央行昨日連續(xù)第三周向公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商同時(shí)詢(xún)量7天逆回購(gòu)、28天與91天正回購(gòu)。分析人士稱(chēng)，鑒于當(dāng)前的資金面狀況，正回購(gòu)仍可能是詢(xún)而不發(fā)，但逆回購(gòu)規(guī)模值得關(guān)注。根據(jù)目前的情況綜合分析，7月或難見(jiàn)降準(zhǔn)。

“央行已經(jīng)連續(xù)三周進(jìn)行了正回購(gòu)詢(xún)量，正回購(gòu)能否成行值得注意。同時(shí)，7天期逆回購(gòu)利率是否繼續(xù)上漲，也需要重點(diǎn)關(guān)注。”一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱(chēng)，7天期逆回購(gòu)利率水平偏低一定程度上牽制了資金利率的攀升?，F(xiàn)在市場(chǎng)資金價(jià)格的定價(jià)基本是參考逆回購(gòu)利率，因?yàn)樵摂?shù)據(jù)顯示央行調(diào)節(jié)貨幣市場(chǎng)的方向和態(tài)度。

7月19日，央行將公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)規(guī)模由周二的200億元增至800億元，中標(biāo)利率3.35%，較上周二上漲5個(gè)基點(diǎn)，但仍比市場(chǎng)低20多個(gè)基點(diǎn)。

央行此前已連續(xù)兩周詢(xún)量正回購(gòu)，但并未展開(kāi)相關(guān)操作。正回購(gòu)詢(xún)而不發(fā)，被業(yè)界理解為是央行通過(guò)詢(xún)量來(lái)摸底商業(yè)銀行的真實(shí)流動(dòng)性狀況，為后續(xù)政策工具的使用提供決策依據(jù)。

昨日，中國(guó)銀行(601988,股吧)間基準(zhǔn)回購(gòu)利率大致持穩(wěn)，基準(zhǔn)7天回購(gòu)加權(quán)平均利率收?qǐng)?bào)3.57%，較上周五收盤(pán)微降1個(gè)基點(diǎn)；隔夜回購(gòu)加權(quán)平均利率漲21個(gè)基點(diǎn)至3.35%。同日，隔夜回購(gòu)定盤(pán)利率大漲20個(gè)基點(diǎn)至3.33，Shibor隔夜利率也上漲20.04個(gè)基點(diǎn)至3.3275,2周和1月利率分別上漲10.5和22.71個(gè)基點(diǎn)已接近“4”的整數(shù)關(guān)口。這個(gè)市場(chǎng)動(dòng)向說(shuō)明，當(dāng)前的資金狀況仍處于相對(duì)緊張的狀態(tài)。

分析人士稱(chēng)，經(jīng)過(guò)連續(xù)兩次正逆回購(gòu)?fù)瑫r(shí)詢(xún)量，央行對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性狀況想必已摸底，在當(dāng)前資金面偏緊的情況下，央行隨時(shí)都有可能使用降準(zhǔn)的手段來(lái)補(bǔ)充市場(chǎng)流動(dòng)性，為穩(wěn)增長(zhǎng)提供資金動(dòng)力。

但另一家股份制商業(yè)銀行的交易員稱(chēng)，預(yù)期高漲的降準(zhǔn)在7月份很難達(dá)到“沸點(diǎn)”，這或許表明央行目前仍?xún)A向以逆回購(gòu)方式來(lái)平滑銀行間的資金需求，并不希望采取類(lèi)似降準(zhǔn)這樣的方式，而將流動(dòng)性推向過(guò)于寬松的局面。

統(tǒng)計(jì)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)到期資金達(dá)1000億元，而可用于對(duì)沖的到期央票僅10億元，加上周三還將面臨例行繳存，銀行機(jī)構(gòu)月末資金考核等均給資金面造成不小壓力。由于逆回購(gòu)到期的影響，央行已是連續(xù)兩周被動(dòng)的實(shí)現(xiàn)資金凈回籠，共計(jì)1000億元。

此外，今日財(cái)政部將進(jìn)行500億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金招標(biāo)，可適當(dāng)補(bǔ)充市場(chǎng)流動(dòng)性，同時(shí)招標(biāo)情況也可反映出機(jī)構(gòu)對(duì)后續(xù)資金走勢(shì)的心里預(yù)期。