每經編輯 每經記者 許金民    

每經記者 許金民

滄州明珠 （002108，收盤價8.42元）從事的是PE管材、BOPA薄膜的生產和銷售，業務不具想象力；2009~2011年實現凈利潤1.02億元、1.16億元、1億元，也沒有大的飛躍。然而，昨日公司披露的2011年年報顯示，機構的調研記錄長達3頁，共26批次；十大流通股名單曾先后被海富通系、中郵系基金“占領”，如今換成了華夏系基金。原來，滄州明珠已于去年下半年實現鋰電池隔膜批量、穩定生產，產能約500萬平方米/年。并已交付比亞迪（002594，收盤價26.14元）試用成功。

華夏系基金加倉

滄州明珠昨日披露的2011年年報顯示，公司業績方面并無太多亮點。公司去年實現營業收入16.6億元，同比增長21.80%；實現凈利潤1億元，同比下降13.33%；扣除非經常性損益，降幅16.07%。基本每股收益0.33元，去年為0.38元；加權平均凈資產收益率為15.47%。

具體業務方面，管材實現銷售收入10.02億元，毛利率為21.11%，同比下降3.53個百分點，連續兩年下降；薄膜實現銷售收入6.16億元，毛利率僅為7.59%，同比下降7.19個百分點，慘過2008年。

即便業績不太靚麗，機構對其熱情依舊不減。

《每日經濟新聞》記者發現，從2011年1月至2012年2月，前往滄州明珠實地調研的機構眾多，公司光調研記錄就寫了3頁、53條、26批次。華夏基金更是 “三顧茅廬”，2011年6月9日派出倪邈、孫彬前往調研；2011年10月27日由范鵬偉、倪邈、鄭煜組隊；2012年1月5日又變成了李華松、王龍。

而且華夏基金并非只看不買。滄州明珠2011年三季報顯示，華夏成長持有315.06萬股，華夏藍籌核心持有199.99萬股，在“前十大流通股”名單中分列第四、第五位。而滄州明珠2011年半年報里，這兩只華夏系基金并沒有現身。2011年公司年報則顯示，華夏系基金已在滄州明珠前十大流通股股東名單中占據四席，持股數量接近1300萬股。其中，華夏成長加倉至420.56萬股，華夏藍籌核心持股數量不變，華夏優勢增長持有474.19萬股，華夏紅利混合則持有202.49萬股。

產品已交付比亞迪試用

機構為什么對滄州明珠情有獨鐘？華夏系基金“瘋狂”買入，這又是為何？

《每日經濟新聞》記者注意到，滄州明珠于去年7月推出定向增發預案，公司擬向包括控股股東東塑集團在內的投資者發行不超過4000萬股，不低于8.16元/股，募集資金總額不超過32640萬元，用于投資建設“年產19800噸聚乙烯（PE）燃氣、給水用管材管件項目”和“年產2000萬平方米鋰離子電池隔膜項目”。

該定增方案于去年12月23日獲發審委審核通過，但批文還沒有下發；年報顯示，募投項目還在前期準備，滄州明珠并沒有利用自有資金大舉投入；華夏系基金“賭”定增實施、股價高開高走，不能成立。

市場人士表示，上市公司推出定向增發方案后，一般會在年報披露時推出優厚的分紅預案，這樣能刺激股價上揚。但滄州明珠2011年的分紅方案是“10派1”，還不如2009年的“10派1送2轉5”、2010年的 “10派0.3送2轉6”；華夏系基金“賭”分紅超預期，也難說得通。

分析人士認為，華夏系基金買入業績下滑的滄州明珠，最有可能看中的是鋰電池隔膜。滄州明珠在年報“董事會報告”中披露，公司經過兩年多的研究與開發，鋰離子電池隔膜產品已經實現穩定量產，并形成批量銷售，該產品將成為公司新的利潤增長點。

滄州明珠的確很早就在從事鋰離子電池隔膜的研發工作，采用的是干法工藝，公司董秘辦工作人員昨日向《每日經濟新聞》記者表示：“試驗生產線只有一條，產能約為500萬平方米/年，去年下半年實現穩定量產。”記者詢問該隔膜制造的電池是用于3C產品還是電動自行車？工作人員回答是用在電動汽車上，并確切地稱已交付比亞迪試用成功。

隨后，《每日經濟新聞》記者曾試圖向比亞迪證券事務代表張燕求證此事，其回應：“不太清楚，要去問一問其他部門”。