每經記者 李聽 發自上海

全球保險經紀和風險管理專家達信(Marsh)最新發布的《風險聚焦》顯示，隨著越來越多的中國企業醞釀從美國證交所退市，企業的管理人員需要仔細檢查公司的董事及高級職員責任險（董責險），確保公司擁有充足的保險保障，以應對潛在的訴訟風險。

《每日經濟新聞》記者了解到，在過去的12個月中，有許多在美上市中國企業宣布了私有化或退市計劃。許多公司做出此類決定，是因為其股票交易量持續低迷，大多數公司的股票交易價格遠低于他們的發行價。同時，一些企業疲于應對海外證交所征收的各類報告及治理合規費用。

上市公司私有化或退市計劃使董事及高管在這一過程中面臨的個人責任也大大增加。主要風險來源于股東的反對。如越來越多的上市公司的董事及高級職員在公司私有化過程中面臨股東的訴訟。事實上，最常見的董責險索賠原因是在公司私有化、退市等企業重組的過程中所涉嫌的不當行為。

達信亞洲財務及專業責任保險部負責人謝敏儀（Stella Tse）表示：“許多中國企業選擇從美國證交所退市是因為不堪應對美國本土的股東訴訟文化及繁多的報告要求。但是，在退市的過程中，為了抬高價格，股東經常對公司私有化的現金對價爭論不休。為達目的，股東會以違反信托義務、內幕交易等為由對公司的董事提起索賠。”

退市過程中涉及的各種事宜、法律和監管環境極其復雜，這也大大增加了訴訟風險。大多數董責險會在公司控制權發生變更后自動失效。公司控制權的變更通常是指公司的兼并、出售或50%以上的董事會投票權發生變更，典型的例子就是上市公司的私有化。

行業人士表示，當董責險到期后，董事及高管可以選擇對原有保單進行延期，以承保因控制權變更之前的不當行為而引起的索賠。這樣的延期通常被稱為“觀察期”或“尾巴”保障。公司控制權變更后，董事及高管應該考慮購買新的、單獨的、滿足未來需要的董責險。

“盡早檢查公司的保險保障，這一點至關重要。一旦企業決定退市或私有化，企業管理人員需要仔細檢查并分析，確保公司的董責險能夠在退市過程中和事后提供足夠的保險保障。”達信相關負責人士表示。