昨日（1月12日），滬市成交金額進一步萎縮到639.5億元，調整態勢已經較為明朗。好在滬指并沒有怎么跌，只是2300點關口確實壓力重重，要想沖關還有待多頭充分蓄勢。

或許有人會認為，之所以大盤止步不前，主要是等待去年12月CPI數據的公布。可是，昨天公布的數據卻并沒有超出市場預期，12月CPI同比上漲4.1%，與很多機構此前預期都較為相符。所以當消息公布之后，市場并沒有多大反應，投資者顧忌的并非宏觀數據，數據對大盤的影響早就削弱了。之所以連續兩天股指都止步于2300點關前，其原因還是多頭缺少一股沖關的霸氣。

這兩天的行情，其實股指波動幅度并不大，就算調整，指數重心暫時也沒有回落。相反個股的炒作還十分熱鬧，幾乎每一天游資都在變著花樣挖掘新的熱點。前兩天是太陽能、軟件股，而昨天有色、深圳本地股也開始表演。然而，或許正是由于熱點的頻繁轉換，使得指數難以更進一步，如果不是銀行股繼續支撐大盤的話，指數K線形態可能會比現在更難看。

當然，調整了兩天，我覺得也不必悲觀，至少現在私募游資已經開始進場參與了，這相對于去年12月來說是一個非常重要的轉變。而現在，真正的大機構如公募基金、保險資金等還沒有參與進來。但是要知道，每一輪行情，公募基金都難以在底部進場，他們始終扮演的都是后面進來拉指數的角色。而近期或許是由于春節長假將至，再加上短線又面臨技術壓力，使得市場展開調整，但現在，流動性拐點已經基本形成，在這樣的背景下，大機構進場只是時間問題。我們可等待多方充分蓄勢，且相信隨著央行正式下調存準率之后，反彈行情有望進入新的階段。（張道達）

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