每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

一切來(lái)得那么突然。

昨日晚間，中國(guó)人民銀行官方網(wǎng)站發(fā)布消息稱(chēng)，決定自2012年6月8日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。這是2008年12月23日以來(lái)，央行的首次降息。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，降息一般會(huì)被視為對(duì)股市的利好，但這也預(yù)示5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能比4月會(huì)進(jìn)一步下滑。記者統(tǒng)計(jì)顯示，A股共經(jīng)歷14次降息，滬指在宣布降息的次日，共錄得8次下跌和6次上漲，而近5次宣布降息后次日，滬指均為下跌。

降息次日滬指易低開(kāi)再回落

統(tǒng)計(jì)顯示，從1996年5月1日以來(lái)，A股共經(jīng)歷了14次央行降息，在宣布降息的次日，滬指共錄得6次上漲、8次下跌。而自2008年以來(lái)的5次降息公布次日，滬指均出現(xiàn)下跌。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，歷史上，滬指在宣布降息后次日走勢(shì)存在三個(gè)規(guī)律：

首先，從漲跌幅度看，宣布降息次日，滬指下跌幅度遠(yuǎn)大于上漲幅度。

統(tǒng)計(jì)顯示，在A股經(jīng)歷的14次降息中，宣布降息次日，滬指跌幅超過(guò)2%的情況就多達(dá)5次。這其中，1996年的兩次宣布降息，次日滬指跌幅接近4%；另外，2008年10月9日降息宣布次日，滬指跌幅3.57%；2008年11月27日降息宣布次日，滬指跌幅2.44%。

其次，從周期看，A股在降息周期所遇到的首次宣布降息，次日滬指往往錄得大幅下跌。

統(tǒng)計(jì)顯示，整體看，A股經(jīng)歷了兩次降息周期，一次是1996年～1999年，其首次降息宣布日為1996年5月1日，次日滬指下跌3.92%；另一次是2008年金融危機(jī)中的降息，4個(gè)月降息5次，首次降息宣布日為2008年9月16日，次日滬指跌幅2.9%。

最后，從降息宣布后次日盤(pán)中走勢(shì)看，低開(kāi)幾率達(dá)9次之多，且最常見(jiàn)的走勢(shì)并非“高開(kāi)低走”，而是“低開(kāi)拉升后再回落”。2008年以來(lái)5次宣布降息的次日，滬指都是這種走勢(shì)。

形成降息通道后 股市有望走牛

對(duì)于降息這一釋放流動(dòng)性的利好消息，為何在公布后次日，股市會(huì)有上述表現(xiàn)呢？

有分析人士指出，降息往往是在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不利的情況下才會(huì)出現(xiàn)，比如2008年的金融危機(jī)，降息是作為經(jīng)濟(jì)不景氣的標(biāo)志之一，因此更易造成投資者情緒波動(dòng)，從而拋售股票。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如人意，經(jīng)濟(jì)“三駕馬車(chē)”——出口、投資、消費(fèi)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)下滑。而從一些先行指標(biāo)看，4月發(fā)電量較上年同期增長(zhǎng)0.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于3月份7.2%的增幅，這幾乎可以視為整個(gè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)基本上處于凝固和靜止的狀態(tài)。對(duì)此，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)二季度GDP將“破八”。

雖然5月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未披露，但6月1日披露的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI為50.4%，比上月回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，這是近六個(gè)月來(lái)PMI指數(shù)首次出現(xiàn)回落。

如今，降息的出現(xiàn)，加深了市場(chǎng)對(duì)5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步下滑、經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

值得注意的是，從歷史走勢(shì)來(lái)看，若股市能夠進(jìn)入降息周期，后期走勢(shì)往往回探底回升，甚至是走出牛市。比如，1996年5月1日宣布降息，次日股市出現(xiàn)大跌，但隨后卻迎來(lái)一波漲幅約240%的大牛市，滬指從600多點(diǎn)漲至2245點(diǎn)；2008年的首次降息后雖然股市也出現(xiàn)下跌，但一個(gè)半月后見(jiàn)底1664點(diǎn)，隨后迎來(lái)一輪指數(shù)翻倍行情。

那么，本次的降息是否開(kāi)啟了第三次降息周期呢？