每經編輯 每經記者 牟璇    

每經記者 牟璇

昨日 （1月18日）A股出現大幅回調，令周二長陽上攻成曇花一現，有48只個股出現跌停，醫藥板塊更成重災區，機構重倉的白馬藍籌股領跌，康緣藥業 （600557，收盤價10.31元）、片仔癀（600436，收盤價63.81元）、海南海藥（000566，收盤價17.85元）等機構重倉股慘遭跌停。

分析人士認為，藥品降價、全面取消以藥補醫等政策使得市場質疑醫藥行業或增速放緩，重慶啤酒(600132，收盤價20.98元)、中恒集團（600252，收盤價9.54元）等“黑天鵝”事件更加大了市場恐慌。

有長期醫藥股研究投資經驗的興業證券客戶資產管理部副總監李勁松在接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為，醫藥行業高增長時期結束，但這已反映在2011年醫藥板塊的調整中。醫藥行業仍是長期穩定增長的行業，昨日殺跌更多的是機構恐慌情緒蔓延，導致集體減倉。

云南白藥大跌7%創新低

昨日，滬深兩市雙雙高開且短暫沖高，但獲利盤涌出致大盤快速下探，午后更加速下行，其中醫藥板塊的集體暴跌十分搶眼，有9只醫藥股慘遭跌停。

一名市場人士對 《每日經濟新聞》記者表示，這樣大面積的、特別是機構重倉的白馬醫藥股出現大幅殺跌，非常罕見。的確，醫藥股一直是市場公認的弱周期強防御性品種，盡管2011年A股市場出現大面積下挫，醫藥板塊也出現了整體性的調整，但片仔癀等一系列優質醫藥股股價仍然非常堅挺。

但昨日暴跌中，越是被機構重倉和被市場所普遍認可的優質醫藥股，跌得越慘烈。跌停公司中，康緣藥業、益佰制藥 （600594，收盤價14.04元）、片仔癀、以嶺藥業（002603，收盤價32.13元）、萊美藥業（300006，收盤價13.46元）都是機構重倉股。同時，跌幅靠前的還包括江中藥業（600750，收盤價20.48元）、天士力（600535，收盤價34.33元）等業績一直穩定增長的上市公司，而中藥行業“老大哥”云南白藥（000538，收盤價46.80元）也放量大跌6.96%，創出近一年多來的新低。

板塊整體估值仍較高

某私募基金經理向 《每日經濟新聞》記者表示，重啤乙肝疫苗事件引發了市場對醫藥創新的擔憂，或為近期醫藥股下跌導火線之一，而昨日中恒集團公告顯示業績增速大降也進一步觸發市場恐慌。同時醫藥板塊估值仍然較高，數據顯示，醫藥板塊整體估值在18倍左右，而滬深300的估值僅為8倍。

上述人士認為，從政策面看對醫藥股也偏負面，尤其是藥品降價、基本藥物招標和抗菌藥物分級管理辦法的出臺以及取消 “以藥補醫”等，不論對行業業績表現和上市公司股價走勢的影響，都不可小覷。

但興業證券資管副總監李勁松卻對《每日經濟新聞》記者提出了不同觀點。他認為，醫藥行業2007年～2010年之所以實現超速增長，是由于行業政策帶動了外在需求釋放，國家投入的持續增長也拉動了醫療需求的超速增長。進入2011年，國家對醫療保障投入不再增加，藥品價格下降和成本上升也侵蝕了盈利能力，因此醫藥行業整體增速開始下降，凈利潤增速降至20%。在增長放緩的背景下，板塊估值出現大幅回調，所謂的政策利空已基本在2011年醫藥板塊的調整中消化了。且盡管藥品降價等政策一定程度上影響了行業平均收益率，但對于一些擁有獨家品種的上市公司來說，并不會降低其收益率。

對于醫藥板塊的發展，他堅持認為，盡管整個板塊高成長時代結束，但醫藥行業仍是能夠實現持續增長的朝陽行業，優質醫藥股的凈資產回報率和業績增長速度仍然能為投資者帶來豐厚回報。昨日出現大面積殺跌，一方面是由于近期市場陷入悲觀，機構集體減倉醫藥股，另一方面重啤等一系列“黑天鵝”事件對游資、機構都造成了較大沖擊，因此出現恐慌性拋售，但這種恐慌性拋售不會持續。

對于醫藥板塊未來的投資策略，他表示，板塊經過大范圍的估值修復后，個股將出現分化，被錯殺的白馬股將逐漸恢復強勢，而外強中干的劣質企業將逐漸被市場所拋棄。