每經編輯 華寶興業基金管理公司量化投資部    

華寶興業基金管理公司量化投資部

2012年初以來，監管層通過輿論引導和政策支持雙管齊下為 “藍籌股價值投資”吶喊助威，本輪制度紅利的釋放有力地提升了市場人氣，并為藍籌價值股再添源源活水，“價值風格”投資思路再度受到追捧。

“價值”和“成長”是風格投資的兩個分支，在成熟市場中，風格投資尤其是風格指數投資已風靡數十年，受到偏愛價值/成長風格的投資者青睞。到2010年4月，我國才問世了真正意義上的風格指數產品。華寶興業基金首開先河，發行了國內首只A股風格指數ETF及聯接基金，跟蹤上證180價值指數，為偏好藍籌股投資的投資者提供了新的配置工具。

上證180價值指數是由中證指數公司編制并于2009年1月9日發布的四支風格指數中的一支。上證180價值指數以價值優化為出發點，成分股篩選遵循 “價值特征最顯著的、最能綜合反映上證180指數中投資價值較高的個股”原則，除了需滿足上證180指數成分股的大盤藍籌特性以及財務狀況良好外，更進一步通過4項價值因子對樣本股進行綜合考量。這4項價值因子是在國際上使用較為廣泛的、權威的、經典的衡量價值特性的因子，包含股息收益率（D/P=過去1年的現金紅利/過去1年的日均總市值）、每股收益與價格比率（E/P=過去1年的凈利潤/過去1年的日均總市值）、每股凈資產與價格比率 （B/P=最近1期報表的凈資產/過去1年的日均總市值）、每股凈現金流與價格比率（CF/P=過去1年的凈現金流量/過去1年的日均總市值）。上證180價值指數成分股每半年調整一次，調整時間為每年7月和1月的第一個交易日。

上證180價值指數的推出，從價值風格特征的角度進一步刻畫了上證180指數，同時為偏好藍籌價值風格的投資者提供了新的業績基準和資產配置工具。

（投資有風險，入市須謹慎）

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