每經記者劉明濤 歐錦賽如火如荼的進行讓不少投資者忘記了當前A股帶來的痛楚，不過中國石油創出歷史新低，還是勾起了2007年奮勇搶購該股股民的回憶，一種淡淡的憂傷油然而生。 當意大利前鋒巴洛特利單刀面對門將時選擇思考人生，巴神的世界我們不懂；當股民以48元買入中國石油持股至今時，等待解套的心情我們難懂；上市首日跟風投資中核鈦白被套，苦苦等待5年卻要面臨退市風險時，老股東蛋疼無奈之情令人很難懂。 炒新，深交所多次發文提示風險，但依舊有上萬股民炒在了山的頂峰，如今站在山腳望著曾經佇立的高峰，不禁感慨“新股的高，我的淚，若等依靠分紅擺脫被套，或將千年等一回。” /市場表現/ 監管趨嚴炒新資金頻繁被套 炒新，對于激進的投資者來說，是一把雙刃劍，把握得好，短期或許帶來豐厚的投資收益，把握得不好，則可能面臨割肉認賠出局的結果。不過，對于僅僅為了賭運氣、搞價值投資而炒新，等待他們的結果或許是萬劫不復。 據《每日經濟新聞》記者統計，自2007年以來，僅有6成新股復權股價能夠高于其發行價，不少個股更是上市短期就見頂，套住不少炒新資金，為此，深交所今年多次發文限制炒新，就是為了讓投資者理性對待新股。 深交所監控炒新 投資新股并不可怕，但是非理性炒作新股卻令人擔憂。 今年3月8日，深交所發布《關于完善首次公開發行股票上市首日盤中臨時停牌制度的通知》，以達到限制投資者瘋狂炒新的目的，然而已經習慣交易所嚴格管制的資金來說，這并不管用。 就拿最近上市的西部證券來說，由于券商行業創新大會的召開，為證券公司未來發展打開了巨大的發展空間，剛剛上市的西部證券成為資金熱捧的對象，從5月10日至5月17日，短短6個交易日，該股漲幅達到26.22%，遠高于板塊漲幅。 記者注意到，炒作西部證券的資金并不是以建倉為主的機構，而主要買入來源都是個人投資者，個人買入戶數占比超過95%，買入股數占比也在90%，其中買入5萬股以下的中小散戶占比就有98%之多。 市場人士表示，炒新并不是所有投資者都適合，可以說大部分投資者炒新都會虧。一般來講，A股有一股專門的炒作資金，他們會借勢吸引中小投資者盲目跟風，這就使得新股市盈率短期被推到很高，與今年市場估值理性回歸的大趨勢背道而馳，所以這也不難解釋中小散戶常常被嚴重套牢。 或許是抑制炒新力度不夠，深交所5月23日再次發文《關于進一步完善首次公開發行股票上市首日盤中臨時停牌制度的通知》，6月11日發文《深圳證券交易所新股上市初期異常交易行為監控指引》，一個月內兩次發文對炒作新股進行限制。 在嚴厲限制炒新的作用下，近來新股上市后走勢疲弱，多只個股慘遭破發，不過首日換手率已經成明顯下降趨勢，投資者炒新日漸理性。 “石油銀行”令人心碎 雖然當下炒新被抑制，但是回到5年前那波牛市，投資陷入瘋狂的時候，非理性炒作卻令當時股民心碎不已，最悲劇的便是高位介入巨型藍籌股中國石油。 進入二季度，大盤習慣性疲軟，中國石油股價一路低迷下行，在跌破10元大關后，上周該股一度摸至9.04元，創出歷史新低，回看其上市首日最高48.62元，如今股價已經縮水81%，要想中國石油重回40元之巔，股價需要暴漲400%以上。 外圍陷入歐債危機，國內經濟進入轉型階段，考慮到中國石油萬億元的流通市值，目前上漲50%都極其不易，要想上漲400%，恐怕比登天還難，換句話說，指望中國石油反彈解套，或許只能在夢境里出現。 期待反彈不行，通過分紅這種方法或許可取，畢竟中國石油上市后年年有分紅。 記者統計發現，中國石油上市近5年時間，前前后后進行了9次分紅，不愧為國內最能賺錢的企業之一。2008年5月29日，公司實施了每10股派1.569元利潤分配方案，同年9月19日，再次實施了每10股派1.318元利潤分配方案，之后4年，公司分別分紅0.15元/股、0.12元/股、0.13元/股、0.16元/股、0.18元/股、0.16元/股、0.16元/股，如果平攤到5年來計算，每年中國石油要分紅0.27元/股。 粗略計算，中國石油從9元漲至48元，需要上漲39元，若靠分紅回本，股民需要等待144年。 5年前以為，投資最賺錢的公司可以帶來不菲的投資收益，5年后發現，買入中國石油宛如存錢入銀行，雖然分紅不及銀行利息，但面對資金不斷縮水，只能靠分紅安撫心中傷痛，所以，年年有分紅，股價不給力的中國石油已被戲稱為國內第三類銀行——“石油銀行”。 /操作分析/ 炒新難有不敗法則虎口搶食需天時地利人和 俗話說，高風險高收益。投資股市已是風險投資，投資新股更是風險中的風險，稍有不慎，便會陷在新股中，難以脫身。 本周，《每日經濟新聞》記者通過統計上市初期創歷史新高的新股發現，要想在新股中搶食，必須要把握天時地利人和，堅決不碰“失勢”新股，這樣才能避免一定的風險。 天時：大熱現拐點時遠離新股 如果說中國石油、太平洋代表的是2007年老一批低迷新股，那么，齊峰股份、英飛拓（002528，收盤價14.29元）就代表的是新時代新股，從他們誕生的情況來看，如出一轍。 2007年，A股正經歷一波大牛市。中國石油發行時，正臨滬指攻堅6000點大關，市場一片火熱，大藍籌股行情自然令中國石油備受期待，亞洲最賺錢的公司之一，光聽名號就令人怦然心動，在市場如此癲狂的狀態下，中國石油上市首日創下48元天價后，最終還是一蹶不振連續下跌，同樣，經營狀況不好的太平洋也受到資金猛炒，首日超過400%的漲幅最終讓炒新資金付出了沉重的代價。 2010年12月，發行上市了一批新股，當時，在滬指創下2319點階段新低后，股指一路上行，新股走出破發陰影后再度成為市場搶籌的熱點，當年11月，當滬指沖過3100點后，市場開始疲軟，卻沒有引起炒新資金的重視，在股指連連下跌的情況下，依舊把新股當成主戰場。齊峰股份上市第7個交易日創出新高46.78元后股價一落千丈，如今不足13元，而英飛拓首日創62.77元最高價，如今復權股價不到25元。 市場人士指出，當市場出現轉折時，新股正處于炒作的最瘋狂時機，這個階段，由于市場已經提前轉向，新股未來炒作不可能持續，因此，在市場上升階段出現拐點后，投資者不適合在此時介入新股，需自己給自己降溫，規避風險。 地利：勇于患上“恐高癥” 新股誰最慘？看看華銳風電、海普瑞（002399，收盤價22.05元）、沃森生物的最后結局就有發現了。 以90元高價發行上市的華銳風電堪稱近年主板新股最大“慘案”，雖然該股首日開盤破發，但是88.8元的高價仍然讓其當前股價望塵莫及，破發幅度達到65%，僅次于海普瑞。 說到海普瑞，其也是高價發行的一朵奇葩。FDA認證第一股、高速成長性的光環讓其贏得了148元的A股最高發行價，市場議論紛紛，大呼不可思議，但是偏偏有激進的投資者不信邪，148元還是低，200元沒問題，于是在資金的追捧下，該股上市次日最高價達188.88元。 創業板也有不少上市首日高位套人的股票。當初恒信移動以38.78元高價發行，沒人覺得該股高估，勇敢的資金在其首日就將股價炒至歷史最高的45元，當了兩年鐵公雞，恒信移動股價已經跌到20元以下。 新股固然存在投資機會，但是出現超高價發行、發行價遠離基本面時，投資者還是應該選擇“恐高”，任他們起舞，自己只當觀眾，因為你只失去了一次投資機會，但同時獲得不被深套的結局。 人和：低價+高成長永遠有市場 如果你不知道哪知新股最具投資價值，請你選擇低價股，因為資金對于低價股永遠充滿熱情；如果不知道哪知新股投資不容易被套，請選高成長個股，因為即便被套，也有快速解套甚至獲取不菲投資收益的機會。 2007年12月上市如今股價仍異常堅挺，國投新集（601918，收盤價12.78元）不得不說是一個奇跡。該股2007年末以5.88元低價發行，在股指反彈階段，受到資金熱捧，股價首日被炒到14元一帶，實現翻倍，在其上市后近一個月時間內，該股股價一路上行，創下17.78元新高，由于2008年次貸危機影響，該股跟隨大盤一路下行，但即便如此，該股也在14元上堅持3個月之久，首日炒新資金都存在套利空間，不會輕易被套，如今經過2008年大熊洗禮和2009年單邊牛市刺激，國投新集復權股價保持在13元一帶，與其上市股價相差無幾。 另外，高價股不是不能碰，也必須選擇，如果你能預測該公司業績能長期保持高速增長，即便發行價略高，但市盈率偏低，那么這種股價“虛高”的優質股也值得擁有，其代表有洋河股份（002304，收盤價138.33元）。 2009年11月，洋河股份以每股60元高價發行，然而在其上市后，該股股價就沒有低過80元，憑借著大消費概率以及高速成長的特性，洋河股份一直受到資金關注，絕對股價一度沖破200元大關，如今，該股復權股價高居300元以上，前不久剛剛創下了歷史新高，即便如此高價，但是其不到20倍的市盈率，仍給市場留下投資空間，這類新股，永遠值得炒新資金收藏。 /形勢前瞻/ 炒新炒到山巔坐等分紅翻身需要上千年？ 以為是天上人間，進去卻發現是人間地獄。 所以，當一條條K線如同蜿蜒山脈曲線向下時，不少股民都在慶幸自己沒有站在山的頂峰，但也有不少股民在后悔當年的激情，如今只能接受沖動的懲罰。 2007年，A股炒新大熱時被套的股民們，以一曲“死了都不賣”堅定持股信心，相信有朝一日必定解套。然而，經過熊市的洗禮才發現，解套已幾無可能，于是安心坐當股東，等待上市公司分紅回本——或許將是千年等一回。 據記者統計，2007年以來上市新股，很多都有過分紅的記錄，但是仍有堅持不分紅的“奇葩”，其中，還有部分個股如今面臨退市風險，更是令股民欲哭無淚。 百余個股慘遭“滑雪” 站在高高的雪山上，穿著一套滑雪裝備，縱身一躍，涼風從身邊掠過，頓時享有飛一般的感覺，怎一個“爽”字了得。 生活中的滑雪固然舒服，但在股市表現出的虛擬滑雪，那感受就只能用“悲”字概括。 2007年，A股的瘋狂讓中國石油、太平洋成為著名的“滑雪圣地”，首日炒新資金一不留神便體驗高臺滑雪；2009年，IPO重啟，創業板騰空出爐，炒新再度陷入瘋狂，不管好壞，買入為王，這種投資的結果就是讓佳士科技、恒信移動等個股的最高價懸掛在上市初期，如今再也難觸及。 據《每日經濟新聞》記者統計，自2007年以來，主板市場一共發行124只新股，截至6月14日收盤，有多達74只個股復權股價低于其發行價。華銳風電、龐大集團以及京運通等個股上市初期股價幾乎就沒有享受過上漲的快感，均呈現直線下跌走勢，讓炒新資金頭疼不已。 不僅僅是主板市場，中小板和創業板新股的表現情況也同樣不佳。在上市的581只中小板新股中，有227只個股破發，破發幅度超過30%的個股達到84只；同樣，上市的326只創業板新股中，則有189只個股破發，破發率接近60%。這些破發股中，不乏海普瑞、英飛拓、齊峰股份這些上市首日或短期創新高便長期下跌的新股。 從K線圖來看，這些個股的走勢如一座山脈，上市首日股價宛如山的最高峰，而不幸炒新持有至今的股民，著實體驗了一次新股滑雪。 盡管炒新摸高被套，但投資者把希望寄托在新股的高送轉方案，而超募資金讓這些新股有了充足的資本公積金可以用來轉股分紅。不過，記者發現，深套資金要想靠分紅來回本，那是相當的不易，遇見大氣的公司，可能百余年可以回本，遇見摳門的公司，或將等到千年，而不幸遇到鐵公雞，那只能靜待奇跡發生。 海普瑞的傳奇故事 如果一只新股發行價高達148元，你還敢買嗎？或許患有“恐高癥”的投資者避而遠之，但仍有天生勇攀高峰的投資者想穿越這座山峰。 2010年5月，被網下機構瘋狂抬高的海普瑞上市了，148元的發行價引起了市場廣泛熱議，史上“最牛”新股到底是否會高處不勝寒？一種答案是，再冷也要上。 “5月6日，你可以不知道肝素鈉是什么東西，但是憑借著FDA第一股這個名號，海普瑞都值得擁有”——股吧里有帖子為海普瑞上市造勢。 上市首日，海普瑞以166元高開，盤中飆到188元，午后隨著投資者“體力不支”，海普瑞股價有所回落，收于175元。 沖高回落，海普瑞的傳奇故事本因就此結束，誰知不甘落后的資金并不限于此，在交易次日大有不把海普瑞推至200元不罷休的決心，最終在創造出188.88元歷史新高后，災難到來了，“山體滑坡”出現了，5月12日，海普瑞上市第5天，該股股價跌至132元，當殺紅眼的炒新資金回過神時，已經被海普瑞深深套牢，不得動彈。 “2008年、2009年業績持續高增長，海普瑞還有未來，堅定持有，200元遲早會來”有股民還在股吧里這樣表述時，海普瑞股價已經跌破百元大關，較上市新高近乎攔腰斬斷。 還好，超募50億元的海普瑞沒有令以價值投資為目的的投資者失望。2010年年報，該股實施了每10股派現20元的分紅方案，是A股歷史上又一次超高現金分紅的實例，但明白人都知道，相比2元/股的分紅，股價缺損百元已成為一個天坑。 隨著盈利能力的下滑，海普瑞分紅水平也隨之降低，當2011年年報實施每10股派6元的分紅方案時，市場已無評論該股的聲音，股吧也沉寂下來，因為大家都知道，若以這樣的分紅填補140元的空缺，尚需110年時間，如果海普瑞未來分紅繼續下降，等待千年的可能也是存在的。 太平洋回本恐需長生不老？ 根據《每日經濟新聞》記者的觀察，48.62元新高烙印在中國石油的K線圖上，該股一蹶不振的走勢卻未能給股民帶來警示，因為沒過多久，又一朵奇葩誕生，這就是太平洋。 2004年、2005年連續虧損，直至2006年才翻身實現盈利，業績剛剛轉正的太平洋似乎不應該那么受捧；有了中國石油前車之鑒，滬指也從6124點跌至5200點，太平洋也似乎不應該那么受寵，但是，至于你信不信，奇跡就是發生了。 以8元/股發行的太平洋，上市首日居然以46元開盤，開盤不久后將最高價定格在49元后，該股從第一個交易日就演繹一路下行的走勢，而在46元以上搶購該股的資金，在首個交易日就要面臨15%的浮動虧損，而在49元不幸“中槍”的投資者，或許再無解套之日。 如同中國石油一般，太平洋股價也是如下山般曲折下行，截至昨日（6月15日）收盤，該股復權股價僅為7.4元，較其最高價49元暴跌84.9%，超過中國石油成為股價“縮水王”。 縮水也就罷了，分紅只要給力或許還能讓股民有個心理安慰，但是奇特的是，作為一只主板藍籌股，太平洋的分紅能力實在令人無語，其僅在2009年實施了0.02元/股的分配方案，而2011年0.035元/股的分配方案，至今還未實施。 《每日經濟新聞》記者計算，如果平攤到5個年度，太平洋這5年平均每年分紅只有0.011元/股，所以想要等到分紅回本，必須耐心持有上千年，而能做到的，或許只有長生不老之身。 中核鈦白的鐵公雞樣板 相比上述兩只個股還有分紅，要是把你套牢了還不分紅，你就欲哭無淚，要是把你套牢了還破產了，那就真的是叫天天不應叫地地不聞了。 2007年8月3日，中核鈦白以32.3元火爆上市，較5.58元發行價暴漲479%，但是這個場面注定只是靈光一現，該股上市之后便引發了資金的瘋狂拋售，直到2008年年報，中核鈦白每股竟然巨虧1.42元，此時的股價已經跌得不到3元錢，令當時買入的股民追悔不已。 據悉，在2010年更名為*ST鈦白后，縱使鈦白粉如何瘋狂，*ST鈦白始終無法令資金興奮，在連年虧損的影響下，*ST鈦白最終破產重整，并從去年12月30日開始停牌至今。 由于上市后業績大變臉，*ST鈦白從來沒進行過一次分紅，如今對于股民來說，該股分紅與否早已不重要，重要的是該股是否還能重組后上市交易。 不僅僅是*ST鈦白，創業板的堅瑞消防同樣如此。 2010年9月2日，堅瑞消防以19.98元/股的發行價上市交易，當時，由于一連串的重大火災事故，再次敲響了高層建筑防火和救火的警鐘，令業內預計我國消防安全必將上升至一個全新的歷史高度。而堅瑞消防也憑著消防概念，成為炒新資金追捧的對象，短短三個交易日，該股股價飆漲至55元，高于其發行價150%之多。 在創出新高后，堅瑞消防股價快速跳水，一步一個臺階地下行讓瘋狂的投資者追悔莫及，截至昨日，該股股價僅為11.17元，較其最高價縮水近80%。 而堅瑞消防同樣讓股民揪心的是，上市兩年，一毛不拔，今年一季度還出現虧損情況。 從4只股票分紅看翻身艱難 海普瑞 隨著盈利能力的下滑，海普瑞分紅水平也隨之降低。若以2011年年報分紅水平填補140元的空缺，尚需110年時間，如果海普瑞未來分紅繼續下降，等待千年的可能也是存在的。 太平洋 如果平攤到5個年度，太平洋這5年平均每年分紅只有0.011元/股，所以想要等到分紅回本，必須耐心持有上千年，能做到此的，或許只有長生不老之身。 中核鈦白 由于上市后業績大變臉，*ST鈦白從來沒進行過一次分紅，如今對于股民來說，該股分紅與否早已不重要，重要的是該股是否還能重組上市。 堅瑞消防 在創出新高后，堅瑞消防股價快速跳水，截至昨日，股價較其最高價縮水近80%。讓股民揪心的是，它上市兩年，一毛不拔，今年一季度還出現虧損。