上周末我曾經在訪談中指出，要行情發動需要等待政策的明朗。昨日（1月9日）終于等來了政策，而且一來就是一系列。在這樣的背景下，A股市場也算久旱逢甘露，總算迎來一波反彈。但我認為，反彈行情如果要更有力、更持久，此時在底部還需要成交量的堆積。

或許有人要問，為何此時我還不敢放心大膽地喊出“反轉”？原因有三：首先，對目前所出現的利好政策必須要有清晰的認識。目前來看，除了總理層面關于“提振股市信心”的講話算得上是有分量的利好外，其余利好都還不足以扭轉長期以來形成的下降趨勢。毋庸置疑，正是由于管理層已經意識到A股市場的信心已經到了最低谷的時候，所以才會由總理出面提振信心，而這在證券歷史上還是較為少見的。所以相信在全國金融工作會議之后，會陸續出臺一些政策措施以穩定市場，但是在沒有真正意義的利好政策落實之前，能夠起到的僅僅是重拾短期信心而已。如果一段時間后，依然沒有更多的東西出來，市場可能會再次冷卻——盡管這種可能性相對較小。

其次，昨天消息面關注較多的焦點是對新股發行制度改革的各種政策預期，很多人認為是利好。我認為其實這也再度意味著新股發行不會停，只不過或許會在一定程度上考慮改變“高定價”而已，但只要新股發行不暫停，其利好程度能有多大？

第三點，則是我對昨天反彈的一些感覺，雖然股指反彈了將近3%，但力度還是不算太強。之所以會有這種感覺，主要還是量堆得不夠。越是底部反彈，如果量堆積得越大，反彈的持續性也會越強。

當然，對于昨天的反彈還是應該持肯定態度，起碼投資者信心還是得到了增強，而且從中金所披露的信息來看，空頭大本營中證期貨席位昨日空單減倉2267手，這也表明空頭在短期可能暫時鳴金收兵。而后市，也只有量堆出來了，多方才能更有信心地在春節前發動攻勢。 （張道達）

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