尚志民 華安基金首席投資官

我相信價(jià)值投資長(zhǎng)期能戰(zhàn)勝市場(chǎng)。因此，會(huì)力求保持情緒的穩(wěn)定，并且有信心和耐心去堅(jiān)守我的投資理念和判斷。

在投資中，一定要做到有所為有所不為，尤其是現(xiàn)在的市場(chǎng)，不是缺信息，而是信息和誘惑太多。

在投資中，要確信自己買的是股票的價(jià)值，而不是樂觀情緒下的前景預(yù)期。

成為一個(gè)優(yōu)秀的職業(yè)投資人，這樣的素質(zhì)必不可少，即要堅(jiān)持投資理念和適合自己的投資風(fēng)格，有自我堅(jiān)持的思考邏輯框架，首先關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，然后才是回報(bào)，以追求絕對(duì)收益為目標(biāo)，客觀評(píng)估自我，保持開放的心態(tài)和一定的靈活度，有膽識(shí)利用市場(chǎng)的錯(cuò)誤獲取逆向投資的收益，但同時(shí)也要學(xué)會(huì)尊重市場(chǎng)，有渴望成功的欲望和決心。

我們更注重以基本面出發(fā)的研究及對(duì)優(yōu)質(zhì)公司的發(fā)掘，不以趨勢(shì)投資為出發(fā)點(diǎn)，但應(yīng)善用市場(chǎng)的趨勢(shì)，尋找到更理想的買點(diǎn)和賣點(diǎn)。

另一方面，與其努力把握每一次的市場(chǎng)趨勢(shì)，不如對(duì)宏觀及行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)做更好的分析與判斷。事實(shí)上，在評(píng)估具體投資標(biāo)的時(shí)，我們也會(huì)結(jié)合行業(yè)背景與競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行判斷。

如果一定要說喜歡什么類型的公司，我想會(huì)更偏重于成長(zhǎng)性公司的投資。首先，中國(guó)是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最有活力的經(jīng)濟(jì)體之一，我相信未來也是如此，因此成長(zhǎng)股有較好的選擇范圍和機(jī)會(huì)。

其次，選擇質(zhì)地優(yōu)良的成長(zhǎng)股，通過長(zhǎng)期投資，時(shí)間的價(jià)值會(huì)有更好的體現(xiàn)。雖然目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型階段，但我相信在一些細(xì)分子行業(yè)或新興行業(yè)，仍將有一批成長(zhǎng)股值得投資。

在全球?qū)で蠼?jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)的大環(huán)境下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型存在迫切性和必要性，但同時(shí)因?yàn)橹袊?guó)自身的優(yōu)勢(shì)，比如大市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡、城市化、社會(huì)相對(duì)穩(wěn)定、教育提升等，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也存在更大成功的可能性。

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型之路還會(huì)有曲折，盡管轉(zhuǎn)型的必要性已經(jīng)在各個(gè)層面達(dá)成了共識(shí)，但是過程中的不確定性會(huì)比較大，而且轉(zhuǎn)型是持久戰(zhàn)，過程會(huì)比較長(zhǎng)。在這個(gè)過程中，必然會(huì)出現(xiàn)各類型的復(fù)雜問題，也許會(huì)表現(xiàn)為政策糾結(jié)。

但我一直認(rèn)為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況還可以，只不過以前是“短距離快速跑”，現(xiàn)在則要開始“勻速長(zhǎng)距離跑”，而且全世界大多數(shù)國(guó)家都要開始訓(xùn)練 “長(zhǎng)跑”了，“短跑”項(xiàng)目越來越少。在新的賽事中，中國(guó)依然是很有潛力的競(jìng)爭(zhēng)者。

過去幾年，流動(dòng)性因素在市場(chǎng)中很重要，以后這個(gè)因素可能也會(huì)階段性的很重要，但總體而言，這種重要性和對(duì)市場(chǎng)影響的持續(xù)力都會(huì)減弱。這是基于我對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大背景的理解。如果市場(chǎng)僅是基于流動(dòng)性產(chǎn)生的樂觀情緒，這部分投資者也許要準(zhǔn)備好接受預(yù)期差的結(jié)果。

所以，不宜過度悲觀。從短期看存在局部機(jī)會(huì)，從中長(zhǎng)期看一旦確立轉(zhuǎn)型的明確方向，看到成功的希望，就存在整體投資機(jī)會(huì)及估值提升機(jī)會(huì)。

未來的兩三年，我們不要將預(yù)期打得過滿，要適應(yīng)一個(gè)較以往相對(duì)低速的發(fā)展，但發(fā)展更科學(xué)更持續(xù)。以這樣的心態(tài)去投資，也許效果會(huì)不錯(cuò)。