王磊/文

2011年，某全球著名雜志統計后得出的結論是，中國富人“樂退”標準為1.1億元。

顯然，財務自由是大多數人的終極夢想，但1.1億元的天文數字對于絕大多數人來說是根本不可實現的。

為了讓夢想不那么遙遠，我們還是放低“樂退”，或者說“財務自由”的標準，通俗的重新定義為“在較長時間內，每年都可獲得一筆滿足中等生活水平的、總體穩定的紅利”。

個人或者家庭要達到財務自由，需要什么樣的標準呢？我就權且拍腦袋了。就滿足中等的生活水平而言，我用10萬一年做一個最基本的平均標準。

基金真的總是虧錢？

紅利從何而來？就目前的老百姓可投資的現狀，最靠譜的還是基金。據銀河證券的統計，從2005年大牛市以來，市場漲漲跌跌7年，偏股基金總回報在300%左右，這足以成為普通投資者的紅利來源。

先說股票，雖然就國外發達市場近幾十年的歷史來看，總體收益率超過其他任何投資標的的回報率，但這玩意兒波動大，個股風險高。尤其在A股更是險惡，不是每個人都能玩好，不適合作為一種“總體穩定的紅利”。

債券是一種穩定收益的券種，但一般人能直接購買的國債收益率較低，且不能直接購買其他更豐富的債券。

黃金，房產等也是可投資的標的，但變現能力較弱，投資一次的門檻也較高。

基金近來挨罵挺多，又是虧損，又是踩雷什么的。其實大家想想，2011年偏股型基金平均虧損20%~25%，普通股民做得比這個好的有幾個？

從2005年大牛市以來，市場漲漲跌跌7年，偏股基金總回報在300%左右，保本基金總回報都有255%，普通股民這7年來把2007年牛市賺的錢全部吐出去的又有多少？

所以啊，雖然基金做的不好的地方咱們罵，但那是監督和督促他們做好，光就這幾年的投資回報來說，基金做得還是較為令人滿意的。至少是比大多數普通散戶強的。

基金的好處，有倆。

第一，分散風險。這個老生常談，尤其是市場下跌時大家都呲之以鼻，但我還是舉個例子。

如果咱買了一只股票，跌停，咱就損失10%。但是基金呢，可能只損失零點幾個百分點。因為基金頂配某只股票不能超過10%，即便基金頂配的股票跌停，凈值也就損失1%，不足為懼。

舉個極端例子來說，某股票泡沫破裂了，大家恐慌了，連跌10個跌停，普通散戶的損失將超過60%，而基金即便頂配此股票，凈值也只損失10%。

搞投資的人都知道，在投資中保住本金是很重要的，在絕大多數情況下，基金能夠幫助我們做到這點。

其二，基金能買到咱買不到的東西，比如高收益債券，比如定向增發的股票。

高收益率的債券，個人是沒那個資金量和實力去買的，但基金作為機構投資者可以。參與定向增發的股票也是同樣。

“財務自由”的門檻不到百萬

財務自由真的需要我們成為億萬富翁嗎？肯定不是。我們先來根據基金這幾年來的收益率做一個簡單的加減乘除。

根據基金近7年來的每年收益率計算（表一），近7年的基金年平均收益率從37%~2%不等（簡化計算，收益率簡單求和）。為了滿足每年10萬的長期收入，需要的本金分別是26萬~568萬不等。

也就是說，達到財務自由最少只需要26萬。

這個雖然算法很粗略，但也告訴大家幾個簡單的事實。

首先，如果咱們要求沒有那么高的話，求得個人財務自由并沒有那么難。但是，要求不能太高。

其次，股票型基金依然是長期收益率最高的基金。（僅從2005年牛市開始計算。如果從2000年開始，數據會有變化，但大方向不會變）

第三，長期債券型基金7%的年化收益率，基本上是這個社會的基準回報率。高于7%，就進步，低于7%，就落后。貨幣基金則體現短期的貨幣成本。

讓我們更詳細的計算“財務自由”門檻

上表（表一）對于從2005年到11年這7年間回報率用的是簡單求和和相除的方法，比較粗略，目的是讓大家有個感性認識，原來要實現財務自由，只要放低標準，并非如登天那么難。咱們現在對上表重新計算（表二），采用復合回報的方法，總回報和年化收益率更準確。

和表一差不多，偏股型基金（包含指數型基金）仍然是這幾年年化收益率最大的基金，年化收益率在15%~21%之間，產生年息10萬對應的本金為64萬~46萬。

偏債型基金年化收益率從7%~14%不等，產生年息10萬對應的本金為145萬~68萬。

貨幣型基金年化收益率在2%~3%，產生年息10萬對應的本金為400萬左右。

這么說來，要實現財務自由，最低的門檻（偏股型基金）是46萬，保守一點（偏債型基金）在100萬左右。

股票型基金的收益率在未來會有變化，可能變高，也可能變低，尤其是在中國這樣的新興市場，但是偏債型基金的收益率還是比較穩定的。

抵抗通脹的長期財務自由

長期債券基金收益率6.8%是個神奇的數字（表二標紅處），它是長期放貸的人或者企業希望每年收回的利息，因此可以理解為社會的平均通脹率。

首先說，為什么要考慮通脹率？

6.8%的年通脹率，意味著10年后的10萬元，只相當于今天的5萬元；意味著20年后的10萬元只相當于今天的2.5萬；意味著30年后的10萬元只相當于今天的1.25萬；意味著40年后的10萬元只相當于今天的6000元。

如果你今年30歲，退休的年齡是70歲（假如人的壽命延長，退休年齡也推遲），要保持今天的中等生活水平（年入10萬元），那到那時你每年的收入需要160萬元！

所以，不同基金的年化收益率還應該扣除這個通脹率，才能得到扣除通脹的真實的年化收益率（表三），才能保證咱們在40年后，依然可以享受等同于今天10萬元的“財務自由”。

在扣除了通脹率后，投資長期債券基金長期回報率為零，投資貨幣基金長期投資收益率為負。

在扣除了通脹率后，偏股型基金年化收益率從8.5%~14.5%不等，產生年息10萬對應的本金為140萬~68萬。

偏債型基金年化收益率在0%~7.7%，產生年息10萬對應的本金為643萬~200萬。

可以看到，扣除了通脹率對于“財務自由”的侵蝕后，“財務自由”的門檻變為100萬元左右（偏股型基金），如果投資債券型基金，則需要打下更富裕的基礎（200萬~643萬）保守一點在則要更多（偏債型基金）。

如何選擇讓你“財務自由”的基金

從A股最近幾年大漲大跌的情況來看，投資偏股型基金，即便是在考慮了長期年通脹6.8%的情況下，68萬~200萬可能也能讓你獲得一定的財務自由。可見，偏股型基金的“財務自由”門檻低，但缺點是投資結果不僅要取決于經濟和股市，還要取決于你的信心和耐心。

投資債券型基金，你需要更加富裕，但好處是更穩定，無需操心。“更穩定，更放心”，對于財務自由來說，是更為重要的。

對于投資股票和債券的比例，一般而言有個這樣約定俗成的方法：投資股票的比例=100-你的年齡。

也就是說，如果你今天50歲，那么投資股票的比例就是50%，債券也是50%。這也同樣適用于股票型基金。

不過，這種舶來品不一定適合我們A股的現狀。A股是新興市場，新興市場的特點是大漲大跌，大泡沫，大蕭條。對于心理承受能力一般的普通投資者而言，是要盡量避免的。

而且，“財務自由”本來就圖個輕松愉快，能獲得“穩定的紅利”，而不是心理承受煎熬，所以我個人認為，投資股票型基金的多少，主要取決于你是否覺得自己年輕。

如果你覺得自己年輕，沒有壓力，則可以采用“100-年齡”的做法，如果你覺得自己不算年輕，壓力較大，則應該用“100-年齡”再除以二。

別讓“財務自由”變成長期損失

實際上，我們也要面對一些現實。

我國改革開放才30年，近十幾年間又經歷了國企改革，下崗職工多數是白手起家；城市化和工業化也讓很多農民成為失地的農民工；成家、買房，子女教育等等一系列負擔，都讓老百姓的本金積累難度大增。

上面我的計算，最大的目的還是告訴大家，要獲得“財務自由”并非一定要成為億萬富翁。普通老百姓通過自己的本金的積累，雖然這個實現過程可能很艱難，但在一定程度上多多少少都可以實現“財務自由”，或者是一部分的財務壓力減輕。

老百姓賺錢不易，存錢不易，本金神圣不容侵蝕。所以，我個人傾向于普通投資者多多關注債券基金和保本基金。

保本基金（表三標紅處）扣除通脹后7.42%的年化收益率，對應的“財務自由”門檻為134萬。雖然門檻不低，但其最大的好處在于極大的抗風險性，在遭遇市場崩盤、不可抗事件，甚至如日本長達20年熊市那樣的極端事件時，通過產品的設計和擔保機構擔保，仍然可以退還投資者本金（不含利息）。

同樣，債券型基金雖然回報不如股票型基金，但在市場不如預期時，也可保證投資者不會遭遇長期損失。