NO4. 四季度業績突變致巨虧11.38億

韶鋼松山業績下滑55倍

與重慶鋼鐵同屬鋼鐵行業的韶鋼松山2011年也沒有逃出業績下降的“陰云”。據數據統計顯示，公司2010年營業總收入為188.36億元，2011年同比增長至228.74億元，增長率在21.44%左右，而其營業總成本由2010年的188.09億元，同比增長了26.97%，至2011年的238.82億元，公司的營業利潤則由2010年的2659.32萬元，下降至2011年的-10.09億元，同比下滑3879.87%，歸屬母公司股東的凈利潤方面，由2010年的2094萬元，下滑至2011年的-11.38億元，同比下滑達5534%。

據公司說明，四季度鋼材價格的大幅度下跌是虧損的主因。公司稱，2011年第四季度鋼材價格出現大幅度下跌，而原燃材料價格下跌幅度較小，致使公司第四季度出現較大額度的經營虧損，也導致公司存貨發生較大減值。同時，由于國內鋼鐵行業產能過剩和國內外經濟增速放緩等長期化趨勢的影響，公司以前年度形成的未彌補虧損預計難以足額彌補，因此公司決定本年度予以轉回遞延所得稅資產而大幅增加虧損。

此外，去年第四季度由于鋼材價格大幅下跌，導致公司存貨發生減值，以及公司淘汰落后產能而拆除部分設備，發生了資產減值及報廢損失，都對利潤產生較大影響。

點評：談到鋼鐵企業虧損問題，其中一個問題就是成本，有業內人士提出，做強鋼鐵主業，做強鋼鐵產業鏈上下游的延伸，做強非鋼產業是中國國有大鋼鐵企業面臨的三大戰略發展任務。如今，鋼鐵行業已陷入微利和虧損，不少企業不得不進一步加大了對非鋼產業的關注和重視力度。例如，武鋼的非鋼產業盈利已經占集團盈利的60%以上。或許，鋼企發展非鋼產業也是其“自救”的道路之一。

NO5. 液晶基板玻璃項目成“救命稻草”

彩虹股份凈利下降44倍

根據統計顯示，截至4月27日，彩虹股份去年凈利潤同比下滑4365.47%的幅度幅排在已發年報所有上市公司的前10名之列。

在報告期內，公司實現營業總收入為3.57億元，同比增長率為-68.94%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤為-51771.39萬元，上年同期為盈利1214萬元，與上年同期相比，其增長率為-4365.47%；基本每股虧損0.703元，上年同期為每股盈利0.022元。另外，公司在2011年度不分配股利。

對于業績的變化，公司表示，營業總收入及營業成本較上年大幅度減少的主要原因是彩管市場萎縮，銷售數量減少。而利潤總額及歸屬于母公司的凈利潤大幅度減少則主要是由于傳統產業虧損及本報告期內計提資產減值損失所致。

另外，根據彩虹股份年報顯示，公司在報告期內的銷售費用為3114萬元，與上年同期相比減少了52.6%。其銷售費用的減少也說明了一個問題，就是公司的銷量下降所致。對此，公司也表示在報告期內，公司彩管銷量大幅減少。

點評：彩虹股份去年公司運營能力和盈利能力與上年相比有所下降，主要是受到傳統產業萎縮影響，而新產業效益提升緩慢與企業可持續發展的矛盾日益突出，快速擴大轉型成果與資金不足、資源有限的矛盾也制約著企業的發展。

不過，在2012 年，公司液晶基板玻璃業務在“十二五”期間獲得國家政策的持續支持。另外，在OLED 業務上，只有通過加大研發投入，提升運營能力，才能促進公司OLED 業務的快速發展，增強公司的市場競爭力，給公司未來的發展鋪出一條道路。

NO6. *ST長油面臨退市風險

2011年虧損逾7億同比下滑近40倍

4月26日收盤，*ST長油股價創出歷史新低，報收1.83元/股。而與之股價接連下挫的頹勢相符，公司2011年業績也著實令人失望。

數據統計顯示，2011年，*ST長油實現歸屬于母公司的凈利潤-75417 萬元，較上年同期下滑3955.84%。與此同時，這一組數字也將*ST長油“抬進”了“2011年業績下滑榜”的前10名。

不僅如此，由于售后回租賬務處理和燃料費成本及跨期收入存在差錯，公司對2010 年財務會計報告進行追溯重述，導致公司2010 年度、2011 年度連續兩年經審計的凈利潤為負數。4月12日，*ST長油根據上海證券交易所《股票上市規則》的相關規定，發布了“實施退市風險警示公告”。

與絕大多數外向型企業一樣，*ST長油在2011年也飽受北非、中東區域性政局動蕩不安，歐美經濟困難重重，債務危機不斷蔓延，也受到國內宏觀調控和穩健偏緊的貨幣政策的影響。

作為一家主營國際航運的上市公司，*ST長油認為，公司收入受市場極度低迷影響，與運力增長不同步。同時燃油成本持續走高，財務費用依然高企，導致經濟效益大幅下滑。而與此同時，公司的經營性現金流入不足，資金需求量較大，導致公司的籌資比重進一步上升。同時基于銀根收緊、船價下跌的情況，融資的難度也在不斷加大。

點評：4月20日，*ST長油發布2012年一季度公告稱，公司一季度歸屬上市公司股東凈虧損2.73億元。

細究其年報，值得慶幸的是，隨著*ST長油VLCC 油輪運力的陸續投放到外貿航線，外貿航線的營業收入較前一報告期有大幅增加。數據顯示，在公司2011年內貿航線營業收入同比下滑3.96的基礎上，外貿航線營業收入卻實現了同比增長30.02%。

但這一切都敵不過國際油運市場運價低迷，燃油成本較上年同期大幅上升，以及折舊等剛性成本增加等因素疊加對公司業績造成的沖擊。