在政策面利好但經(jīng)濟(jì)下行的情況下，近期市場(chǎng)展開(kāi)了激烈博弈，股指在一漲一跌中緩慢抬升底部。在部分基金投研團(tuán)隊(duì)看來(lái),市場(chǎng)整體估值較低且流動(dòng)性的逐步改善對(duì)市場(chǎng)形成支撐，在政策放松預(yù)期和金融制度改革紅利釋放的背景下，市場(chǎng)有望在三季度展開(kāi)反彈，部分基金已經(jīng)開(kāi)始試探性加倉(cāng)進(jìn)行“左側(cè)”布局。

據(jù)國(guó)都證券基金倉(cāng)位測(cè)算，上周450只主動(dòng)投資的開(kāi)放式偏股型基金的平均倉(cāng)位為80.29%，相對(duì)之前一周上升了1.54個(gè)百分點(diǎn)，剔除各類資產(chǎn)市值波動(dòng)對(duì)基金倉(cāng)位的影響，基金整體主動(dòng)加倉(cāng)1.14個(gè)百分點(diǎn)。

在國(guó)都證券看來(lái)，前期市場(chǎng)超跌是基金加倉(cāng)的一大因素。值得注意的是，與之前一周相比，上周主動(dòng)加倉(cāng)的基金數(shù)量有所增加，超過(guò)了基金總數(shù)的一半，且近三成的基金進(jìn)行了較為明顯的加倉(cāng)，而減倉(cāng)基金的主動(dòng)減倉(cāng)幅度則并不大。

對(duì)于后市預(yù)判，基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下行和政策對(duì)沖意味著市場(chǎng)還將維持震蕩，較難形成整體上的利好，熱點(diǎn)也較難持續(xù)，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在。盡管市場(chǎng)在降息政策出臺(tái)后繼續(xù)表現(xiàn)疲弱，但下行空間仍可能有限，未來(lái)不排除政府采取進(jìn)一步的刺激措施以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，應(yīng)積極關(guān)注政策的累積效應(yīng)。

新華基金(博客,微博)認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)重點(diǎn)同樣是在關(guān)注政策力度和效果，市場(chǎng)在焦急等待政策出臺(tái)應(yīng)急經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)候，降息影響是偏正面的。如果工業(yè)增加值和企業(yè)利潤(rùn)在目前位置止跌企穩(wěn)，市場(chǎng)會(huì)維持筑底過(guò)程，離反彈時(shí)間就會(huì)更加接近。

在新華基金看來(lái)，市場(chǎng)調(diào)整接近尾聲，但由于宏觀數(shù)據(jù)的改善和微觀企業(yè)盈利改善仍有限，大多數(shù)公司半年報(bào)數(shù)據(jù)不會(huì)很好。近期建議配置與政策預(yù)調(diào)、微調(diào)相關(guān)的行業(yè)，重點(diǎn)看好受益降息的行業(yè)，如地產(chǎn)、券商、汽車及保險(xiǎn)。

考慮到希臘大選的不確定性因素，南方基金表示，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度。中期來(lái)看，隨著經(jīng)濟(jì)逐步見(jiàn)底，市場(chǎng)有望再次出現(xiàn)反彈。