每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周一為本輪調整第20天，殺跌動能暫時不足，但買力同樣不足，滬綜指最終收漲0.05%報2350.60點，深綜指幾平收于952.76點，成交卻創本輪調整以來地量。

從盤面看，投資者交投意愿明顯較上周大幅下降，兩市也沒啥明顯熱點，勉強說酒類、商業類個股表現不錯，地產股表現較弱。另外，年報風險漸漸明顯起來，一些個股因此出現突然跌停現象。

外圍股市有所企穩，美元有所探低，油價堅挺但波動平穩，貌似“很穩定地”處于較高位置，形成明顯的重大隱患。內部方面，《人民日報》發文呼吁取消股息紅利稅，這條消息顯是利好，但關于養老金入股市預期有所降溫，這又帶來些利空。

周一人民幣匯率中間價再創匯改后新高，但照例其后因購匯壓力而下跌，其最終收盤價反較上周五有所貶值。A股市場仍對人民幣波動沒啥反應，因中間價某種程度只反映了官方態度，但未必反映市場實際情況。本周巴西、俄羅斯、印度、中國、南非（BRICS新金磚五國）將可能就貨幣互換簽署協議，該因素或有助于人民幣中間價維持堅挺。關于人民幣的波動，可能過了本周后才相對更具參考性，投資者可暫忽視本周內的走勢。

經過三周下跌后，投資者樂觀情緒漸漸流失，目前A股市場已處于弱勢狀態，只是多空雙方似乎均無理由加大護盤或打壓力度，所以成交就大幅萎縮。

空方無力繼續打壓主要是因技術面原因，時間上看股指已調了20天，故過度殺跌并不合理。從下跌幅度看，股指也正面臨下檔較密集的支 撐 帶 。2330、2300、2260點均先后有支撐，且這些支撐顯而易見。

至于多頭一時難以組織起人氣也有多方面原因，經濟基本面和政策面均不如預期，年報及季報極可能對許多公司股價再構成些打擊，再有就是不久得面對清明節假期的不確定性。

上市公司業績沖擊可能漸漸加重，因目前進入報表公布后半段，報表差于預期的情況一般會大幅增加。瑞銀周末表示，本周將公布的一些H股業績可能各受不利影響，如國航、南航、中石油及中國遠洋。

應該說投資者對業績下滑已久有預期，但畢竟未有最終定論，所以股價縱然提前跌了一部分，但必然沒充分消化，即還得小幅地下跌一些才可能消化干凈。從樂觀角度看，年報即使還有些殺傷力，但該殺傷力應也是有限的。

不過筆者認為，相對于預期較為充分的年報，一季度或二季度報表對股指影響將更大一些，因其不測性更大一些。由于目前許多投資者對我國經濟見底的時間存在較大分歧，所以對上市公司今年上半年業績的預期就必然較為混亂。

考慮到上述基本面、技術面因素，目前較好的操作上可能是逢高減倉觀望，但不殺跌。至于短期操作也可收斂些，索性再等一陣子再說。

許多公司公布年報時，往往也可能同時預告一季度業績，故個股漲跌難測。很顯然，這種情況最不利于小股民操作而最有利于大股東操作，故理智點就應回避，而不是趕這趟渾水。若勉力以己之短去搏彼之長，那么虧錢也是極正常的。