每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周一A股下跌，但權重的金融股抗跌在一定程度上收窄了滬指跌幅。收盤滬綜指“小跌”1.16%報2333.23點，深綜指大跌3.01%報964.56點。小市值個股跌幅更大，中小板指跌3.35%，創業板指跌幅則高達4.42%。另外，滬B股指續跌2.49%，跌速似有所收斂。

近期平安保險等一些保險股表現不錯，這雖和其基本面不錯相關，也多少和本周三將發行的新華保險相關。新華保險的發行市盈率奇高，如果該IPO價格是合理的，則對低市盈率的其他保險股有價格吸引作用。退一步說，即使新華保險的發行價不合理，也多少會因此而減少些其他保險股的拋壓。

所以，如果考慮到大兵團作戰的戰略意圖，新華保險死守高發行價就不能僅以圈錢來解釋了。在大小非們穩賺不賠及分紅有限的前提下，二級市場總賬一定是輸，二級市場投資者總體處于 “互相傾軋”狀態，如證監會主席郭樹清所言，“不適合窮人玩”。

周一銀行股也極為抗跌，存準率的下調使銀行 “可用于盈利”的資金增加，由于存準率下調未來極可能成為常態，所以被不少投資者視為銀行股的利好。假如這個邏輯確實成立，或者即使是誤會也引發些買盤，那么市場的“二八現象”一定會加強。

進而推理，在指數“失真”一時難改的情況下，滬綜指“僅僅”跌百點，則不少個股跌幅就可能極大了。也就是說，未來股指極可能進一步失真，掩飾不少投資者的損失真相。還有，在股指貌似跌幅有限的情況下，擴容收手的可能也會降一些。

昨上午公布的匯豐中國服務業PMI有助跌作用，該數值由10月的54.1降為11月的52.5。本周五我國將公布絕大多數11月的經濟數據，一般能提供更多指引。從目前跡象看，數據可能較差。

從當前的實際情況看，建議投資者不必太過關注CPI數值，而應更多地關心反映實體經濟強弱的數據，如工業產值、零售、固定資產投資、貿易等。除經濟指標外，還需關注召開在即的中央經濟工作會議，最重要的當然是看其如何為明年經濟定調。

上述貿易數據需特別強調，因其關乎人民幣匯率和熱錢流向。最近人民幣連續跌停常有人提起，但其實最近5天人民幣是小有升值的，原因是美元沖高回落。

人民幣中間價的波動幅度實際上很有限，這種0.5%的漲停或跌停可忽略不計。另外，人民幣報價是極混亂的，既有中間價即“定盤價”，又有兌價收盤價，還有詢價收盤價。如果加上海外遠期賭盤報價，則更為混亂。還有，說到漲跌時，也弄不清是在和前一天哪個價對比，所以理論上就有N多個報價，各說各的。因此，筆者建議投資者只關注中期趨勢，并沒有必要過度關注短期波動。

大盤方面，雖屢屢殺跌，但K線形態并沒壞得離譜，因最近三根陰線仍在上周巨陰線實體之內。當然，如果不看滬綜指，結果完全兩樣，因其他多數股指跌得極慘。

操作方面，考慮到金融股弄亂表面上的股指，所以建議投資者近階段仍應謹慎，可輕倉低吸試水，卻沒必要大筆去賭。原因如上所述，筆者擔心“股指沒跌多少而個股跌許多”的局面仍將維持一陣。