歐元由底部彈升，本周持續小幅反彈。日元則延續上周強勢格局。商品貨幣大幅走強，英鎊也有所升值。本周伯南克雖然在國會作證詞時未提及QE3，但對經濟表述悲觀，所以未來QE3預期仍在。美元調整處于正常修正范圍內，未來仍有望借歐債危機間歇性發作而上漲，除非9月份之前的就業指標顯著惡化。

美元震蕩回落 非美普漲

本周歐元等非美貨幣多數碎步上漲，美元指數則震蕩盤跌。截至周四18：30，美元指數暫報82.827點，較上周五累計跌去0.57%；歐元周四同上時間暫報1.2305美元，較上周五累計上漲0.47%。商品貨幣本周上漲較多一些，其中，澳元四天來共大漲了2.03%。此外，英鎊及日元均有所上漲。

筆者在最近的兩篇匯評中曾明確提示了三點：一為歐元或將反彈，二為歐元的反彈空間有限，三為澳元等后市趨漲。從現在情況看，除未提及英鎊外，其余還是符合預期的。

歐元對利空的麻木狀態是建立在歐元反彈有限的基礎上，同時還建立在歐元利空短期內較為密集的基礎上。所以其可靠度有限且時時可能變化，比如當歐元累計反彈一陣，或在消息平靜一陣后卻再遇利空，情形或許會不一樣，即歐元也許不再抗跌。

至于中國刺激經濟的影響力，在可預見的未來，應會有利于提升匯市中的風險偏好。中國政府的執行力頗大，且未來幾月進一步刺激經濟機會相當大，所以該因素影響力暫時不易出盡。

QE3暫擱置 未來取決于就業情況

周二，美聯儲主席伯南克于參議院就經濟前景作證詞，周三在眾議院亦作證詞。他兩次發言均未提及短期內推QE3的可能性，但他對美國經濟前景的描述偏向悲觀，所以這就使投資者有充足理由預期“未來QE3仍有機會推出”。

這一背景構成美元整體壓力，但壓力有限。不過加上英國、中國進一步刺激經濟機會上升，刺激相關非美貨幣上揚，這才使得美元指數壓力進一步加大。

本月底美聯儲將召開利率會議，估計美聯儲暫時難有較大動作。目前市場對9月份美聯儲推QE3頗有些預期，不過這取決于未來一個多月時段內所公布的美國經濟指標，尤其是就業類指標。

美國經濟整體格局弱于去年，但并沒呈現出一邊倒，甚至某些地方還出現些微向好苗頭，所以使美聯儲官員感到糾結。美國就業市場已現遲滯跡象，但短期內未再進一步惡化。另外，美國6月份房屋開工量增長速度創三年多來最快。

最近的信息是美聯儲周三午后公布的7月份褐皮書，其大意為：美國6、7月份經濟復蘇溫和，就業市場改善并不明顯，大部分地區零售業放緩，制造業繼續緩慢擴張，房地產市場則普遍改善。很顯然，該褐皮書報告呈現出喜憂參半的格局。

雖然美元有所回落，但整理后仍有望上漲。未來更可能支撐美元的因素是老生常談的歐債危機。歐債問題所涉及國家太多，所以從概率上講，每過一段時間就極易爆出較為重大事件，投資者沒理由不去利用這個特征。

英鎊弱勢反彈 將偏強震蕩

在非美幣種中，英鎊本周屬于跟隨上漲，最主要原因是市場對英國央行未來擴大量化寬松，甚至減息因素做出反映。

市場如此預期，和英國央行周三公布上次利率會議記錄有關，因該份紀錄顯示，決策者在本月初利率會議上曾經討論過減息事宜，還討論過買入更多資產的事宜。

很顯然，這份紀要使英鎊有所承壓。不過由于美元更弱，所以英鎊周三最終跌幅仍較有限。

周三英國公布的6月失業金申請人數增加6100人，差于預測值的5000人。該數據也利空英鎊，但壓制的力度仍不夠大，一方面是因為英國失業率仍維持原狀，另一方面是市場猜測倫敦奧運會或能促進英國短期需求上升。

英鎊周三大幅震蕩，最終僅跌了0.11%。周四起英鎊消化了所有利空，目前暫漲0.27%報1.5687美元。英鎊本周迄今共漲0.75%，漲幅不如多數風險幣種。

未來英鎊仍可能維持偏強格局，一是因為英國經濟惡化程度有限，二則即使采取進一步貨幣寬松政策，由于全球主要經濟體均可能采取寬松政策，所以該壓力實質上會有所緩解。

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