周俊生 作為陽(yáng)光私募基金的上海從容投資管理公司（以下簡(jiǎn)稱從容投資）近期出現(xiàn)內(nèi)訌，3月26日，該基金合伙人及基金經(jīng)理姜廣策在其微博上宣布已單方面辭職，理由是與從容投資的董事長(zhǎng)呂俊、鄭瑩夫婦在價(jià)值觀、投資理念以及為人處世方面存在巨大差距無(wú)法調(diào)和。從容投資也在其網(wǎng)站上宣布接受了姜廣策的辭職，同時(shí)任命了新的基金經(jīng)理。 （《每日經(jīng)濟(jì)新聞》3月27日） 私募基金近期不斷曝出核心成員分裂的事端，這也給這些基金的持有人帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。投資私募，很重要的一個(gè)理由便是看中某一位基金經(jīng)理，認(rèn)同他的投資理念，而人事的頻繁變動(dòng)也使這些私募基金容易處于動(dòng)蕩之中。 從表面上看，從容投資此番出現(xiàn)的內(nèi)訌，只是一個(gè)陽(yáng)光私募在企業(yè)治理上出現(xiàn)的問題。然而，如果我們將這件事放到整個(gè)A股市場(chǎng)中來(lái)觀察就可以看出，這種矛盾是由于市場(chǎng)低迷帶來(lái)基金業(yè)的業(yè)績(jī)低下所引發(fā)的結(jié)果。當(dāng)業(yè)績(jī)蒸蒸日上的時(shí)候，市場(chǎng)存在的一切矛盾都可以被掩蓋起來(lái)，只有當(dāng)潮水退去的時(shí)候，一個(gè)個(gè)裸泳者才會(huì)尷尬地露出原形。 以從容投資來(lái)說(shuō)，它在2010年6月發(fā)行第一個(gè)醫(yī)療基金時(shí)，正逢A股市場(chǎng)出現(xiàn)上升行情，該基金所投資的醫(yī)療股更是處于熱門，因此到當(dāng)年年底，該基金的凈值漲幅已高達(dá)46.83%。但是，這個(gè)基金當(dāng)初的成功不等于以后會(huì)繼續(xù)成功，在2011年里，從容投資又接連發(fā)行了5只醫(yī)療基金，無(wú)奈此時(shí)醫(yī)療股已經(jīng)進(jìn)入冷宮，這些新發(fā)行的基金已經(jīng)不可能重現(xiàn)昔日的輝煌，它們的凈值都出現(xiàn)了不同幅度的下降，于是，基金經(jīng)理之間因?yàn)槔娴牟煌非蠖杏拿芤簿烷_始爆發(fā)了。 其實(shí)，在低迷的市道中，不僅私募基金只能尷尬地“裸泳”，就是那些“集萬(wàn)千寵愛于一身”的公募基金，也同樣難以擺脫厄運(yùn)。最近正值公募基金公布2011年年報(bào)的高潮，到3月26日為止，A股市場(chǎng)上已有21家基金公布了年報(bào)，但它們管理的近230只基金在去年的低迷市道中均出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損，虧損總額高達(dá)900億元。隨著更多的基金陸續(xù)公布年報(bào)，可以預(yù)料，這個(gè)虧損額還將繼續(xù)擴(kuò)大。顯然，當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)萎靡不振的時(shí)候，不僅散戶投資者將面臨巨虧，基金也不可能獨(dú)善其身。 當(dāng)然，比起私募基金來(lái)，這些公募基金的日子要好過得多，從這些已公布年報(bào)的基金公司也可看出，即使遭遇了大幅虧損，但它們照樣可以通過收取各種管理費(fèi)用過上“豐衣足食”的日子，倒霉的只有那些迷信基金所謂“專家理財(cái)”的普通投資者，在得不到分毫投資收益的同時(shí)，還不得不為那些基金經(jīng)理們貢獻(xiàn)自己的血汗錢。 從容投資發(fā)生的這起人事變更，雖然只是個(gè)案，但其背后折射的是A股市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷給整個(gè)行業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響。現(xiàn)在，證監(jiān)會(huì)正在大力推進(jìn)市場(chǎng)變革，期望以此來(lái)讓市場(chǎng)重新煥發(fā)生機(jī)，這不僅讓中小投資者心生好感，即使是見多識(shí)廣的公募、私募基金的經(jīng)理們也都引頸期盼，但是由于這些變革都只是一些細(xì)節(jié)上的小修小補(bǔ)，并未觸動(dòng)市場(chǎng)的根本問題，特別是新股發(fā)行依然大干快上，對(duì)市場(chǎng)的竭澤而漁一點(diǎn)也不見收斂，因此熱鬧是熱鬧了，市場(chǎng)照樣難以出現(xiàn)起色。從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，因?yàn)槭袌?chǎng)的弊端難以改變而導(dǎo)致基金經(jīng)理之間產(chǎn)生吵鬧，其實(shí)無(wú)傷大雅，對(duì)投資者利益所產(chǎn)生的危害才是必須高度重視的。