每經編輯 每經記者 魏玉卿 發自北京    

每經記者 魏玉卿 發自北京

市場昨日繼續震蕩尋底跌破2200點之后，市場人氣已經極度低迷。在這樣的市道下，基金經理對于后市的看法有所分歧，悲觀的認為未來兩年都沒有機會，中立一些的則認為目前和2008年不同，貨幣超發將不再。

基金公司見風使舵

昨日，滬指跌破2200點。從《每日經濟新聞》記者的了解來看，現在雖說還不至于讓機構投資者們到絕望的地步，但在心態上也只能見風使舵。

德圣基金中心測算數據顯示，一些大型基金公司如南方、嘉實、易方達旗下多數基金逆市加倉，而華夏、廣發旗下基金分化較大，大成旗下多數基金選擇減倉。中小型基金公司中，泰達、華泰、融通等旗下基金減倉幅度較大，金鷹、大摩、長盛、諾德等旗下基金呈現較一致的較大幅度的加倉操作。

從測算數據來看，這段時期部分基金的波段操作跡象顯著，加倉或減倉的操作幅度均較大。截至12月8日，可比主動股票基金加權平均倉位為80.02%，基本與前一周持平。不難看出的是，市場在下跌來勢兇猛、缺乏信心之時，基金的股票倉位并不低。另外近幾日龍虎榜數據顯示，機構在市場下跌時難有大買大賣的舉動。

目前和2008年底不同

對于機構來說，日子自然也不會好過。之前基于估值處于歷史底部、政策面有放松跡象等判斷而對市場看法樂觀的基金經理，也在市場的進一步下跌中改變了想法。滬指在跌破2200點后市場究竟將何時觸底出現反轉？通過 《每日經濟新聞》記者的采訪了解，一些基金經理給出了不同的答案。

博時創業成長基金經理孫占軍認為目前處于底部震蕩階段，市場在等待政策面的引導方向，預計本月月底和下月月初能夠確定市場的方向。

滬上某基金公司基金經理則有些悲觀的認為：“兩年內，股市不會有趨勢性行情，因為經濟下滑是確定的。”

深圳某大型基金公司基金經理向《每日經濟新聞》記者表示：“從資產回報率的角度看，目前國內經濟的減速和企業盈利的下滑還在進程之中，距離谷底尚有一定的距離。”

他繼續說道：“今年與2008年到2009年發生的情況不同，目前無論從政府的資產負債表角度還是經濟增長的內在需求角度看，依靠超發貨幣推動經濟增長的做法將難以重演。未來必須在科技創新、提高產權保障、樹立法治精神等方面有所突破才能迎來系統性機會。”言下之意，股市在最近一段時期（至少一年內）沒有底部。

孫占軍還表示，一般而言，股市的低點往往出現在經濟低點之前的3~6個月，因此明年一季度值得期待，其中政策扶持的行業值得關注，例如水利灌溉、文化傳媒和物流等。