每經編輯 每經記者 魏玉卿 發自北京    

每經記者 魏玉卿 發自北京

“一千多年前，瑪雅人就已預測2012年會有世界末日。”——不過有當代科學家表示，這是一種被誤解的說法，那一天是瑪雅歷法中重新計時的“零天”，表示一個輪回結束，一個新的時代的開始，而并非指世界末日。

現實中，2011年的A股市場哀鴻遍野，對于一些遭遇了較大虧損的投資者而言，2011年稱為他們的“股市末日”之年也不為過，跨入2012年，市場是繼續走弱還是有新顏？公募基金們又在做怎樣的布局？

首日上漲概率大

在2011年的最后一周，A股難脫低迷，繼續在底部震蕩，但相比前期的跌勢有所緩和，在外圍市場帶動下，市場出現了一定反彈，從記者了解的情況看，無論2011年的股市有多么慘烈，投資者對A股市場在2012年的首日開盤還是充滿了樂觀的預期。

從歷史上看（最近五年），在2006年、2007年、2008年這三年的元旦后，股指均出現上漲，尤其是在2008年下半年四萬億經濟刺激計劃下，股指在當年元旦后出現迅速回升；2009年元旦前后出現低位調整走勢；2010年元旦后，即在2011年的前幾個交易日，股指同樣也是盤整走勢，不過全年來看則是“股債雙殺”年。

某業內人士向《每日經濟新聞》記者表示：“現在市場上彌漫著政府救市的意味，如果單純從節后第一個交易日看，首日延續前一個交易日上漲的概率較大。但隨后股市都進入常態化，市場重新回到其運行的基本軌道。”

德圣基金研究中心12月29日倉位測算數據顯示，從基金倉位操作來看，隨著市場下跌力度減弱，倉位上也出現一定的積極操作，上周倉位回升較為明顯，且操作分化減弱。

偏股方向基金平均倉位相比前一周回升較為顯著，可比主動股票基金加權平均倉位為80.91%，相比前周回升1.48個百分點；偏股混合型基金加權平均倉位為74.71%，相比前周回升1.31個百分點。測算期間滬深300指數下跌1.28%，被動減倉效應不明顯；扣除被動倉位變化后，偏股方向基金主動增持較為顯著。

上周部分輕倉基金選擇了大幅增倉，如民生藍籌倉位增加17%，國投成長、鵬華新興產業也增倉超過10%。從公司角度來看，本周大型基金公司旗下基金倉位大多保持穩定，大型公司中平均倉位最輕的嘉實系基金略有增持跡象。而中型公司中，交銀系基金平均倉位近期上升較為顯著。

底部投資機會顯現

新華基金經理崔建波認為：“受經濟增速持續下滑、人民幣連續跌停等諸多不利因素影響，A股市場加速下跌。但是，出于維穩考慮，政府并不希望股市下跌，目前政府救市意味濃厚。此外，目前市場整體估值偏低，在未來貨幣政策可能會繼續放松的預期下，投資者宜把握底部投資機會，布局將來。”

北京某基金公司基金經理向 《每日經濟新聞》記者表示：“在市場估值已經大幅探底的情況下，中長期配置機會顯現。”

招商基金袁野也對未來A股市場的投資保持樂觀預期，他說：“如果盈利開始改善的話，早周期的行業個股可能會有所表現，但是目前更為關注的是證券市場制度建設這一方面的因素，那么基本面良好，業績穩健、分紅比較高的品種在未來會更加受到長期資金的關注，證券市場制度的建設對這一方面的品種也將會有好的提振，這類品種的安全邊際相對而言更容易發現。”博時精選股票基金經理馬樂也表示，關注估值較低的金融地產等早周期板塊。

對于近期股市下跌原因，一些基金經理向記者表示，盈利及盈利預期的惡化、新股發行、大小非解禁等均是分析股市下跌時需考慮的因素。

也正如安信證券首席經濟學家高善文在最新的研究報告中所說：“信貸市場利率的上升與股票市場的下跌之間不僅是簡單的相關關系，本質上是一種因果關系。”

“從過去七年的數據來看，每一次信貸市場利率水平的趨勢上升都造成了讓人難以想象的熊市，每一次利率水平的趨勢下降都造成了各類資產市場的牛市。資金面的變化與各類資產市場的牛熊高度同步。”

“無論是市場層面還是經濟層面，目前我們更可能的是站在趨勢轉折的左側。由于資金的季節性松動和經濟的技術性觸底，明年上半年的市場可能會出現階段性的恢復，但趨勢右側的確認至少需要資金的實質性放松，這無疑需要評估更多的未來經濟數據，其中廣譜利率的走向十分關鍵。”

牛市究竟還有多遠？機構投資者的動向或許能給投資者一些借鑒。