每經編輯 每經記者 楊可瞻 實習記者 羅慧    

每經記者 楊可瞻 實習記者 羅慧

有一類大宗商品，當它的價格足夠高時，會令一些企業加大開采力度，進而迸發的投資浪潮可能推動新一輪美國經濟繁榮。

它便是天然氣。

酷暑推升天然氣價格

在報價軟件中敲入NGU2(美天然氣1209合約），躍然眼前的曲線圖讓人振奮。在過去的3個月當中，美天然氣合約竟然最多反彈了44%。在上周二，其盤中一度觸及3.186美元/MMBTU(百萬英熱)，創7個月新高。這意味著，天然氣輕松打敗了紐約原油期貨（同期跌15%）、紐約燃料油（-10%）、紐約汽油（-10%）等幾乎所有主流能源資產。

截至昨晚6時，紐約天然氣上漲1.66%至3.06美元/MMBTU，7月以來累計上漲8.22%。

這聽上去棒極了。因為天然氣在經歷了2011年34%的暴跌后（主要原因是產能過剩），終于迎來了春天。

隨著其價格的不斷攀升，很可能會刺激頁巖氣行業蓬勃發展。根據能源市場研究商BentekEnergy分析主管RoccoCanonica介紹，當天然氣在3.5美元/MMBTU時，就會推動大型石化商在全美投資并開采頁巖氣 （從頁巖層中開采出來的天然氣）。一方面是因為天然氣成本僅為被亞歐普遍采用石油的18%；另一方面，根據商業和經濟研究商IHS，頁巖氣在美國能提供逾百萬份就業，同時可供應全美超過100年的消費需求。

《每日經濟新聞》記者查閱最新數據發現，目前美國的天然氣儲量一直在不斷上升，據美國能源情報署（EIA）的一份報告稱，目前美國天然氣庫存總量為3.16萬億立方英尺，比5年前的2.69萬億立方英尺高出了19%。目前，市場處于供過于求的狀態。

但困擾人們的問題是，既然天然氣供過于求，到底是什么因素在推動其價格一路走高？

事實上，答案就在于美國的高溫干旱天氣，這不僅讓玉米的價格一路飆升，同時也導致了天然氣價格大幅上漲，因高溫天氣加大了空調的使用，從而增加了電力公司對天然氣的需求。

據了解，美國對于天然氣的需求主要集中在工業、電力和住宅方面，其中電力占需求的31%。

在過去的60年里，煤炭一直是發電的主要燃料，而隨著時間的推移以及燃料成本和技術的變化，天然氣逐漸替代了燃煤和石化燃料發電。20世紀90年代末到21世紀初，高效的聯合循環技術發電，降低了發電的成本，也加大了天然氣的使用，而天然氣管道網的擴張也更加方便了天然氣的使用。從2005年開始，美國國內頁巖氣層的天然氣開采產量開始迅速增加，不斷上升的頁巖天然氣生產速度超過了天然氣需求增長，導致天然氣價格下降，而煤炭價格上漲，使得天然氣成為了最佳的發電能源。據統計，2000年至2012年，天然氣發電量增長了96％，相比之下，煤炭的發電能力已經很小了。

另外，現在美國也在積極鼓勵能源商將過剩的天然氣出口到國外，并給這類企業提供大量的融資支持。如CheniereEnergy，這家公司就曾宣布他們將獲得34億美元的融資用于天然氣出口設施。到2015年底，這家公司每天可以出口11億立方英尺的天然氣。

牛市將至？

天然氣的牛市來了？至少摩根士丹利不這么看。

大摩本周的報告指出，如果價格繼續攀升，必須指望酷暑繼續。然而，當價格持續走高時，煤改氣將變得不再那么經濟。舉個例子，在最新報價上，油氣生成是非常有彈性的，但當價格升至2.75美元/MMBTU時，油氣生成不僅不劃算，還有一定風險。這是因為足夠溫暖的天氣，會提升電力需求。換句話說，只有當價格遠離強勢時，才能支持煤改氣的持續性。

實際上，煤炭遠遠沒有跑贏天然氣。據《每日經濟新聞》記者統計，跟蹤現貨的紐交所煤炭指數（UMYMM1)在過去3個月，只上漲約0.9%。而覆蓋全球大型煤炭公司的STOWE煤炭指數，則在同期下跌了27.5%。

天然氣市場擺脫萎靡，也引發了企業家的興趣。據報道，上周，李嘉誠父子以逾6億英鎊作價，收購了英國八大天然氣供應商之一的WWU，以實現控制英國三成天然氣市場，同時供應英國25%的人口需求。

“有些投資者已經開始獲利繪圖了”，TraditionEnergy的分析師GeneMcGillian表示，“價格不會大跌，3美元將提供有力的支撐。”

據最新天然氣庫存報告，截至7月20日結束的一周中，美國天然氣庫存增加了260億立方英尺，處于分析師預測區間上端。天然氣去年同期增加480億立方英尺，五年變動均值為增加610億立方英尺。