基金2012年二季報奏響多主題變奏曲

基金二季報上周末落下帷幕，各公司盈利情況一目了然。與此同時，基金行業(yè)配置調(diào)整、股票倉位變化、重倉股進出等更是受到市場的關注。《證券日報》基金周刊從投資者最關心的話題入手，在梳理季報數(shù)據(jù)的同時發(fā)現(xiàn)亮點，在不斷的回味中共同奏響一場“多主題變奏曲”，期望投資者對“進步”基金報以掌聲。

基金公司二季度利潤增逾六成 華夏盈利退居第五

今年二季度利潤前五名依次為廣發(fā)基金、嘉實基金(博客,微博)、博時基金、易方達基金和華夏基金，季度利潤均超25億元

隨著2012年二季報的披露完畢，基金整體利潤情況也浮出水面。可喜的是，今年二季度比一季度基金整體利潤上漲62.64%。最賺錢的基金則是華寶興業(yè)行業(yè)精選(240010,基金吧)。

從基金公司來看，相比一季度，業(yè)內(nèi)“大佬”華夏基金管理有限公司，二季度痛失盈利冠軍寶座，已經(jīng)退居第五名。

二季度利潤上漲超六成 華寶精選最賺錢

值得一提的是，二季度滬深300指數(shù)微漲0.27%，而一季度為4.65%，但基金二季度的整體利潤卻要大幅高于一季度。《證券日報》基金周刊根據(jù)同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，67家公司旗下全部基金二季度共實現(xiàn)利潤618.88億元，而今年一季度，66家基金公司旗下全部基金利潤為380.51億元，相較一季度，二季度各基金公司基金利潤上漲逾六成，其中，主要的貢獻者為偏股型基金，即股票型與混合型基金，一季度合計利潤為258.431億元，二季度合計則為520.64億元，上漲了1倍有余。

具體來看，二季度股票型基金的整體利潤為337.22億元；混合型基金的整體利潤為183.42億元，合計達520.64億元，占二季度基金整體利潤的85.5%；固定收益等低風險類別中，債券型基金二季度盈利84.79億元，貨幣型基金二季度盈利44.64億元，保本型基金二季度盈利9.64億元；而QDII基金是二季度唯一虧損的基金類型，二季度合計虧損40.83億元。

從單只基金來看，華寶興業(yè)行業(yè)精選成為二季度最賺錢的基金，實現(xiàn)利潤7.97億元；廣發(fā)聚豐(270005,基金吧)、同慶A和添富均衡(519018,基金吧)3只產(chǎn)品緊隨其后，利潤分別高達7.84億、7.32億和7.30億。華寶興業(yè)行業(yè)精選二季度獲得7.97億元利潤，凈值增長為7.99%，相比滬深300指數(shù)的超額收益達7.72%。

華夏大盤八成重倉股變更 丟冠軍寶座退居第五

從基金公司來看，相比一季度，業(yè)內(nèi)“大佬”華夏基金管理有限公司，二季度不但痛失盈利冠軍寶座，還退居第五名，今年二季度的前五名依次被廣發(fā)基金、嘉實基金、博時基金、易方達基金和華夏基金占據(jù)，二季度利潤分別為43.25億元、42.74億元、36.98億元、36.32億元、26.51億元。

回眸一季度，華夏基金公司旗下的基金盈利最多，實現(xiàn)59.71億元利潤，而把易方達和嘉實基金拋在了后面。

二季度對華夏基金來說，由于王亞偉的離職而備受矚目。

翻閱華夏大盤的二季報，與一季報王亞偉離職前相比，二季度的重倉股更換了八成，只有興業(yè)銀行(601166)和招商銀行(600036)未變；華夏策略的十大重倉股也遭遇了六成更換，而且沒有全盤撤離的云南城投(600239)和廣匯股份也被大幅減持。

華寶精選 2300下維持倉位較高水平

而對于3季度，華夏大盤基金經(jīng)理鞏懷志在季報中表示，通脹有望繼續(xù)下行，市場流動性將進一步寬松。伴隨利率下行和成本下降，“穩(wěn)增長”政策及貨幣政策放松對經(jīng)濟改善的效果將逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈趨于恢復，經(jīng)濟增速將在總需求的帶動下探底趨穩(wěn)。

從中長期的角度看，在舊有經(jīng)濟驅(qū)動力日益受限，潛在經(jīng)濟增長率下行的過程中，如何調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構、尋求新的增長動力將成為持續(xù)的話題。股票市場將前瞻性地反映出這些經(jīng)濟變化和結(jié)構變遷。

二季度最賺錢的華寶興業(yè)行業(yè)精選基金經(jīng)理任志強、蔣寧在季報中則表示，他們對政策和基本面的解讀較市場樂觀。

總體看，雖然具體底部尚未探明，但是經(jīng)濟大概率處于底部區(qū)域。更大程度上，面對的問題是，需要在底部徘徊多久，而不是底部離目前還有多遠。隨著未來通脹繼續(xù)回落，政策的空間隨之打開，季末過后，流動性度過短期緊張階段，而企業(yè)的盈利雖然還有進一步下調(diào)的空間，但較低的估值已經(jīng)提供了一定的安全邊際。

“我們認為，在這個階段，經(jīng)濟仍然下滑，政策和基本面尚未形成共振，投資者信息低迷，正是長線資金布局的良好時機。基于以上對后市的判斷，我們2300以下仍然保持相對積極的投資態(tài)度，維持倉位在較高水平。對于周期性個股采取波段操作，而對于質(zhì)地優(yōu)良、業(yè)績符合甚至不斷超越預期的成長性個股，采用買入并長期持有的策略，分享成長紅利。”

基金公司虧損 怎能怪“幸運女神”未到？

有一個故事：一天，一位行人經(jīng)過長途跋涉后，精疲力盡地倒在井邊睡著了。當他差一點掉到井里時，幸運女神叫醒了他，行人醒后，不住地后怕，拍著胸脯壓著驚說：“幸好我機警，醒來了。”全然不顧女神的救援。第二日，行人爬上了一處懸崖取景，一不小心腳下一滑，跌落山谷，這時幸運女神再沒有出現(xiàn)，跌落時的那一刻，行人想：“都怪你，什么幸運女神，這個時候不救我。”

在股市我們也常常可以看到，投資者賺到錢時，往往歸功自己的努力或天份；虧錢時，就會“責怪幸運女神”。事實上，幸運之神對誰都是一視同仁的，只不過“人心”各有不同，而且差別很大。

盡管今年二季度基金整體利潤上漲超六成，但這個成績?nèi)圆荒芰钔顿Y者滿意，他們更多不滿意的是，“這幾年間，買基金的投資并沒有連本帶利的拿回，但基金公司管理費卻一分不少”。

事實上，縱觀2007年至2011年，WIND資訊統(tǒng)計顯示，57家基金管理公司創(chuàng)造的利潤合計為32.92億元，相對于這期間基金行業(yè)平均2萬億元的資產(chǎn)管理規(guī)模而言，投資收益率不到千分之二，而在此期間基金行業(yè)獲得的管理費收入?yún)s高達1519.99億元，是基金行業(yè)為持有人創(chuàng)造利潤的46倍。57家基金公司中，有30家公司利潤合計為正、為投資者賺到了錢，其余27家公司則出現(xiàn)了虧損。

但是，如果你是個明智的投資者，選擇投資的肯定選中了30家基金公司當中的一家或幾家；如果投資失敗，肯定選擇的基金屬于27家基金公司隊伍。究竟是自己的選擇有錯還是“幸運女神”的錯？

再看看今年滬深300指數(shù)一季度上漲4.65%，二季度僅微漲0.27%。在此背景下，二季度基金整體利潤618.88億元，超過一季度六成。同時，四類型基金均取得正凈值增長率。與一季度相比，除貨幣型基金凈值增長略低外，其余均增幅明顯。其中，主動股票型基金凈值增長率最大，為4.33%，混合型和債券型基金也分別取得3%以上的增長。

今年二季度可以說體現(xiàn)了基金經(jīng)理專業(yè)的管理能力，也許是因為對二季度總體市場的判斷正確，在微漲的前提下，管理的基金總體超過市場水平。

考察時間固然很短，但是基金投資中總會有最賺錢的基金存在，能不能選到令自己滿意的基金，前提是要有一個良好的心態(tài)；對于基金經(jīng)理來說，也是一樣，做好基金投資需要有一個良好的心態(tài)。幸運女神只會眷顧有良好心態(tài)的有準備的投資者。

逾七成重倉股業(yè)績存憂

選股“迷路” 富安達基金三個季度虧逾4200萬元

富安達優(yōu)勢二季度雖盈利1032.58萬元，但未能彌補一季度3077.47萬元的虧損；另一只新基金二季度則虧損831.54萬元

房地產(chǎn)成基金第四超配行業(yè) 中歐中小盤“買房”最積極

基金標準配置房地產(chǎn)行業(yè)比例4.94%，中歐中小盤超配地產(chǎn)板塊55.7個百分點，同時高出一季度末9.89個百分點

上周末，期待的基金二季報披露完畢，《證券日報》基金周刊根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末基金超配前三甲為制造業(yè)、食品飲料和醫(yī)藥生物制品，與一季度末保持一致，而食品飲料和醫(yī)藥生物制品兩大行業(yè)也不負眾望，二季度強勢上漲15.99%和10.97%，三季度以來在市場震蕩下跌過程中依舊延續(xù)正收益，超配的基金也是業(yè)績飆升。

此外，地產(chǎn)板塊憑借今年以來的出色表現(xiàn)贏得了基金的青睞，截至二季度末，該板塊一躍成為基金第四大超配行業(yè)，躋身基金配置主流，數(shù)據(jù)顯示，該板塊在去年四季度末，仍然排名基金第七大超配行業(yè)。二季度末，中歐中小盤超配地產(chǎn)板塊55.7%，居全部偏股基金之首，而去年超配第一的上投摩根中國優(yōu)勢(375010,基金吧)配置比例則從去年四季度末的59.2%降至28.46%。

房地產(chǎn)躍升 基金第四超配行業(yè)

《證券日報》基金周刊根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，證監(jiān)會23個行業(yè)中，基金超配12個行業(yè)。超配前三甲依然與一季度末保持一致，制造業(yè)仍是2012年二季度末基金超配第一大行業(yè)，其相對標準行業(yè)配置比例為7.46%，但較一季度末減少0.52個百分點。緊隨其后的是食品飲料和醫(yī)藥生物制品，基金超配比例分別是5.02%和3.64%，與一季度末相比，食品飲料超配比例下降0.95個百分點，而醫(yī)藥生物則上升了0.72個百分點。

除前述三個板塊外，房地產(chǎn)板塊明顯受到基金垂青。截至二季度末，該板塊已經(jīng)躍升為第四大超配行業(yè)，相對標準行業(yè)配置比例升至3.16%，與第三名的醫(yī)藥生物僅差0.48個百分點。

值得注意的是，地產(chǎn)板塊連續(xù)多個季度受到基金禮遇，截至去年四季度末，該板塊僅位居基金第七大超配行業(yè)，今年一季度該板塊靚麗表現(xiàn)令基金們趨勢若騖，數(shù)據(jù)顯示，一季度末該板塊一躍成為基金第五大超配行業(yè)，躋身基金配置主流，一舉一動備受基金行業(yè)關注。二季度，地產(chǎn)板塊在股指向下震蕩格局中，依舊維持正收益，也穩(wěn)定了基金經(jīng)理的信任。

iFinD數(shù)據(jù)顯示，至二季度末，超配地產(chǎn)板塊第一的是中歐中小盤，相對該行業(yè)標準配置4.94%，超配55.7個百分點，高出一季度末9.89個百分點。對于如此高的行業(yè)集中度，該基金經(jīng)理王海在二季報中也表達了他的一些看法，他認為正確的微調(diào)方向是沿著推動內(nèi)需的方向進行。對于內(nèi)需的首要行業(yè)——房地產(chǎn)，實行差別化的地產(chǎn)調(diào)控政策，即：嚴厲打擊投機需求、大力支持剛性需求。這兩方面的措施政策要并舉，只取任何一方面的“一刀切”式的政策都存在十分大的負面作用。此外，超過地產(chǎn)板塊30%的以上偏股基金就有8只，而在一季度末僅有3只。從基金公司角度來看，大摩旗下的大摩卓越成長和大摩資源(163302,基金吧)配置地產(chǎn)板塊相對標準行業(yè)配置比例從一季度末19.4%和10.02%升至二季度末的38.9%和31.5%，成為超配該板塊前十的基金。兩只基金的基金經(jīng)理在最新的二季報中均稱，本季度基金股票資產(chǎn)配置增加了房地產(chǎn)個股，但對該板塊下半年的走勢未做任何判斷。

有基金加碼也有基金卻在此時萌生退意，一季度超配地產(chǎn)板塊前十的上投摩根中國優(yōu)勢和富國天瑞(100022,基金吧)強勢混合兩只基金在二季度不同程度的減持該板塊，幅度分別為5.99和6.36個百分點。需要注意的是，上投優(yōu)勢(375010,基金吧)在2011年全年維持地產(chǎn)股最高配置比例，去年四季度末該基金超配地產(chǎn)股比重達59.2%，今年一季度末，這一比例降至34.45%，二季度末該基金繼續(xù)減持該板塊至28.46%。

“吃酒喝藥”基金狂歡 偏股基金整體贏大盤

令人欣慰的是，今年二季度末，基金超配第二大和第三大行業(yè)食品飲料以及醫(yī)藥生塊在二季度漲勢喜人，分別為15.99%和10.97%，排名申萬23個一級行業(yè)漲幅榜前二，三季度以來兩板塊依然保持上漲勢頭，截至上周末，漲幅分別為2%和1.08%，排名申萬23個一級行業(yè)漲幅榜第三和第四，同期，上證指數(shù)跌幅為2.55 %。超配的基金也是在下跌市場中表現(xiàn)抗跌。

iFinD數(shù)據(jù)顯示，二季度超配食品飲料前三的偏股基金分別是天弘精選(420001,基金吧)、諾德中小盤和易方達消費行業(yè)，相對標準行業(yè)配置比例為47.95%、47.22%和43.28%。其中，天弘精選和諾德中小盤二季度以來業(yè)績領先，諾德中小盤二季度回報率更是達到了18.9%，領銜同類基金。該基金經(jīng)理坦言，進入2季度，隨著市場見頂回落，業(yè)績成長確定性較高的白酒、醫(yī)藥、傳媒等消費品行業(yè)紛紛跑贏市場。本基金因重點持有的白酒、醫(yī)藥和消費電子領域的優(yōu)質(zhì)個股，基金凈值出現(xiàn)快速回升。而貫穿2012年全年的投資機會依然集中在穩(wěn)定成長的消費類行業(yè)及國家政策長期重點扶持的新興產(chǎn)業(yè)如高端裝備及TMT等行業(yè)。

也許也正是因為基金在二季度超配行業(yè)在三季度以來表現(xiàn)穩(wěn)定，帶動了偏股基金整體走勢強于大盤。iFinD數(shù)據(jù)顯示，469只偏股基金二季度以來平均回報為-1.03%，跑贏同期大盤3.13個百分點。