每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

A股周四在略創階段新低后大幅上拉，最終放量上漲。收盤滬綜指漲0.46%至2185.49點，最低2152.68點，離2132點已極近，遍地“鉆石”隨手可撿，這果然吸引了不少買盤介入，故成交額顯著放大，一些超跌的煤炭、有色等個股表現強勁。

深綜指昨收漲1.61%報928.21點，大幅強于滬綜指。從成分較為均衡的深綜指來看，昨日A股上漲情況應比較好，上證綜指似乎失真。銀行股昨明顯較走弱，這應是拖累滬綜指的主因。

銀行股的弱勢表現和港股較弱有些關聯，因港股中的中資銀行股普遍殺跌，其中建行H股和交行H股跌幅均在3%以上。港股殺跌一方面是因為隔夜美聯儲利率會議紀要并未提示QE3，另一方面是因為市場憂慮內地經濟指標可能較差。

不過昨盤后我國公布的一些經濟數據并不差，數據顯示，我國6月新增人民幣貸款9198億元，高于5月的7932億元，也高于市場在公布前預測中值8800億元。另外，6月末M2由5月末的增13.2%升為增13.6%，目前余額竟高達92.5萬億元。

這些數據雖然不差，但缺少“內生性”，是外力強力干預所致，即前期“穩增長”的強力措施正在發揮作用。今日即將公布的二季度GDP數據可能低迷，市場預期增速將由首季度的8.1%降為7.7%。

從經濟指標特征看，貸款等貨幣指標是先行指標，而GDP為滯后指標，所以就容易出現上述反差。如果未來政策繼續激進，則GDP三季度也極有希望跟著反彈。

一般而言股市會提前經濟3~6個月見底，但目前情況較為詭異，股指竟然迫近6個月前低點，這有點令人困惑。筆者猜測這可能和我國股市的融資功能過強相關，在強大的融資因素干擾下，股指未必能緊密地跟隨經濟起伏。不過就大周期看，經濟應為股市走勢的基礎，融資情況很難扭轉股指大的方向。

股指弱勢的另一原因是市場自動對 “人為推動經濟增長”作出了反應，市場雖然會預期宏觀經濟及上市公司業績會因經濟刺激而有所好轉，但并不認可這種好轉的持續度，尤其是不認可通過對樓市姑息來推動經濟增長。

以往樓市強勁時往往對應的是熱錢流入，對應人民幣升值壓力加大，而現在正相反，市場在交易和博弈中自動調整了觀點，開始更重視實質問題。昨人民幣匯率弱勢明顯，其盤中創出7個月新低6.3785，最后收于6.3738。

筆者昨日說應提防股指反彈，因一般股民的情緒這幾天已急速惡化，為反向指標。目前股指雖有所反彈，但力度頗為尷尬，給人“買也不是拋又不是”的感覺。

所以筆者建議有股者可持股觀望，無股者若遇盤中急跌，應仍可購股，日后等進一步穩增長措施出臺時考慮退出，不要真以為撿了鉆石，其實可能只是些趁火打劫的 “戰利品”而已。股票要多少有多少，取之不盡，哪有這樣的鉆石！

今日的GDP數據到底如何不得而知，所以不確定性仍有一些。通常這樣的數據公布前后股指極易急漲急跌，投資者有定力才好，忌忽喜忽悲。筆者個人猜測，這回GDP極可能很弱，甚至弱于普遍預測，因官方或需要強化一個月內兩次降息的合理性，也需要強化對樓市事實上適度姑息的合理性。