每經(jīng)記者 張寒 發(fā)自北京

最近歐美銀行業(yè)丑聞頻發(fā)，美國關(guān)于銀行業(yè)加強監(jiān)管和重返分業(yè)經(jīng)營的呼聲也在增強。曾經(jīng)的混業(yè)經(jīng)營主導(dǎo)者--花旗集團前首席執(zhí)行官桑迪.威爾（Sandy Weill）亦在昨日呼吁分拆大型銀行，重建美國金融市場聲譽，將其從丑聞和錯誤中解救出來。

79歲的威爾接受美國一家媒體采訪時表示，投資銀行應(yīng)從銀行中分拆出去，讓銀行專門吸收存款、發(fā)放商業(yè)貸款和住房貸款，以及從事不會讓納稅人的錢冒風(fēng)險的業(yè)務(wù)，這樣就不會產(chǎn)生“大到不能倒”的問題。

曾力主廢除分業(yè)法案

威爾在1998年幫助花旗集團合并旅行者集團（Travelers Group），造就了現(xiàn)在的花旗集團。這筆交易促使美國政府撤銷了強制銀行隔離存款業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)的《格拉斯-斯蒂格爾法案》（Glass-Steagall Law），開啟了銀行混業(yè)經(jīng)營的新時代。

花旗集團在之后成為了全世界最大的銀行集團，但是在2008-09年的金融危機中幾乎破產(chǎn)，并接受了450億美元納稅人援助資金。

在廢止《格拉斯-斯蒂格爾法案》13年后，威爾昨日以此番言論加入了監(jiān)管者、政府官員和一些銀行家的行列。他們共同呼吁美國銀行業(yè)回到上世紀90年代以前商業(yè)銀行和投資銀行相互獨立的局面。

美國媒體稱，要求對銀行角色進行更加簡單劃分的改革，將強制分拆或徹底重組摩根大通(JPMorgan Chase)、美國銀行(Bank of America)和花旗集團。一些美國政界人士表示，威爾此番言論具有“重大意義”，并呼吁建立“更豐富和更深入的《格拉斯-斯蒂格爾法案》”。

《格拉斯-斯蒂格爾法案》又被稱作《1933年銀行法》，在大蕭條期間獲得通過，強制對金融活動進行分拆。該法案禁止銀行包銷和經(jīng)營公司證券，而只能購買由美聯(lián)儲批準的債券。該法案曾令美國金融業(yè)形成了銀行、證券分業(yè)經(jīng)營的模式。

分業(yè)和混業(yè)經(jīng)營利弊之爭

威爾在昨日表示，商業(yè)銀行應(yīng)該完全與投行隔離開來，應(yīng)該將杠桿率保持在12至15倍，而且應(yīng)該完全透明，將一切都反映在資產(chǎn)負債表上，不允許存在表外資產(chǎn)。他表示，分拆之后，商業(yè)銀行的利潤將會更高。

經(jīng)濟學(xué)家胡祖六在摩根巨虧事件后撰寫的《分業(yè)經(jīng)營--最重要的防火墻》一文中指出：“反思全球金融危機，金融機構(gòu)‘太大不能倒’與‘關(guān)聯(lián)性太強不能倒’是一個最尖銳最突出的難題。這個困局在表面上是過去二十年間市場競爭導(dǎo)致金融服務(wù)業(yè)大規(guī)模整合的結(jié)果，但實際上是由不適當?shù)姆膳c監(jiān)管政策所造成的。其中最突出后果也最嚴重的法規(guī)監(jiān)管錯誤就是美國國會在1990年代末廢除了‘格拉斯-斯蒂格爾’法案。”

胡祖六認為，分業(yè)經(jīng)營是一道最重要的防火墻。機構(gòu)、業(yè)務(wù)與資產(chǎn)的適當分離對于金融體系風(fēng)險隔離，對于保護客戶（特別是零售客戶）利益，對于有效風(fēng)險管理，對于解決金融機構(gòu)“太大不能倒”的問題，都有重要的意義。本質(zhì)上，金融機構(gòu)“太大不能倒＂就是風(fēng)險不能在系統(tǒng)內(nèi)有效隔離，單一機構(gòu)的財務(wù)問題可能波及其它一大批金融機構(gòu)，從而威脅整個系統(tǒng)的穩(wěn)健性。金融體系風(fēng)險隔離的首道防火墻就是應(yīng)當實現(xiàn)機構(gòu)隔離，即按金融業(yè)務(wù)性質(zhì)分別頒發(fā)牌照，嚴格限定各自經(jīng)營范圍。

不過摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表達了不同的觀點。

他表示，分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營兩種模式并沒有明顯的優(yōu)劣之分，采用哪種經(jīng)營模式與金融體系的穩(wěn)定性沒有直接和必然聯(lián)系。從美國金融業(yè)數(shù)百年的發(fā)展情況看，經(jīng)歷了“混業(yè)經(jīng)營--分業(yè)經(jīng)營--再混業(yè)經(jīng)營”的發(fā)展過程，每次金融危機后對銀行經(jīng)營模式的討論和變動，有點類似于“頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳“，只是形式上的改革而已。

朱海斌認為，應(yīng)當通過更加有效的監(jiān)管改革，比如加強金融機構(gòu)內(nèi)部的風(fēng)險管理（包括防火墻設(shè)置）和宏觀審慎監(jiān)管來防范系統(tǒng)性風(fēng)險。