股市:滬指半年重回原點 A股上漲仍缺乏動力

滬深股市本周在震蕩下跌中結束了上半年的行情。經過半年時間的起起伏伏,滬指重新回到年初的2200點水平。

本周,上證綜指連續下行,一度收盤跌穿2200點,創下近幾個月來的新低。全周來看,上證綜指收盤于2225.43點,下跌1.57%;深證成指收盤于9500.32點,下跌1.88%。中小板和創業板保持了類似走勢,中小板指數下跌1.79%,收盤于4477.79點,創業板指數下跌1.67%,收盤于726.68點。

今年上半年,受制于國內外經濟形勢等利空因素,A股市場可以說毫無起色。在總體震蕩的走勢中,A股會隨著一些穩增長政策的出臺而出現短期的上漲,但對基本面的擔憂使得市場的漲勢難以持續,在一段時間的攀升之后仍難逃回落走勢。這也是為什么前兩個季度A股走勢基本呈倒V字形。

在對未來的迷茫中,投資者一度寄希望于貨幣政策的松動,認為流動性不足是股市低迷的一個重要原因,較為寬松的貨幣政策將帶動股市上漲。然而,事實證明,央行下調存款準備金率和降息的舉措在股市中產生的反應十分冷淡。

不僅如此,A股對監管層推進的任何利好措施都置之不理。年初以來,證監會不遺余力地推出系列新政策,包括加強制度建設和加大新資金入市規模等。可是,市場就是“不給面子”,無論監管層如何努力都不見起色。

在國內投資者一片悲觀、紛紛表示遠離股市之際,境外投資者卻對A股趨之若鶩,表示看好A股長期投資價值,這主要是基于對A股當前低估值水平的判斷和對未來中國經濟的信心。

基金:基金法修訂進入實質性階段

本周市場在估值低位繼續震蕩下行,基金操作謹慎,平均倉位變化輕微。本周基金法修訂草案首次上全國人大常委會會議審議,基金法修訂進入實質性階段,這被看做是修法過程中非常重大的標志性事件。

根據德圣基金研究中心公布的數據,截至6月28日,偏股方向基金平均倉位在上周基礎上微降。可比主動股票基金加權平均倉位為82.07%,相比上周降0.78%;偏股混合型基金加權平均倉位為76.38%,相比上周升0.01%;配置混合型基金加權平均倉位68.16%,相比上周降0.64%。

本周利空疊加,使得市場繼續下跌,其原因主要有三方面。一是經濟先行指標匯豐6月份PMI預覽值跌至7個月新低的48.1,預示工業企業利潤難改觀,市場規避中報風險。二是中信重工IPO及國債回購利率上漲吸引資金參與逆回購,導致股市承壓。三是海外市場利空持續,28日開始的歐盟峰會在成立歐元區財政聯盟問題上沒實質進展,股市在多利空沖擊下下挫不止。但是市場處在A股較低估值以及貨幣寬松政策周期,投資者憧憬股市企穩回升,基金操作分化態勢明顯,增倉基金繼續多于減倉基金。

匯市:歐盟峰會成果好于預期 風險貨幣引來反彈

不被市場看好的歐盟峰會意外傳出利好消息,風險貨幣迎來快速反彈,帶動除日元以外的其他非美貨幣。

歐元走勢先抑后揚

德國總理默克爾出席執政聯盟的閉門會議時態度強硬,聲稱不會讓德國與其他歐元區國家共同承擔全部債務,發行歐元債券。法國的態度則與德國針鋒相對,堅決支持發行歐元債券,共同承擔債務風險,并敦促歐盟峰會通過旨在促進經濟增長的提案。

不過,為盡快遏止歐債危機,德國總理默克爾仍做出重大讓步。歐元區領袖同意放寬緊急貸款給西班牙銀行的償還規定,并松綁可能協助意大利的條件。

歐洲理事會主席范龍佩表示,歐元區領導人希望加快歐元區一體化工作,歐洲央行將在援助資金操作中扮演代理人的角色,繼續承諾將使用EFSF以及ESM基金資金來靈活有效地穩定市場。

鑒于此前市場對歐盟峰會預期較低,上述消息得以大為提振風險情緒,風險貨幣快速上揚。消息公布后,歐元兌美元上漲至1.25附近,英鎊兌美元上漲至1.56附近,澳元兌美元上漲至1.0125附近,美元指數下跌至82附近。

債市:資金面仍面臨挑戰 利率品種或進入震蕩行情

本周是上半年的最后一周,央行連續兩次逆回購向市場注入流動性,緩解了月底前的資金緊張。受寬松政策預期提振,債券收益率小幅震蕩下行。

對于下周債券的走勢,宏源證券高級分析師何一峰表示,下周隨著資金面逐步恢復寬松,持有放大空間重新放大,信用利差有進一步壓縮的需求,高收益債券收益率將重回下行通道。同時,受外圍好轉影響,利率品種將進入震蕩行情。

在市場資金面趨緊的背景下,央行本周連續兩次進行逆回購向市場注入流動性。周二進行了950億元14天期逆回購操作,中標利率4.2%。隨后的周四,央行再次進行300億元14天期逆回購,中標利率小幅下降5BP至4.15%。

同時,央行周內還暫停了例行的正回購操作,全周實現凈投放資金1970億元,為連續第四周向市場凈投放資金。由于央行通過連續逆回購向市場釋放資金,本周流動性緊張情況不但沒有加劇,甚至還稍有緩解。中國外匯交易中心公布的數據顯示,6月29日,銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報3.6300%,較上周末下行5BP;7天回購定盤利率報4.1100%,較上周末下行22BP。上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜品種在3.4%至3.9%之間波動,1周品種則在3.9%-4.3%之間變化。

大宗商品:末日飆漲難挽上半年頹勢 “農強工弱”仍將持續

最后一個交易日,備受關注歐盟峰會陸續傳來解決債務危機取得突破性進展的消息,打破了大宗商品市場短期的震蕩格局,原油、黃金等絕大部分品種價格飆升。飆升難以改變上半年的“熊熊”跌勢,歐債危機暫緩為下半年開了個好頭,但全球經濟增長乏力決定著商品市場短期難言樂觀,“農強工弱”的結構性特點或將持續。

5、6月份以來的市場,受全球經濟增速放緩和歐債危機惡化等因素的沖擊下,大宗商品市場在原油、黃金的帶動下,集體性大幅下挫。連續兩個月的下跌,原油、有色金屬、化工品等不但回吐了今年前三個月的漲幅,而且一度創下了年內新低。

本周是上半年的最后一周,市場雖然比較關注歐盟峰會,但對其取得實質性進展的期望并不高。本周前幾個交易日市場較為平靜,29日,隨著歐盟峰會傳來就解決債務危機達成突破性協議的消息,從亞洲盤開始,大宗商品市場集體上漲,國內的銅、鋁、鋅、鉛期貨主力合約價格分別上漲1.92%、0.88%、1.92%和1.66%。

雖然本周大多數品種取得一定漲幅,從上半年來看,有色金屬、鋼材、能源化工等品種跌勢“熊熊”,目前大都處于年內低位,而豆類、油脂類、谷物類的農產品錄得一定的漲幅。歐債危機暫緩對工業品提振作用較大,但全球經濟能否在下半年取得實質性改善決定了工業品是否會企穩回暖。三季度的天氣因素仍將是市場炒作的熱門題材,“農強工弱”的局面仍將持續。

外圍股市:美股創15年最佳6月表現 中概股微漲

受歐盟峰會利好消息刺激,紐約股市本周最后一個交易日強勁上揚,三大股指漲幅均超過2%,并創下1997年以來6月份最佳表現。

盡管大盤整體走高,但中國概念股本周僅微幅上漲,納斯達克中國指數(CHXN)29日報收于156.48點,全周上漲0.3%。