每經(jīng)記者趙笛 編者按：“陰在陽之內(nèi)，不在陽之對，太陽，太陰”——這是“三十六計(jì)”中“瞞天過?！钡脑摹? 本周A股市場行情，3月14日成了一個(gè)非常鮮明的分水嶺：3月14日之前，“維穩(wěn)”態(tài)勢明顯，13日滬指甚至還上漲0.86%；但3月14日下午，滬指開始瘋狂跳水，當(dāng)天大跌2.63%。 “GDP增速下調(diào)至7.5%”、“房價(jià)調(diào)整遠(yuǎn)未到位”的表態(tài)成了眾人皆然的下跌原因。但本周五，滬指已反彈了1.30%?！叭?jì)”那段話的含義是：秘密是潛藏在公開現(xiàn)象之內(nèi)而非在對立面上，公開現(xiàn)象發(fā)展至極端，其本身反而成了醞釀變數(shù)的最隱秘狀態(tài)。因此，對于“后兩會”行情，我們不僅要關(guān)注跌的根由，還要覺察漲之緣起。 /市況播報(bào)/ “兩會”結(jié)束股市下跌 在“兩會”召開前，市場各方紛紛回顧以往歷史，不少觀點(diǎn)都認(rèn)為A股市場在“兩會”之前和之中都將“維穩(wěn)”，而會后行情將更勝一籌，然而，僅從本周行情看，這一預(yù)期落空。3月14日，“兩會”結(jié)束，但A股市場驚現(xiàn)巨陰殺跌，滬指一舉跌破5日、10日和20日均線三重支撐，由于其下跌時(shí)成交額創(chuàng)出近一年來新高，市場陡然彌漫恐慌氣氛。 滬指放巨量下跌 3月14日，2012年“兩會”閉幕。而就在當(dāng)日13時(shí)30分左右，滬指出現(xiàn)放量跳水，當(dāng)日下跌64.56點(diǎn)，跌幅高達(dá)2.63%。深成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指亦分別下跌3.19%、3.79%、4.53%。 統(tǒng)計(jì)顯示，滬指2.63%的跌幅已創(chuàng)出去年11月30日以來單日跌幅新高，隨后兩個(gè)交易日A股繼續(xù)弱勢，并導(dǎo)致周K線收陰，而滬指3月14日1707.4億元的成交額創(chuàng)出去年4月11日以來的新高。這表明市場分歧很大。 當(dāng)天的跌幅榜上，前期表現(xiàn)活躍的傳媒、軍工、建材、地產(chǎn)等板塊重挫，玻璃、水泥、房地產(chǎn)板塊則成下跌主力軍。個(gè)股方面，榮安地產(chǎn)（000517，收盤價(jià)7.72元）、萊茵置業(yè)（000558，收盤價(jià)3.83元元）、棱光實(shí)業(yè)（600629，收盤價(jià)6.78元）排名跌幅榜前列。 下周行情成關(guān)鍵 就歷史數(shù)據(jù)而言，以“兩會”結(jié)束后10天內(nèi)滬指行情來統(tǒng)計(jì)，過去17年呈現(xiàn)出“13漲4跌”的局面；而以“兩會”結(jié)束后20天內(nèi)滬指行情統(tǒng)計(jì)，過去17年行情則是“14漲3跌”，兩者都好于“兩會”期間的“12漲5跌”。正是有這些數(shù)據(jù)作支撐，所以市場頗為期待“后兩會”行情能加速上揚(yáng)。 本次“兩會”期間，由于滬深主板指數(shù)走勢平穩(wěn)、深市小盤股也表現(xiàn)活躍，這與史上“兩會”行情非常相像，但如前所述，A股竟然在“兩會”結(jié)束當(dāng)天就變臉了。 當(dāng)然，本周后3個(gè)交易日的下跌還不足以給“后兩會”行情下結(jié)論，因?yàn)闅v史經(jīng)驗(yàn)顯示，只要不是在大熊市中，“兩會”后就不會出現(xiàn)大跌。 這也有一個(gè)反證，比如“兩會”后大跌的2005年和2008年，本身是處于熊市中，而在2012年之前，A股市場已持續(xù)兩年下跌，根據(jù)滬指年K線“陰不過二”的慣例，今年股市再走熊的可能性不大。 此外，2011年、2010年“兩會”結(jié)束后的前幾天，市場同樣不給力，但隨后卻重拾升勢。所以分析人士認(rèn)為，下周的行情表現(xiàn)才能真正地檢驗(yàn)出歷史經(jīng)驗(yàn)?zāi)芊裨俣葢?yīng)驗(yàn)。 /跌因探秘/ 市場不再豪賭政策放松 為什么“兩會”結(jié)束當(dāng)天市場就迫不及待下跌呢？分析人士普遍認(rèn)為，“兩會”期間傳遞出的種種信號是下跌主因。這一信號就是：市場已不再相信“政策放松”，也不敢再豪賭政策放松行情了。 不“保八”滬指小跌 在2012年政府工作報(bào)告中，關(guān)于本年度GDP預(yù)期是7.5%，這是2005年以來的首次“不保八”。對這一政策基調(diào)的重要變化，市場很快用下跌予以回應(yīng)。 滬指在3月5日10時(shí)后沖高回落，隨后一直被均線壓制逐級走低，尾盤收跌0.64%。6日，滬指低開低走一舉擊穿5、10日均線，收盤跌幅1.41%。 而受到震動的還不止國內(nèi)市場，3月5日晚歐美股市開始下跌，6日，歐美股市主要指數(shù)均出現(xiàn)大陰殺跌，意大利、法國、德國主要股指跌逾3%，而美國三大股指的跌幅也都超過1%。其中，納斯達(dá)克中國指數(shù)3月5日、6日分別下跌2.36%和3.76%。 表面看，“不保八”導(dǎo)致A股下跌的原因是市場擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增速下降，但本質(zhì)是市場對于政策預(yù)期放松的落空?！爱?dāng)政府已認(rèn)可7.5%的GDP增速后，政策放松就難了”，一位資深投資人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。 樓市調(diào)控不改滬指大跌 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然“不保八”，但不少觀點(diǎn)均認(rèn)為GDP實(shí)際增速很有可能仍將超過8%。然而，3月14日溫總理的表態(tài)，徹底將政策放松的可能性打消了。 3月14日，溫家寶總理在答記者問時(shí)就本輪房地產(chǎn)調(diào)控和房地產(chǎn)發(fā)展發(fā)表了最新看法。他認(rèn)為，房地產(chǎn)市場關(guān)系到方方面面的利益，改革阻力較大，本輪調(diào)控獲得一定成效原因有二：一是政府調(diào)控決心堅(jiān)定不動搖，二是采取了針對性措施抑制投機(jī)和投資性需求。 此外，溫總理的以下表態(tài)受到市場高度關(guān)注：“現(xiàn)在我可以明確地告訴大家，房價(jià)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有回到合理價(jià)位。因此，調(diào)控不能放松。如果放松，將前功盡棄，而且會造成房地產(chǎn)市場的混亂，不利于房地產(chǎn)長期健康和穩(wěn)定發(fā)展?！? 由于此表態(tài)向市場傳達(dá)了調(diào)控不會放松以及將促使房價(jià)繼續(xù)下行的信號，市場反應(yīng)強(qiáng)烈，直接導(dǎo)致14日當(dāng)天A股大跌。 中金公司分析師寧靜認(rèn)為，這意味著在二、三季度間，市場有望看到一波較為明顯的房價(jià)下調(diào)。方正證券分析師湯云飛認(rèn)為，政策調(diào)整將首先集中在貨幣信貸寬松上，放松地產(chǎn)調(diào)控可能性小。 熱錢外流市場“缺血” 除上述兩個(gè)基本面利空以外，近日市場還發(fā)現(xiàn)另外一個(gè)現(xiàn)象，即人民幣悄然貶值、熱錢持續(xù)外流。這對股市構(gòu)成了一定的抽血效應(yīng)。 統(tǒng)計(jì)顯示，3月15日，人民幣對美元匯率中間價(jià)為1美元對人民幣6.3359元，創(chuàng)出近3個(gè)月以來新低。而此前數(shù)據(jù)顯示，本月以來人民幣對美元匯率中間價(jià)持續(xù)震蕩走低。與上月末相比，本月人民幣對美元匯率中間價(jià)已累計(jì)下跌440個(gè)基點(diǎn)。 對于人民幣貶值，分析人士認(rèn)為有三方面原因：首先，從整體上看，2012年GDP“不保八”導(dǎo)致全球?qū)χ袊?jīng)濟(jì)增長速度出現(xiàn)擔(dān)憂，導(dǎo)致一部分熱錢外流；其次，樓市調(diào)控不放松導(dǎo)致政策放松預(yù)期落空，博取短期利益的熱錢缺乏炒作由頭，隨即離場；而最重要的是，隨著希臘債務(wù)危機(jī)暫告一段落，美國經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)也趨于好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲議息會議明確表示“美國經(jīng)濟(jì)正在溫和復(fù)蘇”、“失業(yè)率將逐步下降”，這些因素導(dǎo)致海外熱錢回流本國，且短期內(nèi)尚無逆轉(zhuǎn)跡象。 “經(jīng)濟(jì)不保八，政策又不放松，所以導(dǎo)致熱錢外流”，前述投資人士指出，A股此前的反彈都是圍繞政策放松這一主線展開的，如今放松預(yù)期落空，市場上漲動力也就消失了。 /熱點(diǎn)變化/ 市場更關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面動向 在政策放松預(yù)期落空的背景下，市場是否將重回跌勢呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，上漲行情往往會分為多個(gè)階段。如果將滬指2132點(diǎn)以來的反彈稱之為“預(yù)期放松式上漲”，那么之后或有必要考慮“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動型上漲”的可能。 政策預(yù)期沒有那么糟？ 3月5日，GDP“不保八”的政策導(dǎo)向?qū)е翧股出現(xiàn)下跌，但不少分析人士紛紛表示：GDP“不保八”不等于最終結(jié)果就達(dá)不到8%。2005年以來GDP一直說的是“保八”，但最終每年GDP增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于8%，這表明，GDP增速預(yù)期的目標(biāo)一般都會定得相對謹(jǐn)慎。 有分析人士指出，經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)調(diào)降并不意味著今年經(jīng)濟(jì)增速將大幅回落，今年GDP增速或在8.5%～9.0%之間，樂觀估計(jì)或在8.9%。由于市場的再解讀得出了上述新認(rèn)識，本周五（3月16日）市場在兩天下跌后大幅反彈1.30%。 那么，溫總理的講話對樓市調(diào)控是否又是一座巨大的“五指山”呢？ 長城證券分析師張琢認(rèn)為，市場的下跌更多是一種情緒宣泄與過度反應(yīng)，溫總理對于地產(chǎn)問題的嚴(yán)厲措辭引發(fā)了投資者對于地產(chǎn)鏈條的擔(dān)憂。但是在此前很多有關(guān)地產(chǎn)調(diào)控的講話中，都表達(dá)了調(diào)控不放松的態(tài)度，因此溫總理的表態(tài)也是具有連續(xù)性的。 一直力挺股市并得出政策放松“三階段論”的國泰君安分析師李品科認(rèn)為，總理對地產(chǎn)調(diào)控的表態(tài)一直沒有變化，這并不影響政策從嚴(yán)厲回歸平衡，未來或?qū)⒆鞒鲆欢ㄐ拚?，影響政策局部松動的核心因素，比如房價(jià)調(diào)整、房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑、地方財(cái)政壓力增加、產(chǎn)業(yè)鏈壓力增加等均未發(fā)生變化。而政策從嚴(yán)厲回歸平衡、從全面打壓回歸“有保有壓”則是確定的，剛需購買力需要得到支持，日前七部門及央行表態(tài)支持首套貸就是一個(gè)證明。 經(jīng)濟(jì)或能軟著陸 雖然政策似乎并沒有想象中的那么糟，但隨著支撐市場反彈的政策放松預(yù)期消失，市場缺乏反彈動力，A股要上漲，也到了必須找到另一種上漲動力的時(shí)候了。 長江證券分析師鄧二勇表示，溫總理關(guān)于“房價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有回到合理價(jià)位，調(diào)控不能放松”的講話，有助于市場回歸理性，將焦點(diǎn)從政策放松轉(zhuǎn)到對經(jīng)濟(jì)基本面的關(guān)注上，市場將回歸經(jīng)濟(jì)基本面。 實(shí)際上，也有不少觀點(diǎn)認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn)。 2月CPI同比大幅回落至3.2%，重新恢復(fù)自去年8月以來的回落趨勢，銀河證券分析師潘向東指出，今年政策方面或以“相機(jī)抉擇”為主，這意味著決策者在接受潛在增長率下降的同時(shí)，還要注意物價(jià)和房價(jià)的上升，只有使物價(jià)、房價(jià)等價(jià)格水平下降，經(jīng)濟(jì)才會實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。民生證券分析師張琢認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)增長來看，今年前兩個(gè)月我國投資實(shí)際增速略高于去年四季度，消費(fèi)實(shí)際增速稍有回落，出口增速下滑幅度較大，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出投資較高、消費(fèi)較穩(wěn)和出口較低的平穩(wěn)態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)處于繼續(xù)“軟著陸”過程中。房地產(chǎn)投資并沒有因?yàn)槌掷m(xù)調(diào)控和房價(jià)下跌而大幅下滑，商品房投資和非房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，經(jīng)濟(jì)或?qū)⒂诙径茸罱K實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，三季度有望企穩(wěn)，四季度或可回升。 歐美經(jīng)濟(jì)形勢向好 除了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，國外經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐似乎更為明顯。 在歐洲方面，希臘成功執(zhí)行PSI（希臘私人債權(quán)人參與計(jì)劃），第二輪貸款獲批，首輪援助將于3月20日前到位。希臘將避免硬違約，而惠譽(yù)也將希臘評級上調(diào)至B-。分析人士指出，歐債危機(jī)或在6個(gè)月內(nèi)相對穩(wěn)定，短期內(nèi)將不再是市場擔(dān)心的焦點(diǎn)。 而在美國方面，從GDP增速來看，其經(jīng)濟(jì)2010年持續(xù)回落，2011年1季度見底后持續(xù)回升，尤其是2011年四季度出現(xiàn)了加速回升趨勢。住宅投資對GDP的貢獻(xiàn)與新屋開工季度環(huán)比增速密切相關(guān)，過去兩年新屋開工持續(xù)低迷，而在2011年底出現(xiàn)上升的勢頭，2012年住宅投資貢獻(xiàn)或能增加。此外，美國周度和月度數(shù)據(jù)均顯示就業(yè)市場持續(xù)改善。 而就業(yè)市場的復(fù)蘇也將提振消費(fèi)。自2010年3月以來，美國私人部門新增就業(yè)已經(jīng)連續(xù)24個(gè)月正增長，累計(jì)增加就業(yè)393.8萬人。而2008年以來的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退也導(dǎo)致私人部門連續(xù)24個(gè)月新增就業(yè)為負(fù)，累計(jì)減少就業(yè)887.4萬人，和金融危機(jī)之前相比，私人部門就業(yè)人數(shù)仍凈減少將近500萬人，但就業(yè)市場復(fù)蘇趨勢仍然非常明顯。 流動性有所改善 政策雖然是股市運(yùn)行的重要因素之一，而資金面對股市的影響則更為明顯。目前，人民幣貶值和熱錢外流趨勢明顯，但國內(nèi)流動性或有好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，前期在銀行存款大幅回流與月底貸款集中發(fā)放下，市場資金面出現(xiàn)了一定程度的好轉(zhuǎn)。銀行間同業(yè)拆放利率、債券回購利率和票據(jù)直貼利率均顯著下行，目前Shibor隔夜利率下降到2.3%，七天利率在3%左右，創(chuàng)下了自去年5月份以來的低點(diǎn)。直接反映民間資金成本的珠三角和長三角票據(jù)直貼利率下降到5%左右，創(chuàng)下9個(gè)月來新低。 民生證券分析師張琢判斷，3月市場資金面將持續(xù)好轉(zhuǎn)。首先，3月公開市場到期資金比前兩月大幅增加，共有2540億元到期；其次，3月財(cái)政存款季節(jié)性投放，給銀行間市場注入資金，估計(jì)金額約在1500億元左右。銀行間7天同業(yè)拆借利率有望繼續(xù)維持在3%以下的水平。 值得注意的是，今年政府工作報(bào)告給出的M2目標(biāo)是增長14%，這一預(yù)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于往年。分析人士認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，“低預(yù)期高終值”的情況往往利于股市上漲。 /市場前瞻/ 踏空資金入場關(guān)注二線藍(lán)籌 分析人士認(rèn)為，本周的下跌或?qū)⒘預(yù)股的上漲動力發(fā)生改變。作為行情分水嶺，3月14日之前的行情時(shí)反彈的第一階段，即政策放松預(yù)期刺激的上漲；而3月14日之后，市場或?qū)⑦M(jìn)入反彈的第二階段，即有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力推動的上漲，這一點(diǎn)從消費(fèi)股的崛起可見一斑。 如果這是一次“假摔”，那么市場踏空資金就獲得了一次絕佳的進(jìn)場機(jī)會。因此重要的是，未來市場熱點(diǎn)在哪里？ 市場寄望消費(fèi)板塊 統(tǒng)計(jì)顯示，從滬指1月6日見底2132點(diǎn)至3月13日“兩會”閉幕的前一天，A股加權(quán)漲幅最多的行業(yè)板塊依次是非金屬品、船舶制造、玻璃行業(yè)、化工行業(yè)等。然而，3月14日～16日，加權(quán)漲幅最大的兩個(gè)板塊分別是釀酒和食品行業(yè)。相反，玻璃、水泥、房地產(chǎn)等行業(yè)跌幅居前。 分析人士認(rèn)為，在上漲第一階段，市場關(guān)注重心是制造業(yè)。在2011年貨幣緊縮背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受不小打擊，不少企業(yè)資金鏈困難。由于本輪上漲的動力是政策放松預(yù)期，市場就會更為關(guān)注在貨幣政策放松下，制造業(yè)的快速反彈。 而在“兩會”之后，政策放松預(yù)期落空。制造業(yè)以及政策關(guān)聯(lián)度更強(qiáng)的房地產(chǎn)等行業(yè)板塊因利好落空而出現(xiàn)殺跌。GDP目標(biāo)已調(diào)降至7.5%，但長久以來出口和投資增速下滑是不爭的事實(shí)，因此對“三駕馬車”中唯一能寄希望的或許就是消費(fèi)了。而釀酒、食品等板塊在3月14日獲得資金關(guān)注，原本踏空的資金終于尋找到一條攻擊路線。 中金公司分析師郭海燕指出，2季度促進(jìn)消費(fèi)的政策或?qū)㈥懤m(xù)涌現(xiàn)。如“兩會”后召開的流通工作會議上，將4月～5月作為促銷月，號召企業(yè)開展各類營銷活動，豐富節(jié)假日市場；雖然以舊換新等政策已經(jīng)退出，但預(yù)期還會出臺廢舊家電處理等相關(guān)的后續(xù)政策。此外，二季度可能會推出針對高能效家電的補(bǔ)貼政策等。 值得注意的是，從歷史數(shù)據(jù)看，滬指998點(diǎn)、1664點(diǎn)之后的大牛市都是由“雙重底”構(gòu)成的，且第二個(gè)底部要高于第一個(gè)底部。如今，2132點(diǎn)只是第一個(gè)底部，后面顯然還需要出現(xiàn)第二個(gè)底部并得到確認(rèn)。 從歷史經(jīng)驗(yàn)看，第二個(gè)底部回調(diào)幅度會比較大。998點(diǎn)時(shí)幾乎是回到了第一個(gè)底部的位置；1664點(diǎn)時(shí)則是回到了上一波上漲一半的位置。 關(guān)注“兩會”后股市新政 如果說“兩會”的基調(diào)是維穩(wěn)，各項(xiàng)政策還只是提交討論的話，“兩會”后，各類政策就將陸續(xù)出臺了。 從資本市場的制度性改革看，溫總理在2012年的政府工作報(bào)告中明確提出，“健全完善新股發(fā)行制度和退市制度，強(qiáng)化投資者回報(bào)和權(quán)益保護(hù)”，這與年初全國金融會議上“把制度建設(shè)和投資者權(quán)益被放在更突出的位置”的提法是吻合的，但同時(shí)又沒有再片面強(qiáng)調(diào)“擴(kuò)大直接融資規(guī)模”。分析人士認(rèn)為，這表明“兩會”后關(guān)于A股改革的政策將陸續(xù)出爐。 有意思的是，本周，證監(jiān)會繼上周嚴(yán)打新股炒作后，又推出一個(gè)“新政”，即收緊創(chuàng)業(yè)板開戶資格。 資料顯示，此前投資者若想在創(chuàng)業(yè)板開戶，只要求開戶人簽訂《創(chuàng)業(yè)板市場投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，自愿承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)并抄錄“特別聲明”，之后就可開戶。而根據(jù)最新要求，投資經(jīng)驗(yàn)不足兩年的投資者“原則上”將被盡量“勸離”創(chuàng)業(yè)板。 分析人士認(rèn)為，這一政策與滬深交易所分別修改新股首日交易規(guī)則有異曲同工的味道，政策導(dǎo)向也十分明顯，就是嚴(yán)格控制新股尤其是小盤股的炒作。 此外，在“兩會”期間，證監(jiān)會主席郭樹清表示，證監(jiān)會正在研究股市稅收政策改革，這涉及股市的3個(gè)稅種，即印花稅、紅利稅和資本利得稅。 光大證券分析師范敏指出，增設(shè)資本利得稅的可能性較小，但降低印花稅和紅利稅是有可能的。比如印花稅調(diào)節(jié)市場節(jié)奏作用的作用消失，國際上的趨勢是取消；而紅利稅打擊上市企業(yè)分紅積極性，國際上趨勢則是降低。范敏表示，紅利稅和印花稅合計(jì)超過1000億元，占財(cái)政部稅收總比例在1.5%左右，要完全取消的可能性也不大。因此，在減輕稅賦但又不過多降低財(cái)政收入的前提下，從鼓勵企業(yè)分紅、鼓勵長期投資者的角度出發(fā)，適度降低印花稅和紅利稅的可能性還是比較大的。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，股市稅收政策的變動對A股走勢將構(gòu)成很大影響。2007年的“5·30”暴跌正是因?yàn)橛』ǘ惵省鞍胍埂鄙险{(diào)所致。而印花稅下調(diào)往往又是大熊市行情中政策托底的一個(gè)關(guān)鍵籌碼。 業(yè)內(nèi)看好二線藍(lán)籌股 市場除q了關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)外，對股市本身也一直存在一個(gè)糾結(jié)：郭主席力挺藍(lán)籌股的表態(tài)為什么沒有推動藍(lán)籌股大漲呢？ “這只是時(shí)間的問題。如果將郭主席關(guān)于藍(lán)籌股估值便宜、鼓勵大家投資藍(lán)籌股的觀點(diǎn)稱為‘論點(diǎn)’，證監(jiān)會勢必會通過一連串的‘論據(jù)’來‘論證’這個(gè)命題是真的”，昨日，一位私募基金經(jīng)理在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)作了上述表示。該人士指出，無論是新股發(fā)行制度還是交易規(guī)則的改革，也不論是嚴(yán)打內(nèi)幕交易和市場操縱，抑或是鼓勵大股東增持、修改紅利稅等政策，無一不是對小盤股炒作構(gòu)成實(shí)質(zhì)打擊，而將資金往藍(lán)籌股上面趕。 “第一階段的上漲，大家都想賺快錢，豪賭政策放松，并不仔細(xì)研究個(gè)股；而第二階段，市場將趨于理性，挖掘那些真正受益經(jīng)濟(jì)、受益政策導(dǎo)向的個(gè)股”，該人士如此表示。 值得注意的是，目前券商分析人士看好的藍(lán)籌并不是“國字號”或“大塊頭”，而是更傾向于業(yè)績優(yōu)、管理好、分紅有保障、行業(yè)景氣度高、總市值并不算很大的二線藍(lán)籌股。 比如，申銀萬國分析師金澤斐就看好2012年全國消費(fèi)促進(jìn)月（4月2日～5月4日）活動。他認(rèn)為，政策著力點(diǎn)主要在5個(gè)領(lǐng)域：品牌消費(fèi)、信用消費(fèi)、網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)、綠色消費(fèi)和餐飲消費(fèi)，所對應(yīng)的利好行業(yè)包括百貨服裝、耐用消費(fèi)品、網(wǎng)絡(luò)零售商、生鮮超市和餐飲企業(yè)。而在這些消費(fèi)領(lǐng)域不乏二線藍(lán)籌股，如永輝超市（601933，收盤價(jià)30.53元）、蘇寧電器（002024，收盤價(jià)11.28元）等。 地產(chǎn)股雖然遭受非議，但也有分析人士依舊看好。國泰君安分析師李品科建議逢調(diào)整時(shí)，勇敢者可低配并逐步加倉一二線優(yōu)質(zhì)公司，他還維持行業(yè)“增持”評級以及預(yù)期2012年地產(chǎn)股絕對收益或能達(dá)到50%以上。