每經記者李文藝 目前，證券期貨監管系統開展的全員大討論活動已到尾聲，證監會主席郭樹清的“三個如何”成為核心議題。 即如何以資本市場的科學發展來促進國民經濟的科學發展，如何通過多層次資本市場體系服務于中小企業、“三農”和創新創業活動，如何在證券期貨監管工作中體現和維護最廣大人民的根本利益。有業內人士認為，這三個如何體現了郭樹清深厚的新的治市觀。 事實上，《每日經濟新聞》記者梳理發現，郭樹清上任以來的三個多月，其展開的一系列行動，發布的一系列新政，提出的一系列舉措，已經在詮釋“三個如何”。諸多將言論付諸行動的例子，讓市場不得不慎重對待郭樹清的“驚人言論”。 行動派履新三月各種舉措 從頻率上看，郭樹清擔任證監會主席三個多月來，每月都有2至3個舉措出臺。2011年11月，所謂新官上任三把火，郭樹清一上臺，創業板退市制度、上市公司強制分紅、嚴審新股發行一一推出。創業板退市制度的出臺背景是創業板開板已經兩年，配套的退市制度卻遲遲未見，而郭樹清上臺的第一件事情，竟然就是推出完善創業板退市制度的意見征求稿，明確創業板增加兩個退市條件，即連續受到交易所公開譴責以及股票成交價格連續低于面值，并且不支持通過借殼恢復上市。 上市公司強制分紅更讓市場拍手稱好，首先在新股中實行，擬上市公司的招股說明書必須明確上市后的分紅方案，隨后的IPO公司紛紛響應。不過，現在看來，當初嚴審新股發行的舉措只是暫時的。 2011年12月，郭樹清提出要研究加大鼓勵各類長期資金投資股票市場的政策措施，支持證券投資基金、養老基金、社保基金、保險公司等機構投資者協調發展，積極引導風險投資、私募股權投資基金陽光化、規范化運作。養老金入市成為郭樹清上臺以來首個受到爭議的舉措，不過，在提出長期資金入市后，證監會便著力推動RQFII的發展，并于12月16日發布了《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》。2月，RQFII產品登陸中國香港市場。 去年12月，郭樹清在中小企業融資論壇上明確指出“對內幕交易和證券期貨犯罪始終保持零容忍”后，又創下了解聘審核委員的先例。同時，一大批關于內幕交易，違法違規活動的行政處罰出爐。 進入2012年，證監會召開了“清理整頓各類交易場所工作會議”，并聯合財政部發布了“關于調整證券資格會計師事務所申請條件的通知”，加強了對中介機構的監管。此外，國債期貨仿真交易本周開啟。 下一步劍指IPO審批？ 跟上述舉措比起來，對IPO核審制度的改革顯然在難度上升級了。郭樹清下一個重磅改革措施將劍指IPO審批嗎？“不實行審批制，首先要修改相關法規，這個過程是比較長的。”昨日，一上市券商保薦代表人告訴《每日經濟新聞》記者，如果證監會主席果真在內部場合提出了這個問題，有理由相信對目前這種IPO核審制度的改革將是未來的趨勢，只不過存在何時改，怎么改的問題。該人士還稱，假設效仿美國，實行注冊制，那么先得建立起強力有效的監管體系，或者采用一種平緩的辦法，先放寬審核，加強監管，將證監會的職能向后者傾斜，慢慢在實際操作中過渡到注冊制，然后修改相關法規。 不過，另一私募人士表示，“如果沒有養老金入市的例子，也許我們對IPO核審制度的改革只是聽聽而已。” 郭樹清提出養老金入市論之后，市場各種驚訝、爭論、猜測，但比較一致的看法是“短期內不會有行動”。沒想到，很快廣東省養老金與社保理事會簽訂委托合作協議的消息傳出，雖然原定于2月16日簽訂合同的計劃推遲了，但該消息讓市場不得不謹慎對待證監會主席郭樹清看似驚人的言論，因為在郭樹清提出養老金入市之前一年半，關于養老金多元化投資的方案已開始制定。 那么，這一次，郭樹清大膽言論的背后是否也所有準備呢？上述保薦代表人認為，這還不太一樣，因為郭樹清并沒有在公眾場合提出IPO是否該審批的問題，只是經證監會一位委員告訴給媒體，并非多次在公開場合提及并強調。 隨著一系列改革措施的深入，不僅僅是新股發行制度，包括正在制定中的垃圾債發行等，都有不小的阻礙，中投顧問分析師楊文柳對《每日經濟新聞》記者稱：“我國的金融創新應當包含垃圾債券的發行，以適應不同的投資行為。但是從目前我國的評級機構市場角度來看，我國的垃圾債發行市場還缺少必要的前置條件，其中政策規范、正確的市場投資理念、評級機構管理、投資者心態等因素還需要經歷長時間的積累，所以我們建議在未完善相應的管理制度之前，垃圾債券發行市場應當受到管制。” 郭樹清觀點一覽 關于證券市場： 鼓勵發展公司債和機構債 關于監管手段： 期望監管層多用加息等溫和手段 關于世界經濟： 世界不能僅依靠中國擺脫危機 關于資本市場： 資本市場應加快國際化