每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周歐元碎步盤跌，因市場對歐盟峰會預期不佳所致。美元指數小幅盤升，主要受歐元弱勢推動。短線焦點為歐盟峰會，暫不宜過度做空歐元。

德國強硬 歐盟峰會預期不佳

本周四、周五將舉行的歐盟峰會對匯市影響較大，因其將部分決定西班牙等國債務危機能否于短期內緩和。

由于德國在發行共同債券等諸多問題上和法國等國立場相去甚遠且未有讓步之意，所以市場對這次會議感到悲觀。

默克爾在德國議會發表講話時暗示“只有歐盟掌控各國預算和經濟政策后才可考慮發行歐元區共同債券”。不過雖然如此，這較她周二的言論已有所軟化，所以歐元雖跌，但跌速緩慢。然而這使得投資者很難對峰會結果樂觀。

在這種市場情緒左右下，本周歐元幾乎天天下跌，只是跌幅有限。截至昨日18：33，歐元報1.2433美元，暫跌0.28%，本周已累計下跌1.08%。

暫不做空歐元

本周西班牙10年期公債收益率再度升至不可持續的7%上方，其新發行公債的認購情況也迅速惡化。

雖然歐央行等機構數次采用注資行為來緩解債務危機，短期確能起到立竿見影的作用，但目前所有人都寄希望從歐元區政治、貨幣、財政的根子上進行改革，以求得長久解決。

這次歐盟峰會正是基于該新思維，所以市場普遍將峰會定性為自歐盟創立以來 “最重要的”一次峰會。但因上述種種原因，估計這次會議應很難取得進展。

另有種可能是該峰會在結構性問題上給出了整體框架，只是缺少關鍵細節。如是這種結果，市場還不會徹底絕望，如此已提前下跌的歐元就有可能反彈。

因此，投資者目前并不宜過度做空歐元，甚至可適當平去歐元空單，以后再等待高點沽空。假如歐元果然出現反彈，空間和反彈時間應不會太久，因下周歐洲央行將舉行利率會議，而這次會議存在降息機會。

歐元降息機會增加

歐洲央行7月5日將議息，市場對此頗有分歧，目前大約有半數稍多的經濟學家或分析師預測會降息。歐洲央行首席經濟學家普雷特本周曾表示，歐元區利率并不是絕對不會降至紀錄低點1%下方。

西班牙和塞浦路斯本周均向歐盟救援，顯示歐債危機壓力極大，這使市場對歐央行降息所存的預期大為強化。此外，歐元區成員國經濟增長低迷和低物價均為歐央行減息增添砝碼。德國聯邦統計局周三公布的初步數據顯示，該國6月通脹年率從前月的1.9%放緩至1.7%，為18個月最低。

如果歐元區降息，最終表象仍可能是歐元下跌，只是下跌動能并非來自歐元自身，而是來自美元走強。這是因為當歐元區采取較為激進的措施后，美國推QE3動機通常會下降。

本周美國一些數據其實已降低QE3機會，因5月待簽約房屋銷售數據遠優于預期，5月耐用品訂單也遠優于預期。