文化傳媒“兩會 ”期間或將有積極信息釋放

近期，文化傳媒利好不斷涌出，就在2月28日，文化部發(fā)布《“十二五 ”時期文化產業(yè)倍增計劃》，擬實現“十二五”時期文化部門管理的文化產業(yè)增加值年均增速高于20%，5年至少翻一番的目標。將演藝娛樂動漫游戲等11個重點行業(yè)列為文化部重點扶持對象，并從培育市場化主體提升質量效益9大重點項目6大保障措施等方面提出詳細計劃，努力推動文化產業(yè)成為國民經濟支柱性產業(yè)。另外，27日新聞出版總署官方網站也出臺《關于加快出版?zhèn)髅郊瘓F改革發(fā)展的指導意見》。

據此，市場人士認為，近期，新聞出版總署文化部先后出臺政策，力促轄內業(yè)務加快改革，并詳列改革方向與舉措，是對十七屆六中會議精神的貫徹落實，預計在召開的兩會上，仍會有積極信息釋放。

北京大學文化產業(yè)研究院副院長陳少峰在采訪中也認為，用各種政策推動文化產業(yè)向支柱性產業(yè)轉型的過程中，接下來國家應該會在金融稅收扶持上加大力度，目前正在推動國有文化企業(yè)入市，為它們提供專業(yè)的金融服務。

在上周的文化傳媒板塊的資金凈流入情況看，出版?zhèn)髅秸銏髠髅街心蟼髅匠寿Y金凈流入態(tài)勢，其中，浙報傳媒和中南傳媒資金凈流入分別為756.96萬元和1993.15萬元。

中南傳媒：

周大單凈流入1993.15萬元

從二級市場表現看，上周中南傳媒資金凈流入為1993.15萬元，周漲幅1.57%，最新價為10.32元，成交額為6.08億元，動態(tài)市盈率為25.8倍。

從基本面看，去年前三季度實現凈利潤同比增長21.62%，主營利潤增長23.52%；每股收益為0.3元；每股凈資產4.16元；每股公積金2.5264元；每股未分配利潤0.6元；每股經營現金流0.2元。公司擬披露年報時間4月10日。

公司是一家擁有“多介質全流程”產業(yè)業(yè)態(tài)大型出版?zhèn)髅焦歉善髽I(yè)集團，擁有出版印刷發(fā)行等一套完整出版業(yè)務產業(yè)鏈，還擁有報紙網站戶外框架媒體等其他業(yè)務，在湖南省中小學教材發(fā)行業(yè)務中占有主導地位，公司教材教輔銷售區(qū)域已經擴大到30個省。2011年中期，公司出版圖書3211種，同比增長28%；公司圖書市場占有率在全國主要出版集團中排名第4，比去年同期上升5個位次。2011年春季在北京廣東等25個省(市)征訂發(fā)行義務教育教材3165.3萬冊。

公司2月4日發(fā)布業(yè)績快報 ，公司2011年度每股收益0.45元，每股凈資產4.30元，凈資產收益率10.88%；實現營業(yè)收入58.57億元，同比增長22.98%，實現凈利潤8.02億元，同比增長35.09%。業(yè)績增長的原因主要為本期銷售收入規(guī)模的擴大及利息收入的增加。

從公司三季報的股東控盤情況看，股東人數較上期有所減少，籌碼有待集中。2011年三季報披露，前十大流通股東中，5家基金1家社保1家保險1家券商合計持有2862萬股合計持有641萬股；同德基金持有700萬股，較上期增加373萬股。

公司享受財政補貼1902萬元。根據2011年湖南省培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)專項引導資金第一批補助資金的通知，公司及子公司湖南紅網新聞網絡傳播公司等共獲得無償資助項目補貼專項經費等總計1902萬元。

長沙海關扶持將對公司產生積極的影響。公司于2012年2月23日與長沙海關簽署合作備忘錄，有效期為五年，到期前可以續(xù)簽新的合作備忘錄。長沙海關將對公司重大文化活動重大產業(yè)項目大批量進出境貨物和物品積極提供政策咨詢和通關便利；對中南傳媒技術改造所需進口的印務設備，及時審核辦理減免稅審批手續(xù)；對中南傳媒進出口圖書雜志期刊等，提供上門驗放等通關便利等。

同時，公司還積極涉足三網融合。公司與中廣傳播簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，就三網融合創(chuàng)新教學平臺及電子書包應用系統(tǒng)業(yè)務合作之項目睛彩中南空中教學項目開展戰(zhàn)略合作。該項目是由中廣傳播負責中國移動多媒體廣播網絡建設日常運營維護，中南傳媒指定子公司全權負責睛彩中南空中教學業(yè)務全國統(tǒng)一的前端平臺業(yè)務信息源集成。雙方將推動中國移動多媒體廣播CMMB成為三網融合數字新媒體教學領域的行業(yè)技術標準之一，爭取上升為國家標準。中廣傳播是CMMB的唯一合法運營機構。截止2010年底，已完成全國31個省331個地級市的基礎覆蓋，210個地級市的深度覆蓋，已建成886個大功率發(fā)射站點和1900余個小功率增補點，成為全球最大的移動廣播電視覆蓋網。

因此，東興證券給予公司“強力推薦”的投資評級。公司作為國內出版集團公司的領軍企業(yè)，業(yè)務增長穩(wěn)健。除了在教材教輔領域保持領先外，大眾圖書也將提供增長空間。在數字出版，媒介產業(yè)鏈拓展方面公司布局早，這幾個方向有望給公司帶來驚喜。公司擁有超過60億的現金，未來收購預期仍然存在。預測公司2011-2013年每股收益分別為0.45元，0.54元和0.62元，看好公司憑借出版龍頭的地位在國家政策支持下保持較快增長，維持“強烈推薦”評級。

浙報傳媒：

周大單凈流入756.96萬元

從二級市場表現看，上周浙報傳媒資金凈流入為756.96萬元，周漲幅2.17%，最新價為16.49元，成交額為8.18億元，動態(tài)市盈率為-107.08倍。

從基本面看，去年前三季度實現凈利潤同比增長21.79%，主營利潤增長16.56%；每股收益為0.59元；每股凈資產2.12元；每股公積金0.0292元；每股未分配利潤1.0876元；每股經營現金流-0.13元。公司擬披露年報時間4月9日。

上市公司原主營牙膏等口腔清潔用品，擁有“中華”“美加凈”“白玉”“留蘭香”“上海”等知名牙膏品牌。公司的“中華”牙膏商標許可給聯合利華(中國)有限公司有償使用，收費標準為“中華”產品每年凈銷售值的2.5%。2009年“中華”商標許可費實際收益分別為2607萬元。2011年上半年“中華”商標許可費收入1164.03萬元。2011年公司實施重大資產置換，浙報控股指定其全資子公司美加凈日化承接全部置出資產，資產置換完成后，將持有的美加凈日化100%的股權將轉讓給上市公司。

公司目前是國內首個經營性資產整體上市的報業(yè)傳媒集團。公司運營《浙江日報》錢江報系《浙商》雜志《美術報》浙江在線以及9家縣市報等浙報集團旗下的主要媒體，其中《浙江日報》發(fā)行量已連續(xù)14年穩(wěn)居全國省級黨報發(fā)行量前三位，《錢江晚報》則是浙江省內版面最多發(fā)行量最大效益最好的報紙之一，品牌價值居浙江紙媒之首。公司董事長高海浩表示，將創(chuàng)建立足浙江面向全國的綜合性媒體發(fā)展平臺，形成“全媒體全國化”發(fā)展格局，力爭在三到五年內進入資產超過百億銷售超過百億的大型傳媒集團序列。

從三季報的股東控股情況來看，股東人數較上期增加4%，籌碼高度集中。2011年三季報披露，前十大流通股東中有1家基金為華夏回報 ，持有97萬股為本期新進。

公司近期公告，預計2011年1-12月公司凈利潤約2.2億元左右，2010年同期凈利潤為248.44萬元，2010年置入資產備考利潤表歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.09億元。業(yè)績預增的原因是報告期內完成與浙報傳媒控股集團有限公司的重大資產重組；浙報傳媒控股集團有限公司承諾2011年凈利潤為1.96億元，預計能完成利潤承諾數。

醫(yī)藥行業(yè)技術創(chuàng)新有望成為四大重點提案之一

去年，全國政協(xié)將“創(chuàng)新監(jiān)管體制機制，確保食品藥品安全”列為四大重點提案之一，并交由SFDA牽頭辦理。而2012年2月23日，由SFDA牽頭的部分在京全國人大代表政協(xié)委員座談會在京召開。會上，代表們圍繞藥品研制生產流通使用的各個環(huán)節(jié)，展開了熱烈的討論。

全國政協(xié)委員中國食品藥品檢定研究院菌種室主任王國治則建議，藥監(jiān)系統(tǒng)在進行藥品風險識別的時候，應該對超低價中標的產品特別關注在GMP檢查時特別注意這類生產企業(yè)；加強對超低價中標產品的抽檢。

由中國化學的材料中也提到了此類藥品，《建議》指出：藥品有3個主要特征：一是安全，二是有效，三是可及。而目前“雙信封”制的“唯低價是取”，就忽略了藥品的基本屬性，這將給藥品的生產使用造成嚴重的質量安全隱患，進而產生社會不穩(wěn)定的民生問題，應引起各級政府部門的高度重視。

事實上，在2月10日，中國化學制藥工業(yè)協(xié)會在北京召開了制藥行業(yè)“兩會”代表議案委員提案議案素材座談會，幾位代表分別提出了關于中藥創(chuàng)制疫苗研發(fā)等領域的審評審批建議，呼吁在合理合法的范圍內，應加快審批速度鼓勵技術創(chuàng)新等。會上，幾位代表分別提出了關于中藥創(chuàng)制疫苗研發(fā)等領域的審評審批建議，呼吁在合理合法的范圍內，應加快審批速度鼓勵技術創(chuàng)新等。

國信證券認為，行業(yè)預期逐步夯實，主流醫(yī)藥股將逐步走出底部在2011年醫(yī)藥行業(yè)利潤增速超預期和政府對醫(yī)保持續(xù)投入的推動下，市場對醫(yī)藥行業(yè)的疑慮有所緩解。未來一段時間一季度行業(yè)增速和上市公司的一季度業(yè)績將成為影響股價的主要因素，其中一線醫(yī)藥股增長確定將有望超越醫(yī)藥板塊指數。

上海證券表示，三條主線關注醫(yī)藥行業(yè)投資機會：受益第三終端需求釋放行業(yè)政策扶持明顯的企業(yè)，受益流感等突發(fā)疫情的藥企，受益產品漲價的原料藥企業(yè)。

九芝堂

周大單凈流入2570.08萬元

九芝堂是一家集中藥生產銷售醫(yī)藥商業(yè)科技開發(fā)于一體的醫(yī)藥企業(yè)，公司正在培育健胃愈瘍片裸花紫珠片補腎固齒丸等二線產品，除原有的45個產品外，產品健胃愈瘍片也進入了《國家基本醫(yī)療保險藥品目錄》，是未來公司業(yè)績增長的希望所在。

公司年銷售額過億元的產品有2個：驢膠補血顆粒濃縮丸系列，年銷售額過千萬元的產品有6個：斯奇康注射液裸花紫株片乙肝寧顆粒足光粉補腎固齒丸大輸液系列藥品。2011年中期驢膠補血顆粒實現收入1.13億元，濃縮丸實現收入1.29億元。

從二級市場表現來看，九芝堂上周資金凈流入2570.08萬元，上周漲幅為5.93%，最新收盤為13.93元，累計成交額37011.84萬元，累計成交量為2739.04萬股。

從行業(yè)角度來看，2011年，醫(yī)藥制造業(yè)累計銷售收入達14522億元，同比增29.37%，增速處于歷史較高位；累計利潤總額達1494億元，同比增長23.50%。而同期工業(yè)企業(yè)收入利潤增速則呈現逐步下降趨勢。從具體細分市場來看，中成藥和醫(yī)療器械的表現較為突出，利潤增速均高于收入增速。2011年，中成藥全國銷售產值達3.3億元，增幅為34.13%；醫(yī)療器械收入總額為1.35億元，增幅為27.51%；化學制劑銷售總額4.04億元，增幅為25.22%，化學原料藥為4.04億元，增幅25.22%。

九芝堂去年前三季度實現凈利潤同比增長-1.75%，主營收入同比增長2.91%；每股收益為0.36元；每股凈資產4.65元；每股公積金2.2936元；每股未分配利潤0.9737元；每股經營現金流0.3570元。

中信建投認為，九芝堂的加強閑置資金利用，現金資產收益可持續(xù)。預計公司2011~2013年每股收益分別為0.56元，0.68元和0.84元，給予公司目標價13.6元，對應2012年20倍估值，增持評級。

錢江生化

周大單凈流入1641.24萬元

錢江生化是國內最大生物農藥生產基地之一，其生產井岡青霉素系列產品占國內50%以上市場份額，赤青霉素系列產量更是居全球第一，出口量占國內同類產品一半以上，黃霉素產量也是世界第一，出口量占國內同類產品出口總量68%，多數品種是公司獨家生產，在國內無替代品，也是高附加值且無公害無殘留環(huán)保型農藥。

從二級市場表現來看，錢江生化上周資金凈流入1641.24萬元，上周漲幅為10.07%，最新收盤為7.43元，累計成交額38699.31萬元，累計成交量為5544.06萬股。

最新公告顯示，公司預計2011年全年凈利潤同比下降50%以上，主要系受宏觀經濟環(huán)境影響，公司的銀行貸款大幅增加，使財務費用上升，同時公司產品的出口受匯率變化影響較大，收益相應減少；下半年農藥產品進入淡季，主營業(yè)務有所下降；光電和房地產的投資收益比預期有一定幅度的下降。

與此同時，2月21日公告稱，公司收到海寧市財政局關于公司關停二分廠財政獎勵資金的通知，為鼓勵和推進企業(yè)轉型升級，海寧市財政局經研究決定，現對公司下達財政獎勵資金1800萬元。其余款項分期到位，其中2012年下半年3000萬元(分二次)，2013年底前全部到位。

錢江生化去年前三季度實現凈利潤同比增長-11.97%，主營收入同比增長30.73%；每股收益為0.113元；每股凈資產1.6890元；每股公積金0.1247元；每股未分配利潤0.3416元；每股經營現金流0.4110元。

2012年1月，公司收到《關于杭州新源電子研究所等1125家企業(yè)通過高新技術企業(yè)復審的通知》，公司已經通過高新技術企業(yè)復審，資格有效期3年，企業(yè)所得稅優(yōu)惠期為2011年1月1日至2013年12月31日，期間企業(yè)所得稅按15%的優(yōu)惠稅率繳納。

出版?zhèn)髅?/p>

中投證券預測公司2011-2013年EPS為0.200.210.24元。在深入文化體制改革的大背景下，公司所處出版行業(yè)中跨媒體跨地域跨產業(yè)鏈跨所有制的并購將得到一定的政策支持，但短期內并購計劃仍面臨地方行政壁壘可能較難實現，因此其對業(yè)績的實質性提升作用短期難現。目前公司估值仍較高，若后續(xù)無超預期催化劑出現，股價上漲空間有限，維持公司“中性”評級。

平安證券預測公司2011\2012\2013年每股收益為0.26元0.29元和0.32元，考慮到公司受益于文化振興政策，具有強烈的資產注入預期。區(qū)域整合后，整合平臺將帶來公司競爭力質的飛躍，具有良好的發(fā)展前景，給予“推薦”評級。

華誼嘉信

國聯證券預測公司2011年和2012年EPS分別為0.410.51和0.71元，處于行業(yè)估值的較高位，仍然維持對公司“謹慎推薦”評級。

申銀萬國綜合考慮到收購正面影響和成本費用率提升的負面影響，上調11年備考盈利預測4%至0.46元，對應11年PE25倍，低于A股傳媒行業(yè)和營銷服務行業(yè)估值水平。預計11/12/13年備考EPS分別為0.46/0.56/0.70元，未來三年復合增長率29%，對應11年PE25倍。考慮到未來公司內生增長較為迅速，外延擴張仍在穩(wěn)步推進，維持“增持”評級，6個月目標價14元(相當于12年PE25倍).

仁和藥業(yè)

申銀萬國維持2011-2013年每股收益0.51/0.71/0.92元，同比增長45%/40%/30%，對應市盈率23/17/13。公司旗下多個知名品牌，90%以上利潤來自于OTC，并繼續(xù)通過收購兼并豐富品種；收購江西制藥廠獲得300多個文號，公司藉此打造一支處方藥招標和銷售隊伍，仁和集團已經在成都設立研發(fā)中心，全力培養(yǎng)新藥，未來為處方藥隊伍輸送新藥。當前價值極度低估，外延收購可期，維持買入評級。

廣發(fā)證券預計公司2011-2013年EPS分別為0.52/0.73/0.96元，目前股有足夠的安全邊際，維持買入評級。未來三年的主要增長點主要仍是來自于品牌OTC業(yè)務。

復星醫(yī)藥

為體現2011年大量借款和債券帶來的財務費用，東方證券調整盈利預測，預計公司20112012和2013年每股收益分別為0.65元0.65元和0.84元(原預測0.71元0.71元和0.88元)，維持公司買入評級。隨著公司后續(xù)并購的進行，預計2012和2013年的利潤仍有向上的空間。

中航證券維持之前的估值水平，預計公司11-13年EPS分別為0.65元0.50元0.61元，對應的動態(tài)市盈率分別為15.35倍19.96倍和16.36倍，考慮到公司未來的工業(yè)并購所能夠帶來的業(yè)績高增長，給予公司20倍的市盈率，目標價13.00元，維持買入評級。