每經編輯 每經記者 張寒 發自北京    

每經記者 張寒 發自北京

7月25日，中國投資有限公司（以下簡稱中投）發布《2011年年度報告》，這是該公司自成立以來的第四份年報。年報顯示，2011年其總資產上升至4821億美元，當年境外投資業務年化收益率為-4.3%。不過自中投成立以來，累計年化收益率為3.8%。2010～2008三個財報年，中投年化收益率分別為11.7%、11.7%和-2.1%。

中投公司指出，與其他大型主權財富基金、機構投資者一樣，中投公司的境外投資業績受到整體市場下跌影響，加上中投公司長期資產中對金融、資源能源等周期性行業投資占比較大，私募股權投資基金和投資項目大多尚處于投資期，一些對能源資源等領域上市公司的直投項目市值出現較大波動。

針對中投2011年境外投資業務-4.3%的收益率，經濟學家巴曙松在微博上表示，中投在境內投資部分，特別是持有的銀行投資，收益應是可觀的。有觀點認為，對中國主權基金而言，財務投資回報不是重點，悄無聲息地完成全球戰略布局才是正道。

中投公司提供給《每日經濟新聞》記者的材料中提到，2011年以來，中投先后與俄羅斯國家開發和對外經貿銀行及俄羅斯直接投資基金共同設立了“中俄投資基金”、與比利時聯邦控股投資公司及ACapital成立“比中基金”，共同尋找投資機遇。

報告稱，2011年是中投公司進入滿倉運作的第一年。由于全球經濟復蘇緩慢，國際投資環境復雜多變，為應對挑戰，中投公司董事會確定了長期化的運作模式和商業化的投資導向，并在2011年初決定將投資周期延長至10年，把滾動年化回報作為評估投資績效的重要指標。此外，在2011年對資產配置進行了相應的優化調整，強化了配置意圖，穩步推進非公開市場，特別是泛行業直投、泛行業私募股權、資源能源、房地產和基礎設施等長期資產投資，推動投資向穩定收益類及資源類實物資產等較低風險的資產轉配。

據悉，多家已經公布年報的主權財富基金業績均有不同程度下降。其中，挪威政府養老金2011年投資收益率為-2.5%，而2010年的收益率則是9.6%。新加坡淡馬錫截至今年3月的財政年度中，一年期股東總回報率由上一財年的4.6%下降為1.5%。

對外經濟貿易大學金融學院院長丁志杰對 《每日經濟新聞》記者表示，在歐債危機的背景下，中投在一年時間內出現負的投資收益率是完全正常的現象。他認為隨著全球量化寬松政策的實施，直接投資和長期投資的優勢將會逐漸顯現。

談到對于未來投資環境的看法，淡馬錫認為：“接下來的一段時期，從歐洲向全球擴散的風險是顯著的。其他的中期風險包括美國經濟復蘇疲弱及巨額債務負擔，以及亞洲所面對的結構性挑戰。這些因素可能使亞洲的增長潛力受限，加劇未來十年的波動性。”

中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝表示，當前全球資本市場有與中國經濟脫鉤的趨勢，美國資本市場也在尋找科技、消費等內生的增長動力，傳統的金融和能源行業表現不佳。中投公司也應密切觀察這些新的趨勢，適時對自己的投資戰略做出調整。