每經編輯 每經記者 李娜 魏玉卿    

每經記者 李娜 魏玉卿

4月首個交易日，滬深兩市迎來開門紅，上證指數重回2300點。

即便這樣，經濟基本面和政策預期卻始終困擾著基金，使得他們難以對后市做出樂觀預期。莫尼塔的最新研究報告顯示，在未來一個月內，公募基金經理樂觀度下降，謹慎情緒較之前大幅上升。最為看好的板塊也演變為了醫藥、消費等行業。

基金心態謹慎

昨日（3月5日）開盤后不久，A股市場個股普漲，上證指數尾盤幾乎以最高點收市，并重新站上2300點。

不過，股指的反彈并沒能改變公募基金的謹慎心態。海通證券統計顯示，在此前披露的年報中，前50名過去三年管理業績靠前的基金經理中，超過半數的基金經理對后市持謹慎樂觀觀點，認為未來市場具有趨勢性機會的基礎還不，更多的是結構性機會和階段性機會。

同時，莫尼塔的最新調研結果顯示，僅有21%的受訪公募基金經理對未來一個月大盤走勢明確表示樂觀，比例較上月大幅降低；持謹慎態度的比例上升至61%，18%的受訪者對四月份看法悲觀。

調研結果顯示，經濟基本面及政策預期重新成為市場關注的焦點。而在對未來六個月大盤走勢的看法上，基金經理樂觀的比例為75%；14%的受訪對象表示將以震蕩行情為主，11%的受訪對象明確看空；在樂觀的受訪者當中,多數人判斷大盤指數上漲空間在10%左右。

陽光私募的調研數據也表明，55%的受訪對象對未來1個月大盤整體走勢表示悲觀，僅僅只有27%的投資者表示樂觀。

對于短期市場，南方基金在最新發布的二季度投資報告中也表明要維持謹慎態度。其在報告中表示，隨著資金需求的減弱，資金成本被動下降有望在短期內為市場帶來正面推動。但隨著經濟數據的逐步公布，市場對于經濟回升和政策放松的預期落空，將會對市場產生壓力。考慮目前市場估值較低，下行風險有限，政策放松的節奏將是影響市場反彈節奏的重要因素。

“市場4月更多的應該是去結構性機會，未來我們覺得震蕩的可能性會比較大，尤其是一些個股的機會值得去把握。”滬上某合資基金公司的基金經理告訴《每日經濟新聞》記者。

據記者多番了解，市場目前關注的QFII新增的500億美元，在基金看來也并無太多實質意義，但體現出了政府對市場的呵護態度。有關統計顯示，QFII目前在整個A股市場的參與程度并不高，占A股流通市值的比重只有1%左右。

消費、成長股最被看好

自3月中旬以來，沉默的消費板塊突然領漲，前期重倉消費類的基金嘗到甜頭，也讓市場目光又聚焦到了大消費身上。毋庸置疑的是，在溫和的政策下宏觀經濟處于弱周期中，具有穩定業績增長的消費類行業依然是基金關注的重點。

銀河消費的基金經理劉風華認為，從行業景氣度和經濟轉型角度來投資能夠維持高景氣趨勢的行業，如食品飲料、紡織服裝、醫藥生物等，同時積極挖掘一些新消費服務類子行業的龍頭公司的投資機會。

莫尼塔的調研數據顯示，公募基金經理看好醫藥、消費及TMT，但對地產的熱情較3月迅速消退。在不看好的投票中，多數受訪者表示將規避有色煤炭，其次則是建材類，也有基金經理表示目前并無明確看空任何行業。

消費以及盈利能力穩定且估值合理的上市公司，依然是構成整個投資組合的核心部分。精選個股最為重要，是獲取超額收益的保證。南方基金認為，隨著經濟數據的逐步披露，市場進入預期驗證的階段。目前經濟呈現出季節性的回升特征，其可持續性還有待驗證。短期內市場仍將維持震蕩走勢，等待更多的政策利好信號和流動性進一步改善，才能迎來第二波反彈。從行業來看，二季度可重點配置品牌消費品、先進制造業等。

銀行低估值優勢不存？

受打破銀行業壟斷消息影響，昨日開盤銀行股表現較弱。在管理層未表態前，銀行股估值處于歷史低位受到基金關注。不過現在其估值優勢的吸引會打折扣嗎？

華夏策略基金經理王亞偉在年報中表示，銀行股的低估值短期來看仍具吸引力，但銀行業整體的盈利增長已脫離實體經濟的支撐，未來盈利能力的下滑和資產質量的惡化難以避免。

不過，保險機構在去年下半年對銀行則是一致性看好。在中國人壽前十大重倉股中，有6只銀行股，并在去年四季度新買入浦發銀行1.91億股。中國平安年報也顯示，截至2011年年末，中國平安在其十大重倉股中有五只銀行股，除建設銀行、農業銀行、工商銀行外，在去年下半年又新買入了交通銀行和浦發銀行。另外一家保險巨頭中國太保在今年更以42.16億元的價格接下浦發銀行5.06億股。

對于保險集體重倉銀行股的舉動，中國平安副首席投資執行官陳德賢曾向媒體表示：“分紅穩定、信用評估穩定、盈利增長穩定、有一定流動性是選擇銀行股的四個原因。”