上交所

上海證券交易所近日宣布，為配合6月28日發布的上市公司退市制度完善方案，該所正式發布《上海證券交易所股票上市規則（2012年修訂）》，并于7月7日起施行。新《上市規則》已經上交所理事會審議通過，并報經中國證監會批準。原《上市規則》同時廢止。

據介紹，本次《上市規則》修訂主要涉及現行退市制度及停復牌制度。在退市制度方面，增加退市指標，引入凈資產、營業收入、審計意見類型和市場交易等退市指標；嚴格恢復上市要求，從多方面涵蓋上市公司不適合繼續上市的具體情形；簡化退市程序，細化退市各相關環節的銜接安排和具體期限，避免相關各方利用退市程序的模糊性延緩和拖延退市。

在建立退市配套機制方面，設立風險警示板，警示風險、釋放風險，防范投資者特別是個人投資者參與非理性炒作；設立退市公司股份轉讓系統，減少上市公司退市后轉至其他交易市場的操作不便和運作成本；建立重新上市制度，為退市公司回到上交所集中交易市場預留空間。

據悉，為保證新《上市規則》的順利實行，上交所對新老規則適用的銜接作出了安排。對新《上市規則》發布前已暫停上市的公司，其恢復上市和終止上市等事項適用原《上市規則》，并按下述情形分別處理：對于2012年1月1日前被暫停上市的公司，給予一定的寬限期；對于2012年被實施暫停上市的公司，如公司在發布2012年年報后的規定期限內提出恢復上市申請并被受理，上交所將在受理其申請之日后的30個交易日內對其股票作出恢復上市或者終止上市的決定。公司未在法定期限內披露2012年年度報告的，上交所對其股票作出終止上市的決定；

新《上市規則》發布后，凈資產、營業收入、審計意見類型3項新增指標的計算不溯及以前年度數據，即以2012年的年報數據為最近一年數，以2012年、2013年年報數據為最近兩年數，最近三年數和最近四年數以此向后類推；新規發布后，新增的股票成交量和股票收盤價兩項指標，自新規則施行之日起適用；

原《上市規則》中已有規定且在新《上市規則》中繼續沿用的指標，不適用新老劃斷原則，相關年度數據應當連續計算；

公司股票交易因凈資產和審計意見類型指標觸及原《上市規則》規定的標準被予以其他特別處理的，在公司2012年年報發布前，其股票交易仍按原《上市規則》予以其他特別處理；上交所風險警示板相關業務規則另有規定的，從其規定；新《上市規則》規定的風險警示板、退市公司股份轉讓系統及重新上市制度，待上交所相關業務規則和技術準備完成后實施。

此外，為減少不必要的例行停牌，提高市場效率，上交所還對原《上市規則》的相關內容進行修改，取消了例行停牌制度，包括取消股東大會召開日的例行停牌、取消股價異常波動公告日的例行停牌、取消投資者溝通日的停牌。

深交所

深交所7日發布《深圳證券交易所股票上市規則（2012年修訂）》（簡稱新《上市規則》），對原規則中的退市、停復牌等內容進行了修訂，新《上市規則》自發布之日起施行。

據深交所介紹，為進一步健全主板、中小企業板市場優勝劣汰機制，提高市場效率，促進主板、中小企業板市場長期健康發展，深交所根據2012年6月28日發布的《關于改進和完善深圳證券交易所主板、中小企業板上市公司退市制度的方案》，對《深圳證券交易所股票上市規則（2008年修訂）》（以下簡稱“原《上市規則》”）的相關內容進行了修訂。同時，深交所還根據市場需要對原《上市規則》中有關停復牌等內容進行了修訂，并制定了新《上市規則》。新《上市規則》已經深交所理事會審議通過，并報經中國證監會批準，現予以發布，自發布之日起施行。

據介紹，關于退市制度，主要修訂思路是，填補原有退市制度存在的漏洞；完善退市標準，形成市場化、多元化的退市指標體系；明確恢復上市和重新上市標準，降低市場對重組的非理性預期；保證新舊制度的平穩銜接和過渡。

針對現行退市制度存在的主要問題，新增退市指標，豐富退市標準體系。新增凈資產為負值和營業收入持續過低的退市標準；新增非標審計意見類型的退市標準；新增暫停上市后未在法定期限內披露年報的退市標準；新增股票累計成交量過低和股票成交價格連續低于面值的退市標準；沿用并完善中小企業板公司連續受到交易所公開譴責（不適用于主板上市公司）的退市標準。

同時，新《上市規則》改進和完善了恢復上市的程序和條件。針對部分申請恢復上市的公司不在規定期限內提供材料或補充材料，導致長期“停而不退”的現象，新《上市規則》完善了公司申請恢復上市的程序；進一步完善了已暫停上市公司提出恢復上市申請的條件，嚴格公司申請恢復上市的條件；加強風險揭示、實施“退市整理期”制度；做好退市后續安排、引入重新上市制度。

此外，例行停牌制度的主要修訂內容包括取消股東大會召開日的例行停牌，取消股票交易異常波動公告的例行停牌等。

深交所表示，為順利實現新舊退市制度的平穩過渡，充分考慮投資者的意愿和呼聲，按照穩步推進退市制度改革的原則，在新舊規則的實施安排上，特別給予了市場必要的過渡期。