū)間為2500點(diǎn)~3600點(diǎn)，但與指數(shù)實(shí)際運(yùn)行相比，存在較大偏差。

    楊國(guó)平認(rèn)為，辛卯年干支金木相克，不是單邊市。但卯為震，辛為兌，震沖兌，震為兌之財(cái)，辛卯年財(cái)氣沖門戶，卯有冒之意，股市冒頭，高點(diǎn)超過(guò)3478點(diǎn)十分正常。對(duì)此，他認(rèn)為，年初預(yù)計(jì)大盤為低風(fēng)險(xiǎn)年份，即大盤最大跌幅為10%，大盤低點(diǎn)為2500點(diǎn)，對(duì)低點(diǎn)幅度判斷有所失誤，失誤原因在于對(duì)辛卯年的“冒”，沒(méi)有把握好，由于高點(diǎn)和低點(diǎn)相互聯(lián)系在一起，對(duì)高點(diǎn)點(diǎn)位把握不足，導(dǎo)致低點(diǎn)位置相應(yīng)上移，也相應(yīng)抬升了年度收盤點(diǎn)位預(yù)測(cè)值。

    但其中預(yù)測(cè)也不乏亮點(diǎn)，從年初預(yù)測(cè)報(bào)告來(lái)看，2011年預(yù)測(cè)比較成功地方在于，對(duì)春季行情預(yù)測(cè)比較準(zhǔn)確，較好的預(yù)測(cè)了春季有行情，高點(diǎn)在比3000點(diǎn)略高的位置，之后會(huì)出現(xiàn)倒春寒，起碼破2700點(diǎn)，正常在2600點(diǎn)左右，極端低點(diǎn)為2500點(diǎn)。

    其也預(yù)測(cè)，7月7日之前將出現(xiàn)“冒”的行情。但大盤僅從6月20日的2610點(diǎn)反彈到了7月18日的2827點(diǎn)，楊國(guó)平預(yù)測(cè)的“冒”的行情實(shí)際為一個(gè)僅200點(diǎn)的弱市反彈行情。冒的行情雖沒(méi)有演繹，但冒之后預(yù)測(cè)的500多點(diǎn)大幅下跌行情依然繼續(xù)，最終大盤在秋天的10月24日收于2307點(diǎn)，與7月18日相比下跌了520點(diǎn)。

    據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，楊國(guó)平對(duì)此解釋稱，是因?yàn)閷?duì)冒的行情把握存在失誤，即易學(xué)對(duì)幅度的把握相對(duì)困難。

    然而從年初報(bào)告中重點(diǎn)關(guān)注的板塊來(lái)看，楊國(guó)平還是指出了年內(nèi)兩大熱點(diǎn)。年初報(bào)告顯示，楊國(guó)平以干支解讀辛卯年市場(chǎng)熱點(diǎn)，如木火年熱點(diǎn)以成長(zhǎng)性為主線，有想象力股票容易表現(xiàn)，但與價(jià)值型股票反差在減少，價(jià)值型股票有收益（估值修復(fù)）。而提到的兩個(gè)行業(yè)，農(nóng)產(chǎn)品、影視和文化教育在今年都有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。農(nóng)產(chǎn)品主要是在今年二季度，文化產(chǎn)業(yè)則是這波大盤反彈的軸心力量。

    楊國(guó)平不看好辛卯年的地產(chǎn)股，在今年表現(xiàn)確實(shí)非常慘烈，地產(chǎn)板塊指數(shù)創(chuàng)近兩年新低。

現(xiàn)狀：短期或繼續(xù)調(diào)整

    楊國(guó)平的愿望是在建立東方股市預(yù)測(cè)體系方面有所建樹(shù)。他在報(bào)告開(kāi)篇就申明，報(bào)告中的觀點(diǎn)屬一家之言，不代表任職機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)。股市易學(xué)預(yù)測(cè)作為新興研究領(lǐng)域，尚未建立完整的理論體系或者說(shuō)尚未經(jīng)過(guò)全面系統(tǒng)的實(shí)證檢驗(yàn)，也沒(méi)有多少文獻(xiàn)可供參考，因此預(yù)測(cè)偏差難以避免。

    相對(duì)于其他研究方法，易學(xué)預(yù)測(cè)方法具有超前預(yù)測(cè)特點(diǎn)，預(yù)測(cè)結(jié)果不受未來(lái)基本面、政策面變動(dòng)的影響。就目前的情況來(lái)看，市場(chǎng)更為關(guān)注的是歐債危機(jī)對(duì)于A股走勢(shì)的影響。

    東方證券曾指出，隨著總理貝盧斯科尼承諾辭職，市場(chǎng)不得不面對(duì)意大利債務(wù)問(wèn)題，這持續(xù)刺激著人們的神經(jīng)。

    對(duì)權(quán)益市場(chǎng)而言，周三歐美股市全面暴跌，周四旋即平穩(wěn)，出現(xiàn)恢復(fù)性技術(shù)反彈。在（上周）希臘債務(wù)問(wèn)題進(jìn)一步深化的情況下，中國(guó)股市按照自己的邏輯低開(kāi)高走，節(jié)節(jié)反彈。但意大利不是希臘，意大利是更具重要性的經(jīng)濟(jì)體，意大利如果出現(xiàn)危機(jī)，必然會(huì)影響到全球金融系統(tǒng)。建議密切跟蹤歐洲債務(wù)危機(jī)在核心國(guó)家的動(dòng)態(tài)，謹(jǐn)慎對(duì)待全球系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。東方證券在此前發(fā)布的《調(diào)整，主題勝》報(bào)告中，已充分提示本周反彈結(jié)束的風(fēng)險(xiǎn)，并建議積極挖掘主題題材，當(dāng)下意大利的危機(jī)鞏固了這一觀點(diǎn)。

    據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，莫尼塔的觀點(diǎn)則正好相反，他們認(rèn)為歐洲越折騰，越有利于A股反彈。因?yàn)闅W債危機(jī)每次被逼到十萬(wàn)火急的時(shí)候，才會(huì)再往前推動(dòng)一下。目前歐債危機(jī)的解決方案并沒(méi)有觸及其根源，未來(lái)歐洲的債務(wù)危機(jī)可能會(huì)不斷重演，歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退也是大概率事件。若出現(xiàn)歐洲經(jīng)濟(jì)加速向下或歐洲銀行系統(tǒng)流動(dòng)性危機(jī)嚴(yán)重惡化的情況，短期內(nèi)會(huì)刺激國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性寬松政策持續(xù)推出，也將延長(zhǎng)本輪A股市場(chǎng)政策驅(qū)動(dòng)反彈的延續(xù)。

    但就A股市場(chǎng)短期表現(xiàn)來(lái)看，券商整體還是較為謹(jǐn)慎。廣發(fā)證券認(rèn)為，股指在高位橫盤已多日，然而“一鼓作氣，再而衰，三而竭”，對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)亦相應(yīng)提高，投資者在盤面熱鬧之時(shí)更宜做好風(fēng)險(xiǎn)的防范。南京證券表示，在調(diào)整過(guò)程中，股指持續(xù)縮量，顯示做空動(dòng)能并不充裕，因此，后續(xù)調(diào)整的空間依然有限，短線或?qū)⒖赡芾^續(xù)2450點(diǎn)雙底頸線的支撐，但該位置的支撐力度將比較強(qiáng)勁。總體而言，股指再度進(jìn)入了一個(gè)較為關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折期，如果破位，則意味著反彈或告一段落，但目前更傾向于震蕩整固之后將重啟升勢(shì)。

展望：看好屬水消費(fèi)品

    在A股指數(shù)運(yùn)行已經(jīng)偏離楊國(guó)平年初的預(yù)測(cè)值后，本周他又推出續(xù)集《冬季行情（2011年11月8日-2012年2月4日）易學(xué)角度之展望》，認(rèn)為今年秋天大盤已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，并維持年度預(yù)測(cè)報(bào)告中大盤年度拉陽(yáng)的判斷，即2012年2月4日大盤在2800點(diǎn)以上。

    楊國(guó)平指出，秋天之所以容易發(fā)生變化，是因?yàn)槟灸曛荆c秋天之金相沖。比如1998木年大盤在秋天產(chǎn)生了低點(diǎn)，1999木年大盤在秋天產(chǎn)生了高點(diǎn)。

    在今年秋天，不僅大盤確立了轉(zhuǎn)折，GDP、CPI、地產(chǎn)價(jià)格在秋季也相繼確立了拐點(diǎn)，新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)也在秋季走馬上任，體現(xiàn)了金木相沖的特性。

    而對(duì)于今年大盤將要收出陽(yáng)線的判斷，楊國(guó)平基于兩大理由：一是易學(xué)一月效應(yīng)。易學(xué)一月效應(yīng)是指一月上漲，全年上漲。今年一月上漲，一月效應(yīng)歷史準(zhǔn)確率90%，月、年按節(jié)氣劃分。二是易學(xué)陰陽(yáng)效應(yīng)。五行屬于相同、陰陽(yáng)屬性相反兩年行情表現(xiàn)存在大小年效應(yīng)，去年為木年下跌，今年也為木年，但陰陽(yáng)屬性相反，故預(yù)測(cè)今年上漲，去年收盤為2011年2月1日的2798.96點(diǎn)，截至目前，易學(xué)陰陽(yáng)效應(yīng)歷史準(zhǔn)確率為100%。

    對(duì)于后市操作，楊國(guó)平認(rèn)為，大盤在木年秋天（對(duì)沖）發(fā)生了轉(zhuǎn)折，11月8日之前反彈處于戌月，戌中有火，文化科技屬火表現(xiàn)不錯(cuò)。但進(jìn)入冬天（2011年11月8日~2012年2月4日）后，相對(duì)來(lái)說(shuō)不太容易再有超額收益。相對(duì)看好屬水消費(fèi)品、商貿(mào)、旅游，酒類、水利、交通運(yùn)輸（如航運(yùn)），包括有點(diǎn)含水的證券（主要屬金）、金融（主要屬金）等等。

    在轉(zhuǎn)融通正大力推進(jìn)之際，楊國(guó)平也表示了自己的擔(dān)憂。當(dāng)然轉(zhuǎn)融通正式開(kāi)通后，市場(chǎng)將從單邊市向雙邊市過(guò)度，在過(guò)度階段，過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)和規(guī)律有效性可能會(huì)降低，新的規(guī)律的形成需要時(shí)間，藏在中國(guó)上市公司背后的黑天鵝或隱藏在股價(jià)背后的地雷到底有多少，也許誰(shuí)也無(wú)法說(shuō)清，但只要存在，在賣空也可以賺錢情況下，黑天鵝如存在，被挖出的可能性是相當(dāng)大的，即使黑天額還沒(méi)有出現(xiàn)，但這種擔(dān)憂只要存在，事實(shí)上就會(huì)對(duì)市場(chǎng)估值重心上移造成重大壓力，并且隨著轉(zhuǎn)融通的推進(jìn)而不斷明晰。

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