每經記者鄭步春 周二A股沖高回落，收盤小漲。滬綜指漲0.14%報2229.19點，深綜指漲0.40%報936.25點。此外，創業板、中小板指漲幅相若。盤面看，金融股弱勢，地產股、酒類股、船業股等頗有表現。 大盤成交低迷，如果不算上新股，A股總成交額和周一差不多。成交低迷提示了資金面偏緊狀況仍然存在，不過雖然如此，目前資金面應該還是要好于6月底，所以股指震蕩反彈的基本格局應可維持。 筆者曾說過要提防本月5日銀行上繳存款準備金時的壓力，但現在看該沖擊可能已被平滑處理，因昨央行在公開市場進行了1050億元14天期和380億元7天期兩筆逆回購操作。 這兩周央行已數度出手，均為14天期操作，故未來兩周上述逆回購將分批到期，屆時資金壓力仍會出現。如果并無“特殊情況”發生，筆者預計未來兩周內央行降準的機會極大。 上述“特殊情況”大致包括三個方面：第一個方面為樓市動向，如果樓市興奮過頭，則降準或稍延后；第二方面是未來一周即將公布的我國6月份經濟指標；第三個方面是外圍情況如何演變。 這三大方面均需觀察，料央行對是否應該即刻動手拿不定主意，所以先拿稍溫和的逆回購來充抵，以期盡量減少決策失誤。 外圍情況頗為復雜，歐盟在解決危機方面向前推進一步，但具體操作難度極大，此事仍有極大不確定性。另外，本周歐央行等將議息，也有些不確定性。 本周五是美國公布非農就業指標的日期，這個指標將極大地影響美國推QE3的興趣，進而影響外匯市場，使全球資金流向發生些變化，對A股等新興市場的影響較為深遠，不可忽視。 假設美國非農數據弱，則美元極易下滑，如此A股短期內向上彈升動能就會更大。但如果數據較好，A股短期內反無動力，但中期有利。歐債危機原本是支撐美元的重要因素，但該壓力暫時消失，未來的壓力還需要時間積聚。 總之，外圍情況正趨向有利于A股的方向發展，至少也是暫時如此，投資者在操作A股時應充分考慮。 假設央行在一兩周內宣布降準，筆者預計利好作用可能打折，因其所將釋放的流動性和到期的逆回購會抵消一部分。至于降息，可能暫時還比較困難，因極難預料樓市會作何反應。 也就是說，即使在降準后，A股的流動性也未必能好到哪去，但支撐股指再向上彈升一些的能力還是有的，筆者認為好一點能漲到2300點一帶，差一點至少也能到2260點一帶。 從最近種種跡象看，經濟確有可能在二季度見底，但過度依賴樓市已使得這種見底的可靠度趨差，所以筆者更加懷疑經濟未真正探明底部。 股市雖然不能時時反映經濟，但在大周期上不可能脫離經濟太遠，因此筆者認為三季度股指或有些反彈，但股指其后仍可能于四季度下殺。 操作方面，因眼下情況不錯，激進者不妨先做這一波，但得注意不可追高，或注意不能看得過高。本周三和本周四，倉輕的投資者仍可留意低吸機會，若股指顯著回撤，應可加倉。