每經編輯 每經記者 李新江 發自北京    

每經記者 李新江 發自北京

今年以來引發業內熱議的發起式基金在開閘第二周就正式面世：國金通用和天弘基金紛紛上報這一類產品。

這種產品符合管理層“利益共享、風險共擔”的指導思路，也迎合了潛在持有人的需求，從發行難度上來說，也頗受基金公司歡迎。不過雖然發起式基金成立門檻低，但基金公司需拿出真金白銀參與其中，所以更受有一定資金實力和突圍渴望的中小基金公司歡迎。

國金通用首發選擇“發起式”

發起式基金給中小基金公司發行新產品提供了一個新的通道，就在發起式基金開閘的次周，國金通用和天弘基金就紛紛上報了這一類產品。

根據證監會發布的新基金審批進度顯示，6月25日和6月27日，天弘債券型發起式基金與國金通用國鑫靈活配置混合型發起式基金已經上報募集申請，其中國金通用國鑫靈活配置基金為國金通用基金公司上報的首只基金產品。

在此之前的6月20日，證監會發布新的《證券投資基金運作管理辦法》，修改了基金募集的相關規定：基金公司在募集資金時，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員和基金經理等人員的資金認購的基金金額不少于1000萬元，持有期限不少于3年，募集份額不少于5000萬份，募集金額不低于5000萬元，基金份額持有人不少于200人，為發起式基金預留了空間。

業內人士表示，受到冷淡的發行市場影響，中小基金公司尤其是新成立的基金公司，由于缺乏品牌和渠道優勢，新產品的發行工作因此變得難上加難，由于發起式基金成立門檻有所降低，使得這一類基金成為中小基金公司發新的一個不錯選擇。

滿足潛在持有人的需求

對于推出發起式基金的原因，國金通用基金公司人士昨日接受 《每日經濟新聞》記者采訪時指出，首只產品就選擇這種類型，就是希望公司從一開始就能與投資者“利益共享、風險共擔”，也體現了對自己投研團隊能力充滿信心。

而據業內人士透露，天弘基金很早就開始著手發起式基金的相關準備工作，6月20日發起式基金開閘之后，天弘基金隨即就提交了募集申請，成為首只上報的發起式基金。

天弘基金人士昨日表示，未來還將“全面推行絕對收益理念，不再考慮業內基金之間的排名，引導基金經理和研究員回歸理性投資”。

某基金研究人士昨日受訪時指出，發起式基金是目前公募基金行業的新成員，從目前的趨勢看，未來很有發展空間。

他認為，傳統基金發行成立須滿足兩億元的募集底線，從目前的市場狀況而言，對中小基金公司，甚至大型基金公司都是一個挑戰，且不說成立以后基金公司還有可能面對巨額贖回的窘境；另一方面，在目前的基金產品中，也普遍缺乏真正的“風險共享、利益共擔”的產品設計，來滿足潛在持有人的需求。

受中小基金公司歡迎

由于發起式基金在設計上改進了傳統基金產品的管理模式，采用基金公司、基金高層管理人員或基金經理“入股”的方式，基金管理人不再僅僅只管“別人的錢”，北京某基金研究人士受訪時認為，這一設計模式或更容易獲得基民的認可。

同時，由于發起式基金成立門檻低至5000萬元，成立以后憑借業績及持續營銷逐漸壯大規模，基金公司可以追求有效發行，而不需要向幫忙資金支付太高的成本，對基金管理人也是一個“解脫”。

但是，在降低了發行門檻的同時，由于自購成本較大（1000萬元或以上），基金公司面臨的財務壓力仍不容小覷。

“中小基金公司往往對發起式基金更有興趣，但是上千萬的自購額度無疑是一筆不小的財務支出。”上述人士對記者表示。

盡管如此，由于在一定程度上解決了發行難題，發起式基金有可能成為中小基金公司彌補品牌和渠道不足的一個重要武器。

《每日經濟新聞》記者了解到，同樣引發媒體關注的基金“浮動費率”改革目前尚未有時間表推出，業內人士認為，這是因為浮動費率的推出難度更大，可能帶來的問題也更多，需要做更多的研究和調研。

“發起式基金規模較小，在投資操作上更為靈活，船小好調頭，做好業績后規模不是問題。”上述基金人士指出。

·新聞鏈接

股基再現提前募集結束 易方達嘗鮮發起式基金？

每經實習記者 董華 發自深圳

今年以來，債基出現了空前火爆的勢頭，但股票型基金的發行卻依然艱難，年內已有多只股票型基金延長了募集期。然而昨日（7月3日）易方達量化衍伸基金的提前結束募集公告，卻讓市場吃驚不小。記者了解到，該基金是當做種子基金來發行的。

易方達在公告中稱，從6月25日開始募集的易方達量化衍伸基金將提前一個星期至7月3日結束募集，從7月4日起，將不再接受認購申請。據《每日經濟新聞》記者了解，截至目前，股票型基金年內延長募集期的基金已超過5只，從股票型基金首募的規模來看，也屢現迷你基金，不少偏股型新基金募集規模不足5億。

因此易方達股基提前結束募集，自然讓市場浮想聯翩。有人士猜測，易方達此舉意在為即將發行的H股ETF讓路。易方達H股ETF將于7月18日開始募集，至8月17日結束，募集時間為一個月。也就是說易方達量化衍伸股票原定結束日期是7月20日，如果按照原計劃，將和H股ETF有兩天時間是并行發行的。

記者了解到，該產品擬任基金經理劉震目前是易方達基金指數與量化投資部總經理，具有多年海外投行工作經驗，而且對對沖基金頗有研究，說明產品的確很受重視。劉震的名氣也可能帶來很好的募集情況。

面對市場的種種猜測，易方達內部人士表示，目前該產品的募集情況還可以，最終數據還需等待。該人士同時還向記者透露，該基金的發行是易方達發行方式上的一個創新，是按照種子基金的發行方式去做的，所以規模上不會貪多貪大，而且以后會逐步推廣。