近日，“迷你”基金看到了曙光，日前出臺的《證券投資基金法（修訂草案）》（以下簡稱《修訂草案》）中第八章第九十一條規定，“按照基金合同的約定或者基金份額持有人大會的決議，基金可以轉換基金運作方式或者與其他基金合并”。有觀點認為，這為公募基金中業績較差且規模較小的基金找到了另一種較好的延續“生命”的方式。

但多大規模方為規模小，業績較差以哪種維度及時間周期衡量？這些尚未有界定。

《證券日報》基金周刊根據同花順（300033）iFinD數據統計顯示，截至7月13日，如果按照上半年的基金份額規模未變，目前469只偏股型基金中迷你基金有71只，占了15%，其中資產凈值規模在1億元以下的“袖珍”基金有29只，1億元以上2億元以下的“迷你”基金有42只；而11家基金公司旗下至少有2只以上普通股票型基金屬于“迷你”隊伍。

業內人士分析認為，基金合并也不限于規模較小，業績不理想的基金，2只或多只基金中，如果有1只基金業績還不錯，其實也可以其他同類型風格相似的基金往這只業績不錯的基金上靠攏進行合并，這樣既節省成本又有利于基金業績的提升。不過，總體上每只基金規模均不大是前提，或者說合并基金的規模在基金經理能承受的最大限度內管理好基金為前提。

11公司旗下迷你基金或合并

《證券日報》基金周刊根據同花順iFinD數據統計顯示，上述的71只基金中，普通股票型基金有47只，其中包括長信、銀河、信誠、新華、諾德、金元惠理、國泰、國聯安、光大保德信、東吳、東方等11家基金公司旗下至少有2只以上普通股票型基金屬于“迷你”隊伍。

以今年業績來看，上述11家基金公司旗下的迷你基金，并不全是業績不理想的。截至7月13日，資產凈值規模為0.9937億元的長信內需成長（愛基，凈值，資訊）股票基金今年以來業績回報率為19.84%，而規模為1.3964億元的長信量化先鋒（愛基，凈值，資訊）股票，今年以來業績回報率為5.06%，前者排在439只基金的第6名，后者則排在249名；規模為0.8511億元的銀河藍籌股票，今年以來凈值單位增長率為負1.45%，排在439只基金的第421位，規模為1.2072億元的銀河成長股票，今年以來復權單位凈值增長率為10.98%，排在439只基金的第64位。

其余的同一家公司旗下的迷你基金，也不乏排在同期同類基金前列者，新華基金公司旗下的新華靈活主題（愛基，凈值，資訊）股票基金今年以來回報率為11.59%，排在前1/8位置，另一只新華行業周期輪換（愛基，凈值，資訊）股票型基金收益率為15.64%，也排在同期同類基金的前1/8位置。而24只偏股混合型基金中，只有天治基金管理有限公司一家旗下有天治趨勢精選（愛基,凈值,資訊）混合型基金和天治品質優選（愛基,凈值,資訊）混合型基金資產凈值規模在1億元以下。

如果按照上半年年中的基金份額未變，截至7月13日，天治趨勢精選混合型基金資產凈值規模為0.5226億元，天治品質優選混合基金資產凈值規模為0.9728億元，今年以來，前者獲得的復權單位凈值增長率為2.62%，后者獲得的則為2.15%，均排在同期同類基金的后1/3位置。

專家：基金合并還需細琢磨

不過，在《證券日報》基金周刊記者采訪的基金公司中，對基金合并表示了不同的看法。有公司認為，基金合并理論上是可行的改善基金業績及基金規模的好方法，但是運作起來，很多細節尚需考慮，比如自己旗下的同類型迷你基金屬于不同風格，如果合并是遵循哪只基金風格？如何界定基金規模為“小”，基金業績為“差”，這些都需要仔細推敲；基金持有人的利益為先，也許持有人買這只基金時看中的是基金的主題性，或者看中的基金經理才買的基金，如果合并這部分持有人是否還能接受？畢竟眾口難調。

根據《修訂草案》第八章中的第九十一條和九十九條規定，“按照基金合同的約定或者基金份額持有人大會的決議，基金可以轉換基金運作方式或者與其他基金合并”，“轉換基金運作方式、更換基金管理人或者基金托管人、提前終止基金合同、與其他基金合并，應當經參加大會的基金份額持有人所持表決權的三分之二以上通過”。也有基金公司人士認為，規模小而差的基金合并有利于節省成本及提升基金業績，合并才為新的出路。

華泰聯合證券基金研究中心總經理兼基金研究總監王群航也表示，對于業績長期表現不佳、規模縮水嚴重的基金，基金公司大多會通過自購、幫忙資金等方式維系其生存，但成本很高，實際損害的是持有人利益。如果以清盤方式退出，則涉及股票大筆出售等問題，也可能損害投資者利益。合并方式將允許基金公司、持有人決定基金的生存問題，同時集中公司資源。不過，基金合并確實像有的基金公司所擔憂的面臨一定的問題，比如基金合并操作是否需要重新進行投資標的的選擇，這種選擇如何將原有資產配置重新組合？其次，召開持有人大會的成本也較高等等。

事實上，復制基金及風格類似的同一基金經理管理的同類型基金更易于合并。